山東
2024年9月24日被市場稱為“924政策底”，一系列重磅維穩政策拉開一輪反彈行情。如今行情走出半年多，大盤指數仍維持在政策底之上，但市場數據顯示，已有近千只個股股價跌破9月23日的行情啟動起點，其中包含34只千億市值龍頭，市場極端割裂的格局愈發突出。
從數據變化來看，年初僅有230余只個股跌破點位，短短半年，破位個股數量暴漲四倍。行業分布特征十分鮮明，醫藥生物、白酒消費、房地產、汽車零部件成為重災區，超過四成的地產、消費個股重回政策底之下；反觀銀行板塊，無一個股破位，AI、半導體等高成長賽道個股持續走強，冰火兩重天的行情成為常態。
個股大面積走弱，核心源于場內資金的極致虹吸效應。當前市場以存量博弈為主，大量資金持續從傳統周期、消費藍籌撤離，集中涌向新質生產力賽道。資金抱團少數科技龍頭，少數個股撐起指數上漲，絕大多數傳統標的失去流動性，陷入無量陰跌。不少白馬股即便估值已經跌至歷史低位，依舊難以吸引資金進場。
更深層的原因是市場估值體系正在重構。過去資金偏愛穩健藍籌，如今市場只給高成長產業溢價。地產行業調整、醫藥集采常態化、傳統消費增長放緩，老經濟板塊長期增長預期走弱。即便股價回到政策恐慌時刻的低位，機構依然在持續調倉，導致大量個股跑輸大盤，獨立走出熊市行情。
指數走強，近千只個股卻比市場最悲觀的時候還要便宜，也讓眾多股民感受到“賺指數不賺錢”的困境。中小市值冷門股票流動性持續枯竭，是本輪下跌的主力軍，半數破位個股市值不足50億元，小盤股生存環境持續收緊。
這場分化行情，本質是新舊產業動能切換在資本市場的直接體現。普漲時代已經落幕，個股走勢徹底脫離大盤指數。對于投資者而言，單純抄底低位低價股已經行不通，行業景氣度才決定股價長期走向。隨著市場資金進一步向高確定性成長產業集中，個股兩極分化的格局，還將長期延續。
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