北京
“我們相信這代表了投資的未來。”TipRanks首席執(zhí)行官兼聯(lián)合創(chuàng)始人烏里·格倫鮑姆在新品發(fā)布中這樣說道。為什么一家做了十年金融數(shù)據(jù)平臺的公司，會突然涉足ETF發(fā)行，并把分析師共識和動量結(jié)合在一起？這種組合到底能解決什么問題？
6月30日，Defiance ETFs推出了RANK ETF，全稱Defiance KSM TipRanks分析師ETF，管理費率60個基點。它要做的，是讓投資者系統(tǒng)地捕捉華爾街最高評級分析師的共識數(shù)據(jù)，并疊加美國市場的動量效應(yīng)。簡單說，就是要用一套規(guī)則，把分析師集體看多的、價格趨勢又強的股票篩出來。
與主動管理基金不同，RANK跟蹤的是一個定制指數(shù)——TipRanks美國動量分析師指數(shù)（USANLTIP）。這個指數(shù)的起點，是全美市值最大的500家公司。首先，根據(jù)每家公司當(dāng)前獲得的“買入”推薦數(shù)量進行排序，選取分析師推薦得分最高的100家公司。這100家公司隨即進入第二輪：接受動量考驗。
動量排名的計算方式很具體：比較當(dāng)前股價相對于過去八個月均線的位置，同時也會看50日均線相對于200日均線的表現(xiàn)。這種雙均線對比，本質(zhì)上是在尋找中短期價格趨勢持續(xù)向上的品種。經(jīng)過動量排序后，最終只有排名前50的股票能被納入指數(shù)。整個過程，就是從500家到100家，再從100家到50家，兩次縮減，力求同時鎖定分析師共識和價格動能。
不過，單純的排名篩選容易讓組合過度集中在某些熱門行業(yè)。于是指數(shù)在結(jié)構(gòu)上又加了幾道鎖：任何一個行業(yè)最多只能有20家公司入選，并且該行業(yè)的權(quán)重合計不能超過40%。單只股票的最高配置被控制在6%。指數(shù)每季度再平衡一次，再平衡時，還會根據(jù)個券的分析師推薦得分和動量排名，進一步微調(diào)權(quán)重。
這種設(shè)計，折射出一種產(chǎn)品思路：利用分析師評級作為潛在的市場催化劑。因為當(dāng)大量分析師同步轉(zhuǎn)向樂觀時，他們的聲音本身就可能驅(qū)動股價變化。而這種共識，搭配上已在發(fā)生的動量信號，就形成了一種“數(shù)據(jù)驅(qū)動的被動策略”。它不依賴基金經(jīng)理的主觀判斷，而是依靠規(guī)則，把分析師集體情緒和市場價格行為，打包成一個可交易的指數(shù)。
格倫鮑姆把這款ETF視為公司愿景的自然延伸。他說，過去十年他們建立了全球最大、最受信賴的金融數(shù)據(jù)平臺之一。現(xiàn)在做的，不僅僅是幫助投資者做出更好的決策，而是讓投資產(chǎn)品本身，直接由他們的數(shù)據(jù)來驅(qū)動。這不免讓人思考：當(dāng)數(shù)據(jù)平臺開始用自己的數(shù)據(jù)直接發(fā)行產(chǎn)品，金融信息服務(wù)的邊界，是不是正在向更上游的投資管理領(lǐng)域延伸？
對于那些既想?yún)⒖挤治鰩熞庖姟⒂植幌脒^度依賴單一個股的投資者來說，RANK提供了一個系統(tǒng)化的工具。它把“共識”和“動量”兩個維度做了量化結(jié)合，并內(nèi)置了分散化規(guī)則。至于這種策略能否在實盤中跑出與回測一致的表現(xiàn)，還要看后續(xù)市場的檢驗。
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