爆雷！剛剛，直線大跳水！歐洲巨頭，突然閃崩

財(cái)報(bào)季的雷不得不防。

在發(fā)布財(cái)報(bào)后，歐洲電信設(shè)備巨頭愛立信股價(jià)大幅跳水，周二歐股盤初一度暴跌超10%。財(cái)報(bào)顯示，公司2026年第二季度銷售凈額同比下降6%，不及市場(chǎng)預(yù)期；凈利潤(rùn)同比下降12%。

愛立信高管表示，零部件成本上漲已成為公司業(yè)務(wù)的重要阻力，預(yù)計(jì)第三季度公司的網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)調(diào)整后毛利率將面臨一定壓力。有多家分析機(jī)構(gòu)警告稱，在全球AI（人工智能）基建浪潮的背景下，半導(dǎo)體和其他組件成本正在全面上漲，可能使愛立信面臨更大挑戰(zhàn)。

愛立信股價(jià)大跳水

北京時(shí)間7月14日，歐洲股市開盤后，愛立信股價(jià)直線跳水，一度暴跌超10%，截至16:30，跌幅仍達(dá)8.16%。在美股盤前交易中，愛立信美股股價(jià)亦大跌超8%。

消息面上，愛立信最新發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示，公司2026年第二季度銷售凈額為526.9億瑞典克朗，同比下降6%，低于市場(chǎng)預(yù)估的538.6億瑞典克朗；調(diào)整后EBIT為69億瑞典克朗，高于市場(chǎng)預(yù)估的67.1億瑞典克朗；凈利潤(rùn)同比下跌12%至41億克朗；調(diào)整后每股收益為0.1258美元，遠(yuǎn)低于分析師預(yù)期的1.19美元。

值得注意的是，截至二季度末，公司的自由現(xiàn)金流從去年同期的26億瑞典克朗驟降至4億瑞典克朗，降幅高達(dá)85%。

網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)是愛立信的核心業(yè)務(wù)，本季度受沖擊最大，貢獻(xiàn)收入為330億瑞典克朗，同比下降8%，部分原因是知識(shí)產(chǎn)權(quán)許可收入下降。

愛立信表示，預(yù)計(jì)第三季度網(wǎng)絡(luò)銷售增長(zhǎng)將高于三年平均季節(jié)性水平，調(diào)整后的毛利率預(yù)計(jì)在48%至50%之間，而市場(chǎng)此前的預(yù)期為49.5%。

全球AI基建浪潮使得內(nèi)存價(jià)格持續(xù)飆升，正在對(duì)愛立信的經(jīng)營(yíng)構(gòu)成巨大壓力。愛立信首席財(cái)務(wù)官拉爾斯·桑德斯特倫說道：“人工智能的全面建設(shè)給整個(gè)行業(yè)帶來了相當(dāng)大的壓力，包括我們公司在內(nèi)。除了內(nèi)存價(jià)格外，這也影響了公司用于構(gòu)建電信基礎(chǔ)設(shè)施的定制芯片。”

愛立信總裁兼首席執(zhí)行官博爾耶·埃克霍爾姆表示，零部件成本上漲已成為重要的阻力，公司已在本季度采取措施緩解零部件成本上漲，并將于未來幾個(gè)季度繼續(xù)實(shí)施內(nèi)部效率提升措施和價(jià)格調(diào)整。

他還補(bǔ)充說，由于網(wǎng)絡(luò)部署項(xiàng)目數(shù)量增加，公司預(yù)計(jì)第三季度網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)調(diào)整后毛利率將面臨一定壓力。

埃克霍爾姆在電話會(huì)議上表示：“近期我們正在各個(gè)業(yè)務(wù)部門采取行動(dòng)，包括商業(yè)措施，例如產(chǎn)品替代，以及供應(yīng)鏈行動(dòng)和有針對(duì)性的成本控制舉措。”

愛立信此前警告稱，由于零部件成本上漲，公司主要網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)的利潤(rùn)率將在本季度面臨壓力。

展望未來，愛立信表示，近年來不斷強(qiáng)化自身產(chǎn)品組合，使其能夠充分把握AI驅(qū)動(dòng)的下一階段發(fā)展機(jī)遇。公司相信，憑借其在移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，以及向新興增長(zhǎng)領(lǐng)域的拓展，隨著AI日益深入地應(yīng)用于現(xiàn)實(shí)世界的基礎(chǔ)設(shè)施和互聯(lián)環(huán)境，愛立信將從中受益。

影響多大？

這份財(cái)報(bào)加劇了本已脆弱的市場(chǎng)情緒。在財(cái)報(bào)發(fā)布前夕，分析師對(duì)愛立信的普遍評(píng)級(jí)接近“持有/賣出”。其中，Seeking Alpha的一位分析師近期將該股評(píng)級(jí)下調(diào)至“持有”，理由是公司營(yíng)收增長(zhǎng)受限，且在電信支出周期逐漸放緩的情況下，硬件收入占比過高。

Omdia分析師Ronan de Renesse警告稱：“電信行業(yè)面臨內(nèi)存芯片和銅的嚴(yán)重短缺，影響網(wǎng)絡(luò)部署、退役成本和智能手機(jī)定價(jià)。”

摩根大通也明確警告：“半導(dǎo)體和其他組件成本正在全面上漲，可能使愛立信面臨更大挑戰(zhàn)。”公司表示正通過成本分擔(dān)和供應(yīng)鏈舉措來管理成本壓力，但在低迷的市場(chǎng)環(huán)境中向客戶提價(jià)難度較大，運(yùn)營(yíng)效率的提升可能不足以完全抵消定價(jià)壓力。

回顧此前，今年一季度，愛立信的調(diào)整后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為52億瑞典克朗(約5.66億美元)，低于分析師預(yù)期的54億瑞典克朗。公司將利潤(rùn)不及預(yù)期歸因于AI需求拉動(dòng)的芯片價(jià)格上漲。

摩根大通認(rèn)為，愛立信股價(jià)“在不受市場(chǎng)歡迎時(shí)是最佳買入時(shí)機(jī)”，而當(dāng)前并非這樣的情況。過去十年愛立信的估值區(qū)間為12倍至19倍遠(yuǎn)期市盈率，中位數(shù)15倍。摩根大通以14倍2027年預(yù)期每股收益為估值基準(zhǔn)，給出102瑞典克朗的目標(biāo)價(jià)，略顯保守。

總的來看，在行業(yè)未迎來徹底的需求拐點(diǎn)前，分析師建議投資者對(duì)愛立信股票保持克制，耐心等待由宏觀擾動(dòng)帶來的更具性價(jià)比的底部筑底建倉期。

責(zé)編：戰(zhàn)術(shù)恒

排版：汪云鵬

校對(duì)：冉燕青

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