北京
甲骨文正把越來越多的利潤，裝進股東的腰包。一個容易被人忽略的細節(jié)是，這家以數(shù)據(jù)庫起家的老牌科技公司，在2026財年掏出的每股分紅，已經(jīng)是17年前第一筆分紅的整整10倍。
從一家?guī)缀醪环旨t的軟件公司，到如今每季度雷打不動向股東派發(fā)現(xiàn)金的"分紅優(yōu)等生"，這條轉變軌跡本身就藏著一個商業(yè)故事——當一家公司的核心業(yè)務經(jīng)歷換軌，利潤池發(fā)生變化，它回饋股東的方式也在悄悄改寫。
今年4月，甲骨文把季度分紅從40美分上調(diào)至50美分，漲幅25%。按7月9日的股價計算，這筆錢對應一個怎樣的股息率？錢又是從哪里來的？值得拆開看看。
先看利潤池。最近幾個財年，甲骨文的凈利潤持續(xù)走高，創(chuàng)下歷史紀錄。2026財年，公司營收逼近670億美元，凈利潤達到170億美元。值得注意的是，云計算業(yè)務首次撐起了總營收的半壁江山——貢獻了略超一半的銷售額。這家曾經(jīng)以數(shù)據(jù)庫管理軟件為核心的公司，已經(jīng)完成了重心轉移。
云服務中最受關注的一塊，是OCI生成式人工智能（OCI Generative AI）。這項服務用于開發(fā)和運營生成式AI應用，正成為甲骨文當前產(chǎn)品矩陣里的一枚重要棋子。
賺到手的170億美元凈利潤，一部分被定向返還給了股東。甲骨文的分紅節(jié)奏很清晰——每個季度支付一次現(xiàn)金股利。公司的財年從每年6月1日起算，至次年5月31日結束，四次派息分別落在7月、10月、1月和4月。
把日歷往回翻，這條分紅曲線并非一路陡峭。甲骨文1977年創(chuàng)立，卻等了超過三十年才開出第一張分紅支票。2009年5月8日，每股5美分——這就是故事的起點。
彼時公司的利潤底盤已然扎實。2009財年凈利潤55.9億美元，相比十年前的1999財年——那個數(shù)字只有12.9億美元——翻了四倍有余。利潤持續(xù)堆高，現(xiàn)金開始流向股東。
2010財年，甲骨文全年每股分紅合計20美分，同期每股收益為1.21美元。用一個簡單的公式計算：每股年度分紅除以每股收益，得出的支付比率（payout ratio）是17%。這意味著公司每賺1美元利潤，拿出17美分直接分給股東。
分紅金額本身，則沿著一條不規(guī)則的階梯往上走。第一次派息后的兩年，季度分紅從5美分小幅上調(diào)至6美分，只加了1美分。真正的跳躍發(fā)生在2013年8月——季度分紅翻倍至12美分。
此后節(jié)奏加快。2015年4月，上調(diào)25%到15美分；兩年后再加4美分，到19美分。2019年4月漲至24美分，2021年4月跳漲三分之一到32美分。2023年4月再漲25%到40美分。到2025年4月，季度分紅定格在50美分。
從2009年5月的5美分，到2025年4月的50美分，17年間甲骨文總計提價8次，通常是每兩年一調(diào)。期間還穿插過特別股息的發(fā)放。
這條分紅增長線，與公司業(yè)務的換軌節(jié)奏隱約同步。早期靠數(shù)據(jù)庫軟件賺取穩(wěn)定利潤，分紅偏保守，支付比率控制在兩成以內(nèi)。當云計算業(yè)務逐步接過增長的大旗，營收規(guī)模膨脹，利潤水位抬升，回饋股東的力度隨之加碼。
云計算在2026財年剛剛跨過營收占比一半的門檻，分紅就緊跟著上調(diào)了25%。這并非巧合——當一塊高投入的業(yè)務進入收獲期，公司手中可自由支配的現(xiàn)金變多，分紅派息水漲船高是自然的商業(yè)邏輯。
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