3.4億美元！MPCC買入4艘7000TEU船，中型集裝箱船資產繼續升溫

3.4億美元！MPCC買入4艘7000TEU船，中型集裝箱船資產繼續升溫

信德海事網消息，挪威上市集裝箱船東MPC Container Ships ASA（以下簡稱“MPCC”）正在把船隊更新戰略推向一個新的船型層級。

6月25日，MPCC發布公告稱，公司已同意從一家非關聯第三方收購4艘2023—2024年建造的7000TEU級環保傳統燃料eco-conventional集裝箱船。該批船舶均已鎖定三年期固定租金期租合同，承租方為全球前五大班輪公司之一。

這筆交易總價為3.4億美元，折合單船價格約8500萬美元。MPCC預計，該批船舶在三年租期內將帶來約1.8億美元收入和約1.4億美元EBITDA。該批船舶預計將在2026年10月至11月交付，仍需完成驗船及常規交割條件。

從交易結構看，MPCC這次買船具有很強的組合特征。公司一方面買入年輕、高效、帶租約的中型集裝箱船，另一方面同步推進舊船出售、前置租約鎖定和長期融資安排。該公司正在通過“買入年輕船、鎖定長租、出售老舊非核心船、同步安排融資”的方式，加快自身船隊現代化。

這筆交易也說明，中型集裝箱船資產正在重新獲得資本市場、班輪公司和航運金融機構的關注。

MPCC首次明顯上探至7000TEU船型

MPCC長期以支線和小中型集裝箱船為核心資產。公司在公告中也強調，MPCC是一家聚焦small-to-mid-size container ships的獨立噸位提供商（獨立船東），主要業務是持有集裝箱船，并將船舶以固定租金方式出租給班輪公司，服務區域內貿易航線和區域間連接。

此次收購的4艘7000TEU級船舶，對MPCC具有標志性意義。

據信德海事網了解，MPCC現有船隊中最大船型此前為兩艘2022年建造的5500TEU級船舶。此次收購完成后，MPCC將正式進入7000TEU級船型。公司船隊覆蓋范圍將從傳統支線船進一步上探至中型集裝箱船市場。

這一級別船舶在當前集運市場中的位置很特殊。

7000TEU級船舶通常具備較強航線適應能力。它們可以服務亞洲區域航線、亞洲—中東、亞洲—印度次大陸、亞洲—非洲、南北航線，也可以在部分主干線和區域轉運網絡中承擔“骨干型中型船”的角色。與超大型集裝箱船相比，這類船對港口水深、碼頭條件、貨量集中度和網絡組織要求更低；與傳統支線船相比，這類船又具備更低的單位箱位成本和更強的干線延伸能力。

MPCC首席執行官Constantin S. Baack在公告中表示，全球集裝箱航運正在向區域內貿易發生結構性轉變，支線船和1萬TEU以下中型船段將從中受益。現代化、燃油效率較高的該類船舶供應不足，而這些可以部署在幾乎任何貿易航線上的“多面手”船型，正在成為老齡傳統巴拿馬型船和第一代后巴拿馬型船的自然接替者。

這句話基本說明了MPCC此次交易背后的核心判斷：7000TEU級船舶已經從過去相對邊緣的中型船，逐漸變成區域化供應鏈、干支線重構和老舊船替代周期中的關鍵資產。

信德專訪中的判斷，正在被這筆交易驗證

此次收購4艘7000TEU船，與Baack近期接受信德海事網專訪時表達的判斷高度一致。

Baack此前在接受信德海事專訪中表示，未來5至10年，區域市場和區域間連接會變得越來越重要。過去二十多年，東西向主干貿易的增長很大程度上來自中國出口和歐美消費市場。未來，東南亞、遠東以及其他新興市場之間的貿易連接，將在集裝箱航運需求中發揮更大作用。

這一判斷解釋了MPCC為什么愿意從傳統支線船進一步上探至7000TEU級船型。

7000TEU左右船舶兼具規模經濟和航線靈活性。它們可以服務區域內航線，也可以用于區域間連接，還可以在班輪公司網絡調整時承擔補位功能。對正在重新設計區域網絡的班輪公司來說，這類船舶的可部署范圍更寬，實際使用價值也更高。

Baack在專訪中還提到，討論集裝箱船運力過剩，不能只看船隊總量。大型船訂單壓力更明顯，但小型和中型箱船市場有自身邏輯。一方面，區域貿易需要更靈活的運力；另一方面，過去幾年拆船有限，小型和中型船隊正在明顯老化，約四分之一船舶已經超過20年船齡。隨著燃油成本上升，船舶效率也不只是減碳問題，它直接關系到運營成本和租家選擇。

這也能解釋MPCC此次選擇的資產特征。4艘船均為2023—2024年建造，屬于年輕節能型船舶，又已鎖定三年期固定租約。對MPCC來說，這類資產既能立即貢獻現金流，也能在租約期滿后繼續保持較強再租能力。

租船市場真正緊張的是“可用船”

Baack在信德海事網專訪中還提出一個很重要的判斷：當前租船市場的關鍵變量，是可用船舶數量。

他表示，十年前，很多集裝箱船租約仍以3個月、6個月或12個月為主。現在，越來越多船舶被鎖定在兩年甚至三年租約中。過去每年大約有1500艘集裝箱船可以進入租船市場，現在這一數字已經降至約400艘。

這意味著，即使現貨運價有所回落，租船市場也不會完全同步下跌。班輪公司如果需要未來一兩年可用的現代化運力，就必須更早行動。過去租約到期前30天才開始談船位，現在不少租家已經提前討論未來幾個季度的船舶安排。

MPCC此次收購4艘帶三年固定租約的7000TEU船，正好體現了這一市場變化。買方獲得穩定現金流，承租方獲得未來三年的確定運力，銀行則看到更清晰的還款來源。這也是這筆交易能夠同時獲得資產、租約和融資支持的重要原因。

從這個角度看，MPCC買入的不是裸船資產，而是一組“年輕船舶+頭部租家+三年現金流+未來殘值空間”的組合資產。這樣的資產在當前租船市場中具有更強金融屬性，也更容易獲得銀行支持。

單船8500萬美元，價格并不低

這批船舶的總交易價格為3.4億美元，單船約8500萬美元。

從船齡看，4艘船均為2023—2024年建造，屬于非常年輕的現成運力。相比新造船，買方可以節省兩到三年的等待時間，并立即獲得帶租約資產。相比普通二手船，這類年輕節能船又能在油耗、合規、租家接受度和剩余經濟壽命方面獲得溢價。

更關鍵的是，該批船舶已經綁定三年期固定租約。MPCC披露，三年租期內預計收入約1.8億美元，預計EBITDA約1.4億美元。這意味著，MPCC并未完全押注三年后的船價或市場，而是在收購一組已經具備較高現金流確定性的船舶資產。

按照MPCC披露的EBITDA測算，4艘船在三年期內合計貢獻約1.4億美元EBITDA。該部分收益已經覆蓋總購船價格的相當一部分。三年后，船舶仍處于5—6年船齡區間，仍屬于主流班輪公司愿意使用的年輕中型船。MPCC因此保留了租約到期后的再租、續租或資產處置空間。

這也是MPCC所說的“de-risking residual value”的含義。公司通過前三年現金流降低資產殘值風險，同時保留租期結束后的市場上行空間。

賣方是誰？或許是AL Group旗下7111TEU系列船

MPCC公告沒有披露賣方名稱，也沒有披露具體船名。公告中只使用了“an unrelated third party”無關聯的第三方這一表述。

不過，從公開船隊資料和船舶參數匹配度看，這批船舶很可能來自德國/新加坡船東AL Group，即Asiatic Lloyd / Atlantic Lloyd / Bunnemann Group體系旗下7111TEU系列船。

AL Group官網船隊資料顯示，其船隊中正好有6艘2023—2024年由大船集團DSIC建造的7111TEU集裝箱船，分別為ALS Ceres、ALS Clivia、ALS Fides、ALS Hercules、ALS Luna、ALS Juno。這批船的船型、船齡、建造船廠和載箱量，與MPCC公告中的“2023—2024年建造、7000TEU級、eco-conventional”高度吻合。

中國船舶集團此前也曾披露，AL Maritime Holding（ALMH）作為AL Group旗下公司，在大船集團訂造了6艘7100TEU集裝箱船。該批船由上海船舶研究設計院設計，總長約255米，型寬42.8米，符合IMO Tier III排放標準和EEDI第三階段要求。

此外，TradeWinds此前報道稱，ALS Ceres及其5艘姐妹船已租給法國達飛海運集團CMA CGM。CMA CGM屬于全球前五大班輪公司。這一點也與MPCC公告中“每艘船均帶有三年期固定租約，承租人為top-5 liner company”的描述相匹配。

因此，一個較為合理的市場推測是：MPCC此次收購的4艘7000TEU級船，可能來自AL Group旗下上述6艘7111TEU系列船中的4艘；如果該推測成立，背后承租方大概率為CMA CGM。

不過，截至目前，MPCC、AL Group及CMA CGM均未正式披露具體船名和交易對手方。相關判斷仍應以“市場線索顯示”“可能來自”“尚待官方確認”等方式表述，避免將推測寫成已確認事實。

一邊買新船，一邊賣舊船

MPCC此次公告還同步披露了兩艘船的前置租約和兩艘非核心船舶出售安排。

在租約方面，MPCC已經為AS Pamela和AS Anne兩艘船簽署新的期租合同。其中，AS Pamela將獲得24—27個月租約，AS Anne將獲得30—32個月租約。兩份合同平均提前約6至9個月鎖定，并將分別于2027年第二季度和2026年第四季度交付至新租約。

在出售舊船方面，MPCC已同意以2400萬美元出售AS Selina。該船預計將在當前租約到期后交付買方，交付窗口為2026年第四季度末至2027年第一季度初。與此同時，MPCC還同意以1700萬美元出售AS Angelina。該船將在2027年接近20年船齡特檢節點，預計將在2026年第三季度完成交付。

這一買賣組合說明，MPCC的船隊更新邏輯很清晰。公司正在用年輕、高效、帶租約的中型船和新造船，替換部分船齡較高、能效較弱或戰略價值下降的老舊資產。

這種操作在當前中小型集裝箱船市場具有代表性。

一方面，區域貿易、轉運網絡和繞航帶來的運力吸收，使中型船和支線船租船市場仍保持較強韌性。另一方面，老舊船舶面臨越來越高的維修、特檢、能效和合規壓力。船東繼續持有20年左右船齡的非核心資產，將面臨更高資本開支和更不確定的再租表現。通過在市場仍有需求時出售這類船舶，可以回收資金，并減少未來資產老化帶來的壓力。

有紀律擴張，強調客戶和現金流支持

從公司戰略看，MPCC此次交易也延續了Baack在信德海事網專訪中反復強調的一個原則：MPCC不會為了規模本身擴張。

Baack此前表示，航運周期中確實需要一定市場時機，但真正決定船東能否穿越周期的，是執行能力、客戶關系、風險控制和資產負債表紀律。MPCC過去從零起步，在18個月內買入超過60艘船，靠的是在窗口打開時快速執行。今天公司推進新造船和二手船收購，則更加重視客戶支持和現金流可見性。

這與此次交易結構完全一致。MPCC買入年輕船舶，但每艘船都帶有三年期固定租約；公司同時出售非核心老舊船舶，繼續降低船隊年齡；公司又通過3.75億美元長期貸款，為新造船計劃提供資金支持。整個動作圍繞船隊更新、客戶需求、融資安排和未來收益可見性展開。

因此，這筆3.4億美元交易的意義，不能只看作MPCC買入4艘7000TEU船。它更像是MPCC對自身戰略判斷的一次執行：區域貿易會繼續增長，中型箱船仍然稀缺，現代高效船舶更容易獲得租家支持，而有紀律的船隊更新仍是獨立噸位提供商穿越周期的核心能力。

3.75億美元融資，為16艘新造船鋪路

與本次收購同時披露的另一項關鍵信息，是MPCC已獲得3.75億美元優先擔保定期貸款。

這筆貸款由法國興業銀行全額包銷，最終貸款銀團包括法國巴黎銀行、法國農業信貸銀行、ING和KfW IPEX-Bank。該融資將用于支持MPCC去年訂造的16艘新造船中的10艘。貸款期限自交船起算為10年。

MPCC還披露，另有一筆7500萬美元融資已經獲得信貸批準，涉及兩艘4500TEU新造船，預計將在2026年下半年完成。

這說明，MPCC的船隊更新已經進入資金落實階段。過去一年，MPCC密集在中國船廠下單，覆蓋1600TEU、3700TEU和4500TEU等多個船型。此次3.75億美元貸款，將為其中10艘新船提供資金支持，降低未來交船期資金壓力。

MPCC同時強調，公司目前仍擁有30艘無債船，并且循環信貸額度中仍有較大未提款空間。這意味著，公司在擴張時仍保持較保守的資產負債表結構。對一家噸位提供商來說，融資成本、資產負債率、租約期限和交船節奏之間的匹配非常重要。MPCC此次能夠獲得多家歐洲主流航運金融機構支持，也說明銀行端對其租約覆蓋、資產質量和船隊更新路徑給予了較高認可。

收入覆蓋率明顯提升

此次買船、租約和融資安排也直接改善了MPCC的收入可見度。

公告顯示，上述一系列舉措完成后，MPCC的合同收入累計將提升至22億美元。公司2026年租約覆蓋率將達到99%，2027年為74%，2028年為48%。

MPCC也因此上調了2026年財務指引。公司預計2026年收入為4.6億至4.7億美元，此前預測為4.5億至4.6億美元；預計EBITDA為2.8億至3億美元，此前預測為2.6億至2.8億美元。

這組數據說明，MPCC正在通過長約和前置租約，把未來兩到三年的盈利鎖定程度繼續提高。對上市船東來說，這種收入覆蓋能力有助于支撐分紅、融資和持續船隊更新，也能降低市場短期波動對公司現金流的沖擊。

從資產配置角度看，MPCC并未選擇完全暴露于現貨租船市場。公司采取的是相對穩健的租約策略：在市場處于較好水平時提前鎖定一部分租約，同時保留部分船舶和新資產在未來市場中的再定價空間。

中型集裝箱船正在重新被市場定價

這筆交易的行業意義，主要體現在中型集裝箱船資產價值的重新評估。

過去幾年，集裝箱船新造船市場的注意力長期集中在超大型船和雙燃料主干線船。大量班輪公司圍繞24000TEU、16000TEU、13000TEU等主干線船型展開投資，用以降低單位箱位成本，并滿足未來綠色燃料和排放合規要求。

但在實際航線網絡中，7000TEU左右中型船仍有不可替代的作用。

全球貿易格局正在變得更加區域化。東南亞、印度、中東、拉美、非洲等市場的集裝箱需求結構正在變化。紅海、巴拿馬運河、霍爾木茲等關鍵節點的擾動，也讓班輪公司更加重視航線網絡的彈性和多路徑配置。中型船舶可以在不同區域之間快速切換，也能在主干線和區域網絡之間承擔銜接功能。

與此同時，老舊傳統巴拿馬型和第一代后巴拿馬型船正在進入更新周期。很多船舶船齡已經偏高，油耗和排放表現難以滿足班輪公司長期需求。未來幾年，如果新造船供應主要集中在大型船和特定綠色燃料船型，現代化中型船的供應缺口可能會更加明顯。

MPCC此次愿意以單船約8500萬美元價格買入帶租約的年輕7000TEU船，正反映了這種資產邏輯。市場正在把“年輕、節能、可靈活部署、已鎖定優質租家”的中型集裝箱船，作為一種稀缺資產重新定價。

對MPCC來說，這是一次船隊邊界擴張

MPCC過去的標簽非常清晰：支線船東、小中型集裝箱船噸位提供商、區域貿易服務商。

此次交易完成后，MPCC的標簽將發生一定擴展。公司仍然保持小中型集裝箱船定位，但資產邊界已經從傳統支線和較小中型船，延伸至7000TEU級船舶。這個變化會使其與大型班輪公司的合作范圍更寬，也會讓其在未來船隊組合中擁有更多調配空間。

MPCC在公告中提到，此次收購將幫助公司服務更多頂級全球班輪公司，并覆蓋更廣泛船型。這一點很關鍵。對噸位提供商來說，船型越單一，客戶和航線選擇越有限；船型覆蓋越合理，船隊與班輪公司網絡之間的匹配機會越多。

從這個角度看，7000TEU船型可能成為MPCC船隊更新中的新支點。公司未來是否繼續擴大該船型規模，取決于三方面因素：一是市場中是否仍有合適的年輕船可供收購；二是班輪公司是否愿意繼續為該級別船舶提供中長期租約；三是MPCC能否在資產價格、租約期限和融資成本之間保持足夠安全邊際。

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