半年凈利預計約36億元！恒力重工業績大增，新簽訂單207艘

半年凈利預計約36億元！恒力重工推動松發股份業績大增，新簽訂單207艘

7月7日晚，恒力重工所屬的松發股份（603268）發布2026年半年度業績預告。公告顯示，2026年上半年，公司預計實現歸屬于母公司所有者的凈利潤約36億元，同比增加456.33%；預計實現扣除非經常性損益后的凈利潤約35億元，同比增加2922.83%。

對于完成重大資產重組后的松發股份而言，這份半年業績預告具有明顯標志意義。恒力重工已成為上市公司核心資產和主要盈利來源，其訂單、開工、交付和產能釋放正在集中反映到上市公司業績中。

根據通稿披露，恒力重工2026年上半年新簽船舶訂單207艘，累計接單已超過500艘，訂單覆蓋“集、散、油、氣”全譜系船型，交船檔期已排至2030年。與此同時，恒力重工上半年實現高質量提前交付船舶40艘，全年計劃交付船舶82艘。

這意味著，恒力重工正在從前期接單高峰，進入訂單兌現和批量交付同步推進的新階段。

一年半超額完成三年業績承諾

根據此前重組安排，恒力重工在《業績補償協議》中承諾，2025年至2027年累計扣非凈利潤不低于48億元。

2025年，恒力重工貢獻扣非后凈利潤25.79億元；2026年上半年，松發股份預計實現扣非后凈利潤約35億元。以此測算，僅用一年半時間，相關利潤規模已經超過60億元，超額完成三年累計不低于48億元的承諾目標。

這也說明，恒力重工并入上市公司后，重組協同效應正在快速兌現。松發股份主營業務完成從傳統陶瓷制造向船舶及高端裝備制造的切換后，盈利結構和成長邏輯已經發生根本變化。

從業績彈性看，2026年上半年預計歸母凈利潤約36億元，已明顯超過2025年全年歸母凈利潤水平。船舶建造業務的規模效應、產品結構優化以及交付節奏加快，成為拉動上市公司業績躍升的直接原因。

半年207艘，平均每天接單超過1艘

訂單端的表現，是恒力重工本輪業績增長的另一條主線。

2026年上半年，恒力重工新承接船舶訂單207艘。按上半年181天計算，平均每天接單約1.14艘，相當于平均每天都有超過1艘新船訂單落地。

從船型結構看，上半年207艘新訂單中，散貨船49艘、集裝箱船56艘、油輪94艘、超大型液氨運輸船（VLAC）8艘。

其中，油輪仍是最大板塊，占上半年新簽訂單近半數；集裝箱船達到56艘，顯示恒力重工在箱船市場的拓展明顯加快；散貨船訂單達到49艘，進一步豐富其主流商船產品結構；8艘VLAC的納入，則標志著恒力重工在氣體運輸船和綠色能源運輸船型領域取得重要突破。

油輪與集裝箱船合計150艘，占上半年新簽訂單總量超過七成，說明恒力重工的訂單結構正在向高附加值主流船型集中。同時，散貨船和VLAC訂單的加入，也使其產品組合更加多元，有助于分散單一船型市場周期波動風險。

截至目前，恒力重工累計接單已超過500艘，交船計劃排至2030年。這一訂單儲備規模，使其成為當前全球新造船市場最受關注的中國民營船企之一。

從油輪突破到“集散油氣”多船型并進

此前，恒力重工在大型油輪市場的快速突破最受行業關注。VLCC、Suezmax、LR2等船型連續獲得國際船東訂單，使其在大型油輪板塊迅速建立市場影響力。

2026年上半年，這一優勢繼續延伸。根據公開市場信息和企業披露，恒力重工今年以來在油輪領域持續獲得批量訂單，客戶包括多家國際主流船東。

與此同時，恒力重工的產品結構已經從油輪進一步擴展至集裝箱船、散貨船和氣體運輸船。其訂單覆蓋6000TEU級集裝箱船、Capesize、Kamsarmax、VLCC、Suezmax、LR2以及VLAC等多個船型，逐步形成“集、散、油、氣”同步推進的產品格局。

這對一家快速擴張中的民營船廠而言意義重大。新造船市場具有明顯周期性，不同船型所處周期并不同步。具備多船型承接能力的船廠，往往能夠在不同市場階段中保持訂單連續性和產能利用率穩定性。

VLAC訂單尤其值得關注。VLAC屬于高技術、高附加值氣體運輸船型，涉及低溫液貨圍護系統、氣體運輸安全、船舶節能環保以及未來綠色能源貿易等多個方向。8艘VLAC進入恒力重工訂單矩陣，說明其產品譜系正在進一步向高端化、綠色化方向延伸。

上半年交付40艘，全年計劃交付82艘

對于恒力重工而言，訂單高增長之后，交付能力正在成為市場觀察重點。

根據該公司的最新通稿披露，恒力重工2026年上半年已實現高質量提前交付船舶40艘，全年計劃交付船舶82艘。這意味著，下半年仍將維持較高交付節奏。

今年以來，恒力重工在生產組織和交付節奏方面動作頻繁。通稿提到，年初恒力重工實現4艘VLCC同塢齊出、6艘巨輪同日出塢；6月，兩艘30.6萬噸VLCC同時命名交付，9.3萬立方米VLAC船臺搭載順利下水。這些節點反映出其節拍化建造和批量化交付能力正在釋放。

對船廠來說，接單規模代表市場認可，交付能力決定長期信譽。隨著恒力重工手持訂單持續攀升，并且船型復雜度不斷提高，后續如何保持質量、效率、供應鏈協同和項目節點，將直接影響其在國際船東中的持續競爭力。

產能與配套能力支撐“恒力速度”

恒力重工快速擴張的基礎，來自其產能體系和配套能力。

據該公司最新發布的通稿介紹，恒力重工已形成年鋼材加工能力300萬噸、年產船用發動機300臺的核心產能，擁有4座超大型船塢與世界級船臺，可同步實現VLCC、萬箱級集裝箱船等高附加值船型批量建造。

從鋼板預處理到分段建造，從船塢搭載到動力配套，恒力重工正在構建更完整的現代化造船產業體系。對于大型船舶建造而言，船塢資源、鋼材加工能力、發動機配套、分段制造效率、供應鏈組織和質量管理能力，都會影響交付穩定性和成本控制能力。

其中，船用發動機自主配套能力具有特殊意義。船用主機和關鍵動力設備長期是船舶建造中最重要的配套環節之一。恒力重工具備年產船用發動機300臺能力，有助于提升關鍵設備供應確定性，并在一定程度上增強其成本控制和交付協同能力。（延伸閱讀：→

今年4月，恒力8G95液化天然氣（LNG）雙燃料發動機成功交付。該公司表示，該項目填補了國內該功率級雙燃料發動機建造空白。這也顯示恒力重工在動力配套和綠色船舶技術方向上的布局正在持續推進。

民營造船進入新的競爭階段

中國造船業近年來持續保持全球領先地位，但大型高端船型和國際主流船東訂單長期主要集中在大型國有船企和少數成熟船廠手中。包括韓通造船，揚子江船業以及恒力重工的快速崛起，正在為中國民營造船企業打開新的發展空間。

從目前情況看，恒力重工具備幾個較為清晰的特征。

首先是訂單規模快速放大。2025年恒力重工新接訂單已達到較高水平，2026年上半年進一步增長至207艘，累計接單超過500艘。

其次是船型結構持續升級。從VLCC、Suezmax等油輪，到集裝箱船、散貨船，再到VLAC，恒力重工的產品覆蓋范圍不斷擴大，高附加值船型占比正在提升。

第三是產能和配套體系同步擴張。年鋼材加工能力、船用發動機產能、超大型船塢以及全流程制造體系，使其具備承接大批量、多船型訂單的基礎。

在全球主流船廠船位緊張、新船交付期普遍延后、船東加快船隊更新的背景下，具備交付窗口、成本優勢、技術能力和配套體系的船廠，將更容易獲得國際船東關注。恒力重工上半年訂單和業績表現，正是這一市場變化的集中體現。

業績高增之后，交付與質量將成為核心考驗

松發股份此次半年度業績預告，標志著恒力重工對上市公司盈利能力的支撐已經明顯顯現。預計36億元左右的上半年歸母凈利潤，以及35億元左右的扣非后凈利潤，反映出造船業務在高景氣周期中的強盈利彈性。

不過，對造船企業而言，訂單和利潤快速增長之后，后續更關鍵的是持續交付能力。

恒力重工交船計劃已排至2030年，未來幾年將面對多船型并行建造、大批量項目管理、核心配套供應、國際船東質量標準以及綠色船舶技術升級以及最重要的人員等多重挑戰。能否在高負荷生產狀態下保持穩定交付，將決定其能否真正從“訂單增長型船廠”成長為“全球頭部綜合型船廠”。

整體來看，2026年上半年，恒力重工已經交出了一份業績、訂單和交付同步高增長的答卷。松發股份預計上半年盈利約36億元，恒力重工新簽訂單207艘、累計接單超500艘、上半年交付40艘、全年計劃交付82艘，這些數據共同指向一個趨勢：中國民營造船力量正在全球高端船舶制造市場中獲得更高能見度。

隨著綠色船舶擴建項目逐步達產、動力配套自主化繼續推進，以及“集、散、油、氣”多船型產品體系進一步成熟，恒力重工在全球造船市場中的角色仍將繼續提升。對于中國造船業而言，這也是從規模優勢走向體系優勢、從訂單優勢走向綜合競爭力提升的重要樣本。

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