管理層全面迭代，交銀施羅德蓄力轉型迎新機遇？

出品|中訪網

審核|李曉燕

在公募行業全面轉向高質量發展、銀行系資管迎來集體迭代的大背景下，成立超20年的交銀施羅德基金完成一輪核心管理層更新，這家曾憑主動權益打破行業刻板印象的合資公募，正站在轉型關鍵路口。短期公司面臨權益規模收縮、盈利連續下行的階段性壓力，但依托股東資源、成熟外資投研體系與穩固的低波動基本盤，疊加新管理層帶來的改革思路，其重回均衡發展賽道具備充足底氣。

2026年6月，交銀施羅德原董事長張宏良因到齡退出一線，總經理袁慶偉臨時代行董事長職責。回望2025年6月，深耕交行體系二十余年的袁慶偉接替深耕公募27年的謝衛出任總經理，短短十二個月，公司董事長、總經理兩大經營核心完成交替。此次人事更迭并非經營危機催生，而是行業普遍的代際交接常態，近年多家銀行系公募均出現高管到齡換屆現象，規范化的退休交接恰恰印證公司治理體系日趨成熟。

張宏良掌舵一年八個月期間，推動公司確立“資產管理+財富管理”雙輪驅動戰略，打通集團內部理財、保險、公募協同鏈路；新任負責人袁慶偉長期深耕資產托管、同業資管、母行資產管理中心，對銀行渠道客戶需求、機構資金配置邏輯擁有深刻理解，擅長統籌集團資源協同，為公司調整產品結構、深耕財富客戶埋下管理伏筆。歷任董事長均出自交行體系，穩定的股東管理脈絡，也保障公司戰略不會出現大幅搖擺。

作為國內首批銀行系合資公募，交銀施羅德手握三重稀缺資源：交通銀行65%控股帶來的線下渠道、海量零售客戶與機構資金，施羅德兩百年海外成熟投研框架賦能，中集集團產業資源加持。2021年是公司發展高光時刻，主動權益規模突破兩千億，穩居銀行系權益龍頭，年度凈利潤接近18億元，徹底扭轉市場對銀行基金“重固收、弱權益”的固有認知。

近兩年市場環境持續波動，行業整體權益基金普遍遭遇贖回潮，交銀施羅德也難以獨善其身，迎來階段性陣痛。四年間凈利潤連續下滑，年度利潤縮水超10億元；公募總規模自近6000億元高點小幅回落，產品結構失衡問題凸顯。股混類高費率權益產品規模大幅縮水，而貨幣基金憑借穩健屬性持續擴容，截至2026年一季度，貨幣基金規模近3000億元，占公司總規模半壁江山。

兩類產品費率差距顯著，貨幣基金管理費僅0.3%左右，主動權益費率可達1.2%-1.5%，一升一降直接壓制整體管理費收入，這也是多數銀行系公募共同面臨的結構性難題。不過龐大的貨幣盤并非包袱，而是公司經營穩定的壓艙石：低波動產品持續吸引銀行渠道穩健型散戶與機構閑置資金，為公司提供穩定現金流，支撐投研團隊擴招、產品創新、數字化系統建設等長期投入，抵御行業周期波動。

面對權益招牌階段性失色，公司早已主動布局多條增長曲線。2025年時隔14年重啟ETF賽道，推出市場首只覆蓋滬深港三地硬科技的指數產品，避開寬基紅海，瞄準細分科技賽道打造差異化工具；全年連發多只指數產品，補齊被動投資短板。盡管首只跨市場科技ETF短期規模有所回落，但布局被動賽道是長期戰略，當前全市場ETF規模持續擴容，細分主題指數工具已成為公募標配，依托交行全域渠道，后續具備持續做大空間。

市場熟知的“交銀三劍客”曾是銀行系權益標桿，熊市中憑借長期穩定收益收獲大量持有人，巔峰時期三人管理規模合計超800億。受市場風格切換、投資者風險偏好回落影響，三位基金經理管理規模均出現明顯回撤，業績排名階段性走弱；同時田彧龍、劉鵬等中生代權益骨干先后離職，一度造成權益人才梯隊斷層，目前僅楊金金維持百億管理體量，成為權益業務核心支撐。

短期明星基金經理業績起伏、人才流失是行業共性難題，并非交銀施羅德獨有。放眼行業，大批公募老牌權益名將均出現規模縮水、業績波動，新生代投研人才流動加劇。對此新管理層已明確改革方向：搭建平臺化投研體系，弱化單一明星依賴，打通研究員、基金經理助理、行業基金經理成長通道，完善中長期業績考核機制，減少短期排名壓力，吸引、留存新生代權益人才 。同時依托施羅德海外投研經驗，引入成熟的行業研究框架、風險控制模型，夯實整體投研底層能力。

放眼長期，交銀施羅德的核心競爭壁壘并未消失。第一，股東協同優勢無可替代，交通銀行遍布全國網點、萬億級零售客戶、龐大機構資金池，能夠持續為基金輸送穩定客源，區別于無銀行股東加持的中小型公募；第二，固收與貨幣業務底盤穩固，持續貢獻穩定運營收入，給權益業務改革留出充足試錯空間；第三，中外合資架構提供雙向投研視野，既能深耕A股本土產業，也可借鑒海外長期價值投資體系，適配居民全球化資產配置需求。

行業正從“規模至上”轉向“質量優先”，新管理層袁慶偉兼具銀行渠道與資管管理經驗，更懂平衡穩健理財需求與權益長期收益，未來改革路徑清晰：一方面重塑權益投研梯隊，內部培養+外部引進并行，打造多風格均衡的權益團隊，修復主動管理口碑；另一方面完善產品矩陣，以固收、貨幣為基本盤，發力細分ETF、均衡持有期混合產品，平衡高低費率產品占比，改善盈利結構；同時深化母行財富管理聯動，從單純賣產品轉向資產配置服務，提升客戶持有體驗，減少短期大額贖回。

短期規模、盈利、投研人才三重壓力客觀存在，但更多是行業周期疊加內部迭代帶來的階段性考驗，而非核心競爭力喪失。手握國有大行渠道、外資成熟投研體系、千億級穩健固收貨幣底盤，疊加全新管理層的戰略調整，這家老牌銀行系公募擁有充足籌碼完成轉型修復。

當市場重回價值投資主線，投研梯隊完成新老交替，產品結構逐步均衡，交銀施羅德有望再度擦亮權益招牌，在銀行系公募差異化競爭中走出屬于自己的復蘇之路。