“逆勢”創業18年，從小廠干成個超千億市值半導體龍頭

文 | 楊萬里

2026年以來，AI算力引爆半導體行業周期，疊加AI芯片帶來的高端測試需求擴張，龍頭企業進入業績兌現周期，資本市場和自身業績迎來雙向成長。熱門的半導體測試龍頭長川科技持續受到外界關注。

7月1日，長川科技股價一度上漲至363.58元，總市值突破2300億元。隨后有所回落，截至7月2日收盤，公司最新總市值為1913億元。從今年年初以來，該公司股價累計漲幅近2倍。

從市場來看，2026年以來AI算力需求的增長引爆了半導體行業，行業整體進入高景氣度周期，疊加海力士、三星等芯片巨頭擴產計劃，將顯著拉動全球半導體設備需求增長。

此外，長川科技業績爆發，業績增長驅動了公司資本市場價值重估。長川科技發布的半年度業績預告顯示，預計上半年實現歸屬凈利潤9億元至10億元，預計同比增長110.76%至134.18%。

長川科技的主營產品涵蓋測試機、分選機等集成電路測試設備。回顧發展歷史，它誕生于2008年金融危機期間，由現任董事長趙軼等人“逆勢”創業。

成立第一年，長川科技推出了自研重力式分選機產品；成立第三年，被評定為高新技術企業；成立第十年敲開了資本市場的大門。

如今，上市不到十年時間，長川科技已成長為市值逾千億元的上市公司。展望未來，長川科技的戰略目標是擬打造成為國際集成電路裝備業知名品牌，它將如何實現？又準備采取哪些措施平滑半導體行業周期波動？

“逆勢”創業，后入局者18年干出一家半導體設備龍頭

長川科技的成長故事，是一個后入局者的發展壯大。長川科技的實控人是趙軼與徐昕夫婦。他們的創業故事，得從2008年說起。

當時，趙軼只有32歲，職業前程一片大好。他原本在士蘭微任職，經過十余年打拼擔任了這家公司的生產總監。

隨著金融危機爆發，全球金融市場劇烈動蕩，半導體行業也受到了較大沖擊。市場需求萎縮、產品價格暴跌、企業盈利大幅下降，行業投資收縮，產能利用率下滑，部分企業甚至破產。

在這樣的“逆勢”環境下，趙軼做出了一個“大膽”的決定：辭職，創業。同時，徐昕沒有選擇當全職太太，也跟著丈夫一起開拓事業。

外部環境不好，大多數人往往選擇保守應對。趙軼卻“逆勢而為”，因為他看到了危機過后半導體行業的復蘇機會。

2008年4月份，長川科技在杭州市濱江區注冊成立。創業初期，長川科技的團隊規模較小，辦公條件也較為簡陋。但他們憑借著對半導體技術的熱愛和執著，一頭扎進了技術研發中。成立第一年，長川科技就向市場推出首臺自研重力式分選機CT1220。

從次年開始，長川科技不斷推出產品。

2009年1月，長川科技發布首臺自研模擬測試機CTA8200；2010年11月，被評定為高新技術企業；2012年3月，研發出首臺平移式常高溫分選機C6Q400；2013年12月，研發出首臺功率測試機CTT3600。

2015年6月，長川科技獲國家集成電路產業投資基金投資入股。同年12月，該公司營收總額突破1億元關口。

之后，長川科技向資本市場發起沖擊，并于2017年4月在深交所創業板掛牌上市。

上市后，長川科技的產品矩陣繼續豐富，2017年4月，研發出首臺自動化設備CM1040指紋模組測試分選機；2018年8月，研發出首臺SLT平移式分選機CS160H；2019年6月，研發出首臺全自動12英寸探針臺CP12....

截至2025年末，長川科技成為國內集成電路測試裝備領域具有一定競爭力的系統解決方案提供商，主營產品包括測試機、分選機、探針臺、AOI設備等，應用于汽車電子、5G通信、云計算等領域的芯片檢測。

從2025年開始，長川科技的股價進入主升浪。2025年全年，該公司股價上漲130.39%；2026年年初至7月2日收盤，該公司股價累計上漲近200%，總市值達到1913億元。

長川科技在二級市場表現出色背后，主要得益于半導體行業景氣度上升及公司業績強勁增長。

2025年，長川科技實現營收52.92億元，同比增長45.31%；實現歸屬凈利潤13.31億元，同比增長190.42%。

2026年半年度業績預告顯示，長川科技預計上半年歸屬凈利潤為9億元至10億元，同比增長110.76%至134.18%，與該公司前期研發投入成果持續顯現、高端下游市場需求顯著釋放有關。

從創立一家不知名的小廠，到干出一家千億市值半導體設備龍頭，趙軼夫妻拼搏了18年。

產品平臺化與客戶多元化“兩板斧”，能否平滑半導體周期波動？

半導體設備行業是典型的周期行業。據券商研報，從歷史表現看，一輪完整的半導體周期通常為3-5年，自2008年以來已歷經4輪完整周期，目前正處于第5輪周期。

以近年為例，受全球產業周期下行等因素影響，2022年中國半導體設備市場規模回落至283億美元，但隨著國產設備替代進程加速及AI產業爆發，2023年市場規模回升至366億美元，機構預計2026年將達到470億美元。歷史上，長川科技的業績經歷過周期波動。自2017年上市以來，長川科技出現過兩次凈利下滑情形：一次是2018年度至2019年度，該公司歸屬凈利潤分別同比下降27.42%和67.27%，另一次是2023年度，該公司歸屬凈利潤同比下降90.21%。

在2025年度網上業績說明會上，有投資者就如何平滑半導體周期影響進行提問，長川科技提到的舉措是“產品平臺化”與“客戶多元化”，這是其應對周期波動的“兩板斧”。

產品端方面，長川科技在現有產品基礎上，重點開拓了探針臺、數字測試機產品、三溫分選機、AOI光學檢測設備等相關封測設備。在研制出高端新品后，該公司產品覆蓋測試機、探針臺和分選機三大塊主要測試設備。

為了增強技術實力，縮小技術差距以及持續推動產品迭代升級等，長川科技于2025年實施31.27億元定增計劃，募資投向半導體設備研發項目、補充流動資金。

其中，半導體設備研發項目是在長川科技現有集成電路專用設備技術的基礎上，擬通過購置研發設備，投入相應的研發人員、材料和其他必要資源迭代開發測試機、AOI設備。

長川科技認為，半導體設備研發項目不僅有助于提升產品技術深度，推動測試機、AOI設備的進口替代進程，還可以完善設備產品線，滿足市場的多樣化需求。

從營收構成看，截至2025年末，測試機、分選機、其他主營業務占當期營收比重達60.53%、29.64%、9.83%。

目前，長川科技的測試機在國內市場的占有率約為35%，處于行業領先地位。與國外知名企業相比，國內優勢企業的服務方式更為靈活，產品性價比更高，具有一定的本土優勢。

不過，長川科技也坦言稱，在測試設備行業中，日本愛德萬、美國泰瑞達、美國科休等企業占據著主要市場份額。同時，測試設備在國產替代過程中面臨的主要障礙包括高端測試機等產品進入頭部客戶產線的驗證周期較長、部分核心零部件仍依賴海外供應鏈等。

客戶端方面，2018年7月，長川科技在東京成立第一家海外子公司CCTECH JAPAN。除中國市場外，長川科技的海外市場已開拓至北美、西歐、東亞、東南亞等地區，逐步形成全球化布局。

截至2025年末，來自中國港澳臺及海外地區的收入為8.176億元，占當期收入比重達15.45%。

長川科技稱，后續公司將持續深化國際化戰略，進一步拓展海外市場，推動公司產品進入更多國際一線客戶供應鏈，不斷提升海外收入規模和占比。此外，長川科技也提示了外部關稅與地緣政治不確定性等風險點。

有券商分析師近期發布研報提到，2026年迎來半導體史詩性擴產，設備國產化進程進入"提速期+驗證期"，而長川科技作為國內封測設備的龍頭企業享受行業擴張及國產替代的雙重紅利，業績高速增長預期明確。

本輪周期被廣泛認為是“AI驅動的結構性超級周期”，預計全球半導體上升周期將保持完整。短期內，長川科技在半導體高景氣度催化下業績表現不俗，后續能否保持高增長態勢需要財報進一步驗證。