四川
出品|讀商時代
責編|李曉燕
7月6日晚間，中遠海控公告稱，擬以7.7億元至15.4億元回購5000萬股至1億股A股股份，全部用于注銷并減少注冊資本。值得注意的是，這是公司今年第二次啟動注銷式回購，而觸發原因與半年前完全一致——股價再次跌破每股凈資產。
而就在不久前的7月1日，中遠海控剛剛完成第八屆董事會第一次會議，萬敏連任董事長，張峰當選副董事長，并兼任戰略發展委員會主席，陶衛東繼續擔任總經理，公司新一屆經營管理團隊正式完成換屆。
董事會換屆與大額回購接連落地，并非簡單的時間巧合。
對于一家總市值超過2000億元的央企航運龍頭而言，新一屆董事會履職后的首次回購，是管理層向資本市場釋放穩定預期。在全球集裝箱航運行業仍處于周期調整階段、市場情緒偏謹慎的背景下，這場價值保衛戰，不得不打。
事實上，中遠海控已經連續兩次因為“破凈”啟動注銷式回購。
今年1月，公司剛剛完成上一輪回購，共計回購5510.17萬股，耗資8.25億元，并于1月15日全部完成注銷。不到半年，公司再次推出最高15.4億元的新一輪回購計劃，兩輪累計回購金額上限已超過23億元。
此次公告中，中遠海控直言，截至公告前，公司股票收盤價格低于最近一期每股凈資產，為維護公司價值和股東權益、增強投資者信心，推動股票市場價格與內在價值相匹配，決定實施本輪股份回購。
截至7月7日，公司A股收盤價為13.98元，而今年一季度末每股凈資產為15.39元，股價依然處于“破凈”狀態。
資本市場之所以給予較低估值，與行業周期調整密切相關。
今年一季度，中遠海控實現營業收入517.97億元，同比下降10.63%；歸母凈利潤58.77億元，同比下降49.75%。受全球集裝箱運輸供需關系變化及運價下滑影響，公司盈利出現明顯回落，中國出口集裝箱運價指數（CCFI）一季度同比下降16.32%，行業整體進入利潤收縮階段。
不過，公司經營已經出現邊際修復。一季度歸母凈利潤較上一季度環比增長54.72%，與此同時，公司近年來重點打造的數字化供應鏈業務繼續保持增長，除海運外供應鏈業務收入達到115.33億元，同比增長6.25%，正逐步成為傳統航運業務之外的重要增長極。
管理層此前在股東大會上透露，4月以來市場運價已有所修復，目前行業供需處于平衡偏寬松狀態。
值得關注的是，新一屆管理團隊幾乎全部來自航運主業。
董事長萬敏長期擔任中國遠洋海運集團主要負責人，對集團國際化戰略和資本運作經驗豐富；副董事長張峰長期負責集裝箱運輸業務，目前兼任東方海外（國際）執行董事兼行政總裁；總經理陶衛東則擁有國際貨運、集裝箱運輸及集團運營管理等完整履歷，近年來一直主導公司經營管理。
在人事保持穩定的基礎上，董事會也進行了部分治理優化。張峰兼任戰略發展委員會主席，風險控制、審計、提名、薪酬等專門委員會則分別由管理層和獨立董事負責，專業化分工進一步明確。這也意味著，新一屆董事會將更多精力放在戰略執行、風險管理和資本市場價值維護上。
對于中遠海控來說，投資者們正在等待兩個答案：全球航運景氣度何時真正企穩，以及數字化供應鏈能否成長為新引擎。畢竟真正決定公司下一輪價值，仍將是新一任管理層交出的經營答卷。
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