江西80后兄弟，干出萬億芯片王國

陳云霽（左）、陳天石（右）

作者 | 邱鑫浩

來源 | 邱處機

2026年6月30日，中國資本市場迎來歷史性一刻。

寒武紀，這家誕生于中科院一間30平方米“小黑屋”的AI芯片公司，盤中股價大漲超8%，總市值首次突破1萬億元，成為了科創板開板以來的首支萬億市值企業。

從64.39元的發行價到1595.55元，從上市首日的千億市值到如今站上萬億臺階，這家由江西陳氏兄弟掌舵的企業，用整整六年時間，完成了從持續虧損到盈利爆發的華麗轉身。

有人說，這是算力時代賦予的機遇。但只有了解陳云霽、陳天石兄弟故事的人才明白，這萬億市值背后，藏著十五年冷板凳的孤獨、被美國列入實體清單后的絕地求生，以及一對“天才少年”對人工智能星辰大海的執著。

01

來自江西的“早慧少年”

陳云霽和陳天石，這對從江西走出的兄弟，有著近乎“開掛”的履歷。

哥哥陳云霽，9歲學完小學數學，14歲考入中國科學技術大學少年班，23歲獲得中科院計算所博士學位。

弟弟陳天石同樣不遑多讓，16歲進入中科大少年班，不到30歲就成為中科院計算所的研究員。

但兄弟二人并不認同外界“神童”的說法。“我們絕對不是神童，頂多算是‘早慧少年’，3歲多時，我連1、2、3都數不清楚。”陳云霽曾這樣回應。

正是這對“早慧”的江西兄弟，在2010年前后做出了一個改變中國芯片產業走向的決定。

當時，全球AI研究正處于低谷期，深度學習遠未被大眾關注。哥哥陳云霽主攻芯片架構，弟弟陳天石鉆研AI算法，兩人一拍即合，要做一塊“AI專用芯片”。

在那個年代，這個構想近乎天方夜譚。

“我們剛開始做AI芯片時，這個領域一點都不熱——AI不熱，給AI做一個專門的芯片，就更不熱。”陳天石回憶說。

他們一頭扎進中科院計算所一間30平方米的實驗室，不問寒暑。論文被頂級會議拒稿，項目申請不順利，全球同行質疑……這些都沒有澆滅兄弟二人的熱情。累了，就在折疊床上囫圇一覺；餓了，才發現天已經黑了。

02

“寒武紀”的生命大爆發

轉機出現在2014年。

陳云霽與法國學者合作的論文，在國際計算機體系結構頂級會議ASPLOS上榮獲最佳論文獎——這是該會議歷史上第一次由華人學者摘得桂冠。

他們提出的深度學習加速器架構，為后來的寒武紀芯片奠定了理論基礎。

2015年，團隊完成首顆AI芯片流片，取名“DianNao”（電腦）。“之前沒有中文發音的芯片，我們借此也傳播了中國文化。”陳云霽自豪地說。

2016年春天，AlphaGo擊敗李世石，AI風口驟然降臨。同年3月，陳天石選擇離崗創業，與中科院旗下公司共同設立寒武紀科技，注冊資本僅90萬元。而公司取名“寒武紀”，寓意就是人工智能時代的“生命大爆發”。

天時、地利、人和，寒武紀迅速迎來高光時刻。

2017年，華為麒麟970芯片搭載寒武紀1A處理器，讓這家初創公司一戰成名。2017年至2018年，來自華為海思的收入一度占寒武紀營收的98%以上。

但商業世界從不如童話般美好。2019年，華為轉向自研AI芯片，寒武紀遭遇“斷奶”之痛。外界質疑聲四起：失去華為，寒武紀還能活嗎？

事實證明，陳天石早已未雨綢繆。

他將業務從終端IP授權，擴展至云端、邊緣端全場景智能芯片，積極拓展政務和智能計算集群項目。到2020年登陸科創板時，寒武紀已是一家具備軟硬件全棧能力的芯片設計公司。

03

穿越虧損迷霧，終迎業績拐點

上市后的寒武紀，并未立即迎來坦途。

2020至2024年，公司連續虧損，五年累計虧損超38億元。2022年底，美國將寒武紀列入出口管制“實體清單”，供應鏈遭受直接沖擊。

資本市場一度用腳投票，寒武紀股價曾跌破發行價，市值僅200億元左右。

在最艱難的時刻，陳天石選擇頂住壓力，堅持高強度研發投入。“芯片研發是長跑，沒有捷徑。”他把芯片研發比作推土機，“沿大路而行，不抄小道，不搞奇襲。”

轉機在2024年下半年到來。隨著大模型浪潮席卷全球，國產算力需求井噴。寒武紀思元系列云端芯片在字節跳動、阿里、騰訊等互聯網巨頭實現規模化落地。

業績就此爆發。 2025 年，寒武紀實現營收 64.97 億元，歸母凈利潤 20.59 億元，首次實現全年盈利。 2026 年一季度，營收同比增長 159.56% 至 28.85 億元，凈利潤同比增長 185.04% 至 10.13 億元。

04

萬億市值之后

從2016年創立，到2020年科創板上市首日破千億，再到2026年6月30日突破萬億，寒武紀走過了十年驚心動魄的征途。

如今，高盛給出2406元目標價，摩根士丹利上調至1528元，超過88%的機構給予增持評級。但爭議同樣不絕于耳：動態市盈率超370倍，客戶高度集中，能否持續留住大客戶仍是懸念。

面對萬億市值和2800億元身家，陳天石仍保持著清醒：“寒武紀和行業前輩比起來還只是個孩子。羅馬并非一天建成，前輩標桿也都是篳路藍縷走過來的，我們有遠大的志向，但長跑才剛剛開始。”

這或許正是這對江西兄弟最令人敬畏的地方——他們從孤獨的“小黑屋”中走出，穿越了周期冷暖，見識了資本狂熱，卻依然把目光投向更遠的地平線。

正如陳云霽所言：“人工智能的星辰大海，是值得投入全部精力去探索奮斗的畢生事業。”

在算力即國力的新時代，寒武紀的萬億市值，既是一個里程碑，更是一個新起點。這場屬于中國AI芯片的“寒武紀大爆發”，才剛剛開始。

（全文完）

【邱處機簡介】

主理人來自福建龍巖，公眾號專注于撰寫商業牛人的成長經歷和認知升級，讓我們一起向他們學習，不斷成長，不斷進化。

【邱處機旗下公眾號】