四川
Carpenter在報告中寫道，沃什在辛特拉政策論壇上的表態延續了其就職發布會的基調——對價格穩定作出有力承諾，但刻意回避了實現這一目標的具體路徑。Carpenter注意到兩處值得關注的變化：
在美聯儲政策路徑存在不確定性的背景下，大摩維持全年不加息的基準預測，意味著市場無需為近期加息風險定價。
Carpenter親歷了沃什在辛特拉的政策論壇發言，并將其解讀為偏鴿派的邊際轉變。他指出，沃什此前給市場留下的印象是將價格穩定置于壓倒性優先地位，而此次發言則更清晰地將充分就業納入政策框架。
更關鍵的是，沃什主動點出政策會議已推動市場通脹預期和期限溢價下行，并提及多個"工作組"正在組建、尚需時日。Carpenter認為，這一措辭組合傳遞出明確信號：美聯儲并不急于在7月采取行動。
在基本面層面，Carpenter援引多項因素支持維持不加息預測。上周公布的非農就業數據繼續為美聯儲按兵不動提供空間。摩根士丹利的通脹預測明顯低于FOMC委員的中位數預測，且PCE通脹的方法論修訂存在進一步實質性下調通脹讀數的可能性。
Carpenter還討論了人工智能對貨幣政策的影響，并對"AI將帶來通縮、推動降息"的流行敘事提出質疑。他指出，AI資本開支的浪潮在美國出現得更早、規模更大，短期內對通脹存在邊際推升效應。
更重要的是，他提出三點反駁：第一，商業周期的狀態將主導政策走向；第二，通縮效應只是眾多影響之一，更高的生產率同樣會通過消費和投資拉動需求；第三，更快的生產率增長意味著更高的均衡利率（即經濟學家所稱的r*），這進一步削弱了降息的邏輯。Carpenter直言，認為AI必然導致降息的簡單論斷"幾乎肯定是錯誤的"。
摩根士丹利的基準預測為歐央行將于9月再加息25個基點。不過，Carpenter也指出，上周歐洲通脹數據偏軟以及油價大幅下跌為政策留有余地——若通脹持續走軟或PMI顯著疲弱，再度加息的路徑可能受阻。他認為，7月即加息或年內加息超過一次，目前均難以想象。
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