廣東
7月14日早盤，養殖板塊下挫，天邦食品、湘佳股份、京基智農、神農集團、新希望、牧原股份等跌幅居前，畜牧養殖ETF招商（516670）跌超1%。
產業層面看，經歷6月底至7月初的快速反彈后，生豬市場進入多空拉鋸階段。據中國養豬網7月14日數據顯示，全國外三元生豬均價報11.22元/公斤，較前日回落0.10元/公斤，周環比下跌0.79%。豬價在站上11元關口后上行乏力，市場分歧明顯加大。
盡管短期價格承壓，但產能去化的中期邏輯卻在持續強化。涌益咨詢、鋼聯、卓創三方數據同步確認6月能繁母豬存欄去化持續——環比分別下降-0.91%（前值-0.85%）、-0.98%（前值-1.32%）、-0.72%（前值-0.09%）。
政策端持續加碼。農業農村部聯合國家發展改革委于6月中旬召開強化生豬產能綜合調控專題座談會，會議提出“四個帶頭”的剛性要求——大型養殖企業帶頭壓減產能與產量、帶頭嚴控二次育肥、帶頭淘汰弱仔豬、帶頭降低出欄體重。
壓制因素同樣不容小覷。當前出欄均重仍處128.03公斤高位（集團124.35公斤、散戶147.16公斤），凍品庫容率27.23%（春節后累計提升10.26個百分點），7月底至8月初二育大豬集中出欄預期升溫，將對價格形成沖擊。此外，4至6月新生仔豬環比連續增長，意味著下半年理論供應壓力依然偏高，反彈之后去庫階段或現二次探底。
華安證券最新觀點認為，豬價在經歷短期反彈后仍將進入磨底期。當前頭均虧損168元、7公斤仔豬價格211元/頭，仔豬銷售已陷入虧損；涌益、卓創、鋼聯6月產能去化雖一致提速，但當前漲價亦存在補庫情緒催化，短期快速漲價的持續性或有限。該機構預計短期11元/公斤平臺震蕩為主，二育情緒退潮后8月或承壓。
中長期來看，機構釋放更為積極的信號。華泰證券判斷2026年二季度或為本輪周期的價格底部，周期筑底向上趨勢正逐漸明確。從行業仔豬存欄推演，2026年5月至12月理論出欄同比壓力將由9%持續下降至0.6%，疊加四季度旺季需求拉動，供需關系將呈現邊際改善。當前正處于產能加速出清的初始階段，資本市場對未來周期反轉的預期持續升溫，或可把握底部布局機會。
在產能去化深化、政策持續托底的背景下，資金借道主題ETF布局意愿不減。截至7月13日，畜牧養殖ETF招商（516670）近10個交易日資金凈流入達1.86億元。該ETF含豬率超六成，綜合費率為同指數最低檔（管理費0.2%+托管費0.1%），被市場視為把握豬周期反轉的便捷配置工具。
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