上半年A股IPO融資大增86%，上海二手房成交創(chuàng)新高 | 財經(jīng)日日評

美國6月新增就業(yè)數(shù)據(jù)降溫

7月1日，ADP Research公布的數(shù)據(jù)顯示，美國6月私營部門就業(yè)人數(shù)增加9.8萬人，低于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期的11.9萬人，前值為增加12.2萬人。雖然增長放緩，但仍連續(xù)第12個月保持增長勢頭。

從行業(yè)看，教育和醫(yī)療服務(wù)貢獻(xiàn)了約一半的新增就業(yè)，是6月私營就業(yè)增長的主要來源。貿(mào)易、運(yùn)輸和公用事業(yè)，以及金融活動也錄得就業(yè)增加。自然資源和采礦業(yè)是唯一出現(xiàn)崗位流失的行業(yè)。ADP報告還顯示，留任員工的薪資中位數(shù)同比增長4.4%，較前月變化不大。跳槽員工的薪資同比增幅升至6.6%，較前月加快。（華爾街見聞）

｜點(diǎn)評｜美國6月ADP就業(yè)人口略有下降，但整體來看，就業(yè)市場仍然保持韌性。在美聯(lián)儲貨幣政策趨于緊縮的背景下，勞動力需求確實(shí)有所放緩，但美國經(jīng)濟(jì)保持著良好的增長勢頭，企業(yè)并未出現(xiàn)大規(guī)模裁員跡象，工資維持平穩(wěn)增長。6月新增就業(yè)行業(yè)涉及范圍廣泛，表明多數(shù)領(lǐng)域仍有招聘需求。目前正值美國夏季招聘旺季，對就業(yè)數(shù)據(jù)形成一定支撐，真正的考驗(yàn)可能要到秋季才會顯現(xiàn)。

就業(yè)市場緩慢降溫，逐步回歸常態(tài)，工資增速放緩減輕通脹壓力，這正是美聯(lián)儲所樂于見到的局面。若這一趨勢得以延續(xù)，或?qū)p少美聯(lián)儲后續(xù)加息的頻率。

現(xiàn)貨黃金創(chuàng)13年來最大季度跌幅

7月2日消息，世界黃金協(xié)會發(fā)布《2026年全球黃金市場年中展望》報告。對于下半年金價走勢，《報告》分析了三種可能的情景：市場預(yù)計美聯(lián)儲將在2026年至少加息一次，很可能在10月，若無重大變化，預(yù)計金價年內(nèi)將在4100美元/盎司附近交投，波動區(qū)間約為±5%；若地緣政治或經(jīng)濟(jì)形勢惡化，或利率預(yù)期發(fā)生轉(zhuǎn)變，黃金價格有望重拾漲勢升至4500美元/盎司；只有全球經(jīng)濟(jì)增長放緩的信號足夠強(qiáng)烈，才可能推動金價向上觸及5000美元/盎司。

今年年初金價觸及歷史新高，在隨后的大部分時間里，金價都“跌跌不休”。6月30日，美國期金基本持平，結(jié)算價報4038.50美元/盎司?，F(xiàn)貨金下滑0.2%，報4007.23美元/盎司，6月現(xiàn)貨金累計下跌近12%，二季度下跌14%，為13年來最大季度跌幅。（綜合21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道）

｜點(diǎn)評｜黃金可謂世界上最難預(yù)測的資產(chǎn)之一，同時受美元、利率、地緣等多重因素影響，較難找到穩(wěn)定的分析框架。上半年金價震蕩下跌，直接導(dǎo)火索是中東沖突推高通脹壓力，美聯(lián)儲加息預(yù)期升溫，黃金的吸引力也隨之下降。世界黃金協(xié)會給出三種情景推演，當(dāng)前金價水平被看作泡沫擠出后的支撐帶，上行還需要特定條件催化，難以自發(fā)驅(qū)動。報告并未給出關(guān)于金價繼續(xù)下跌的獨(dú)立情景推演，整體基調(diào)或偏樂觀。

后續(xù)黃金能否守住4000關(guān)口將成為市場博弈的焦點(diǎn)，全球央行購金的意愿較為強(qiáng)烈，為黃金提供了底部支撐，但很難起到短期拉動作用。當(dāng)前不確定性較高，將黃金作為投資選項(xiàng)尤需慎重。

上半年上海二手房成交套數(shù)創(chuàng)新高

7月2日消息，上海樓市半年報出爐，上半年累計成交14.7萬套創(chuàng)下近五年同期高位。6月二手房網(wǎng)簽成交套數(shù)達(dá)25158套，同比增長21%。剔除端午假期影響，當(dāng)月其余六個周末單日網(wǎng)簽量均突破千套。拉長時間線看，今年3月份以來，上海二手房的月度成交量已經(jīng)連續(xù)4個月突破2.5萬套。

安居客數(shù)據(jù)顯示，二手房兩居室為流通核心，掛牌占比44.8%、流量占比43.17%，是平臺用戶咨詢最多的戶型；三居室掛牌30.31%、流量35.28%，流量占比高于房源供給。從成交結(jié)構(gòu)來看，6月中原地產(chǎn)虹口區(qū)域所在板塊二手房成交高度集中在500萬—1000萬元剛需改善總價段。（澎湃新聞）

｜點(diǎn)評｜上半年上海二手房成交套數(shù)雖然創(chuàng)了新高，但離2021年上半年樓市巔峰期仍有差距。如果按照總成交金額來看，當(dāng)前市場還處于恢復(fù)通道，預(yù)計差距會更顯著?！袄掀菩　敝沟?，帶動改善型需求回穩(wěn)，兩端市場率先筑底，修復(fù)趨勢正向核心城區(qū)的中部房源傳遞。持續(xù)流入的增長需求與政策精準(zhǔn)滴灌形成合力，使得成交熱度平滑延續(xù)，市場淡旺季的界限變得模糊。但在其他庫存高企的地區(qū)，市場情緒或只會被短暫激活，波動可能還是較為明顯。

總體來看，上海樓市表現(xiàn)出較強(qiáng)的恢復(fù)力，同時內(nèi)部分化也極為嚴(yán)峻。未來成交量或還會繼續(xù)回升，但樓市已難以回到曾經(jīng)的普漲時代。市場節(jié)奏更多由真實(shí)需求主導(dǎo)，結(jié)構(gòu)性分化大概率成為常態(tài)。

Meta籌劃進(jìn)軍云計算市場

7月2日消息，Meta正在制定一項(xiàng)全新的云業(yè)務(wù)計劃，旨在向外部客戶出售計算資源。這一戰(zhàn)略舉動將開辟出一條全新的競爭賽道，使Meta直接與亞馬遜旗下AWS、微軟Azure以及谷歌云（Google Cloud）等云計算行業(yè)巨頭展開角逐。Meta此前一直在大舉投資昂貴的數(shù)據(jù)中心和芯片等基礎(chǔ)設(shè)施，以推進(jìn)其AI超級智能戰(zhàn)略。

據(jù)悉，相關(guān)計劃仍在制定中，公司戰(zhàn)略仍有調(diào)整可能。Meta首席執(zhí)行官馬克·扎克伯格此前已釋放信號，表示將通過開辟云業(yè)務(wù)等選項(xiàng)，為公司巨額的AI基礎(chǔ)設(shè)施投資創(chuàng)造潛在的收入來源，以緩解投資者對支出回報的焦慮。除Meta外，SpaceX此前也已開始出租其過剩的計算能力。（華爾街見聞）

｜點(diǎn)評｜作為此前全球AI算力軍備競賽的積極參與者，Meta如今卻計劃將部分自用算力出售，釋放出內(nèi)部算力儲備逐漸溢出的信號。Meta在AI方面投入相當(dāng)激進(jìn)，但效果甚微，開源模型Llama逐漸掉隊(duì)，閉源模型Muse能力有限，想要后來居上已十分艱難。相比之下，出售算力資源立馬可以為Meta帶來可見的收入，遠(yuǎn)比繼續(xù)死磕AI大模型確定性更高。

當(dāng)前全球AI產(chǎn)業(yè)鏈的空前繁榮，建立在科技巨頭們激進(jìn)的資本開支之上。一旦這股投資熱潮出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，整個AI產(chǎn)業(yè)鏈的未來圖景也將隨之重塑?？萍脊菊谡ジ擅恳惶幦谫Y來源，然而，AI業(yè)務(wù)產(chǎn)生的收益和支出短期內(nèi)難以達(dá)成平衡。面對充滿不確定性的長遠(yuǎn)回報與眼下近乎無底洞的資金消耗，企業(yè)該如何應(yīng)對這一趨勢，Meta給出了自己的答案。

奈雪的茶淪為仙股遭股東追問

7月2日消息，奈雪的茶近日召開了股東會，會后一篇“筆記”將這家“全球新茶飲第一股”再次推至臺前。據(jù)介紹，有股東向管理層發(fā)問：“奈雪的成本相對其他茶飲怎么那么高？后續(xù)有沒有什么改進(jìn)計劃？”還有股東向董事長趙林發(fā)問：“你（趙林）的工資能不能和公司業(yè)績掛鉤？給自己發(fā)一塊錢年薪，其他收入靠業(yè)績激勵？”

公開資料顯示，奈雪的茶2021年上市發(fā)行價19.8港元/股，如今股價跌至不足1港元，淪為仙股；上市后五個完整財年，四年都是虧損，2025財年依舊未能實(shí)現(xiàn)盈利?？v觀蜜雪集團(tuán)、古茗、茶百道、奈雪的茶、滬上阿姨這五家新茶飲港股公司，奈雪的茶是五家之中唯一營收下滑、全年虧損的。截至周四收盤，奈雪的茶報收0.65港元/股。（每經(jīng)網(wǎng)）

｜點(diǎn)評｜中國新茶飲上市公司近期股價普遍承壓，但奈雪的茶跌幅尤為慘烈。奈雪的茶對標(biāo)星巴克，堅持在核心地段開設(shè)大店，走高端路線。在國內(nèi)消費(fèi)者愈發(fā)注重性價比，行業(yè)持續(xù)價格競爭的壓力下，奈雪的茶客群不斷縮水。同時，公司早期堅持直營，對加盟門檻把控較嚴(yán)，門店擴(kuò)張速度遠(yuǎn)落后于同行。在重資產(chǎn)、高資本支出的運(yùn)營模式下，奈雪的茶至今仍未證明自身的盈利能力，持續(xù)在虧損中掙扎。

對國內(nèi)消費(fèi)趨勢的誤判，已使奈雪的茶陷入兩難的境地，國內(nèi)下沉市場已基本被瓜分完畢，堅守高端定位短期內(nèi)也難見曙光。若無法找到有效的盈利模式，股價長期頹勢恐怕難以逆轉(zhuǎn)。

滬深主板ST股漲跌幅將調(diào)至10%

7月1日消息，滬深主板風(fēng)險警示股票（ST股）價格漲跌幅限制，下周一起將由5%正式調(diào)整為10%，與主板普通股票保持一致。截至7月1日收盤，A股共有218只風(fēng)險警示板股票（ST股）。其中，上證主板有71只，深市主板有86只，因此這次涉及漲跌幅限制調(diào)整的滬深主板的ST股或達(dá)157只。

除此之外，深交所還有多項(xiàng)交易新規(guī)也將于下周一正式實(shí)施。一是盤后固定價格交易方式適用證券范圍由科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板股票擴(kuò)展至全部A股和交易型開放式基金。二是上交所基金收盤階段交易方式由連續(xù)競價調(diào)整為收盤集合競價，并通過集合競價產(chǎn)生收盤價。（澎湃新聞）

｜點(diǎn)評｜ 主板ST股漲跌幅恢復(fù)至10%，是對此前交易制度的優(yōu)化調(diào)整。此前將ST個股漲跌幅限制縮窄至5%，初衷是壓縮日內(nèi)波動空間，保護(hù)中小投資者。但從實(shí)際執(zhí)行效果來看，5%的窄幅區(qū)間反而容易被資金操控，風(fēng)險發(fā)生時極易引發(fā)踩踏，連續(xù)漲?；虻５默F(xiàn)象屢見不鮮。恢復(fù)至10%后，市場博弈空間更為充分，基本面嚴(yán)重惡化的公司能夠在更短時間內(nèi)跌破1元面值的退市紅線，有助于加速市場優(yōu)勝劣汰進(jìn)程。

盤后固定價格交易為機(jī)構(gòu)大宗交易提供了更多渠道，基金收盤交易方式的改變有助于減少尾盤階段因大資金買入或賣出，基金凈值出現(xiàn)大幅偏離的情況。不過，相比于這些交易制度上的“小修小補(bǔ)”，缺乏做空機(jī)制、量化交易監(jiān)管不完善、新股上市流通盤偏小等問題，更值得市場關(guān)注。

上半年A股IPO融資大增86%

7月2日消息，2026上半年，A股共有71只新股上市，同比增長39%，首發(fā)募資總額695億元，同比大增86%。從行業(yè)結(jié)構(gòu)來看，工業(yè)、科技和材料行業(yè)在IPO數(shù)量方面位居前三，科技制造類企業(yè)占據(jù)IPO市場主導(dǎo)地位。上半年新股無一破發(fā)，最低首日漲幅41%，最高漲幅達(dá)15倍。上半年新股平均首日回報率達(dá)到233%，是近五年的最高水平。

在剛剛過去的2026陸家嘴論壇上，證監(jiān)會主席吳清明確表示，科創(chuàng)板將把第五套標(biāo)準(zhǔn)擴(kuò)大到人工智能領(lǐng)域，并支持量子科技、生物制造、具身智能等更多領(lǐng)域的硬科技企業(yè)在科創(chuàng)板上市。（界面新聞）

｜點(diǎn)評｜ 今年上半年，A股IPO徹底恢復(fù)常態(tài)化，審核明顯提速。上半年，IPO企業(yè)多數(shù)具有硬科技背景，與國內(nèi)全面支持高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的政策方向高度契合。特別是一些備受關(guān)注的明星科技企業(yè)，IPO進(jìn)程一路大開綠燈，實(shí)現(xiàn)了火速上市。并且，隨著A股的整體成交額走高，場內(nèi)交易活躍，對于上市后流動股占比有限的新股炒作氣氛濃厚。尤其在市場短期調(diào)整之際，場內(nèi)活躍資金往往扎堆涌入新股，大幅推高了新股的首日價格。

“打新”收益顯著提升，但高溢價的新股在首日上市之后大幅回落的仍不在少數(shù)。相比于前幾年平均一天上市一家企業(yè)的時期，現(xiàn)在A股內(nèi)IPO速度稍顯克制。展望下半年，還有一批明星科技企業(yè)等待IPO，A股融資功能得到了充分發(fā)揮。

周四兩市震蕩調(diào)整滬指跌2.03%

7月2日，市場全天震蕩調(diào)整，三大指數(shù)低開低走，科創(chuàng)50指數(shù)大跌7.7%。黃白線分化明顯，權(quán)重股走勢較弱。滬深兩市成交額3.45萬億，較上一個交易日縮量2095億。盤面上，市場熱點(diǎn)較為雜亂，全市場超3100只個股下跌。從板塊來看，人形機(jī)器人概念表現(xiàn)活躍，有色金屬板塊走強(qiáng)，創(chuàng)新藥概念逆勢拉升。下跌方面，半導(dǎo)體設(shè)備板塊持續(xù)調(diào)整，算力硬件方向集體下挫。

截至收盤，滬指報4028.9點(diǎn)，跌2.03%，成交額為15772億元；深成指報15498.81點(diǎn)，跌3.85%，成交額為18734億元；創(chuàng)指報4017.27點(diǎn)，跌5.71%，成交額為8968億元。（新浪財經(jīng)）

｜點(diǎn)評｜Meta宣布進(jìn)軍云計算市場，成為本輪全球科技股調(diào)整的直接誘因。半導(dǎo)體板塊早盤大幅低開后，一度吸引大量等待日內(nèi)低位的資金入場。然而，Meta從算力需求方轉(zhuǎn)向算力提供商，對AI需求持續(xù)擴(kuò)張的核心敘事構(gòu)成嚴(yán)重沖擊，午后拋壓再度涌現(xiàn)，AI產(chǎn)業(yè)鏈全線重挫。價值股方面，早盤短暫沖高后，在AI產(chǎn)業(yè)鏈反彈后順勢回落。券商板塊更是全天領(lǐng)跌，僅銀行、醫(yī)藥等防御性板塊收漲。

當(dāng)前斷言全球AI資本開支趨勢逆轉(zhuǎn)仍為時過早，但對于前期已大幅上漲、處于歷史高位的全球科技板塊而言，任何風(fēng)吹草動都足以對當(dāng)前繃緊的籌碼結(jié)構(gòu)形成挑戰(zhàn)。

文中股市、期貨內(nèi)容僅供參考

不構(gòu)成投資建議

欄目主編|魏英杰| 主編|何夢飛

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