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李揚最新演講：當前金融改革的核心關鍵
中國宏觀經濟論壇季度論壇（2026年中期）于6月27日舉行，國家金融與發展實驗室理事長李揚中談到，金融結構優化已成為社會共識。
他談到，從經濟發展的階段來看，我國已經從增量發展到高質量發展了，所以貸款降速提質或將成為宏觀經濟運行的新常態之一。
隨著金融底座、融資結構發生根本性變革，傳統以銀行信貸管控為核心的宏觀調控范式已不再適用，李揚強調，利率市場化成為當前金融改革的核心關鍵，將成為未來宏觀調控的核心抓手。
他指出，利率市場化改革的目標有三個：
一是利率由市場決定，利率的水平、風險結構、期限結構要由資金的供應者、需求者以及供求雙方在市場上通過競爭來決定。
二是要建立合理的利率體系結構，利率是互相影響的。要想使得這個互相影響是順暢的，而且是不扭曲的，于是這些市場之間就要打通。打通市場，尤其是要打通銀行和金融市場的一些壁壘。要打破各類市場間的藩籬，形成有效的利率傳導機制。
三是調控機制，貨幣當局還不適應用利率來調控，雖然也有利率走廊等等，但是不適應。
對此，李揚強調三點：
1、讓各類金融市場互聯互通，特別是要讓銀行信貸市場和各類金融市場互聯互通，要打開銀行的資產負債表。
2、在市場經濟中，貨幣當局本身要有足夠、有效的市場化手段去調控，“世界上的大國，只有中國利率和貨幣供應是分開決定的，所有的國家其實都是同時決定的。所以在中國，利率到現在為止就是一個成本計算的工具，這點打破。因此，銀行不僅是最后貸款人，還同時成為最后的做市商。”他說。
3、加強財政政策和貨幣政策協調。他指出，其中要點有四個方面：一是國庫現金管理要很好地溝通；二是國債政策；三是規模越來越大的政策性金融，投資如何收回；四是國有金融機構的治理，特別是自己資本金的管理，今年財政部發的第一長期債，指明用途就是補充國有金融機構的資本金。■
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