A股：股民請準備好下車，主力開始切換了，周四將迎來更大的變盤

隔夜利空傳來，美股大跌，科技股重挫！今日周四將迎來分化

周三科技板塊的全線走弱，再次影響了市場的情緒，下跌個股數量接近3900家，市場虧損效應非常的明顯。很多投資者還在期待周四科技板塊能夠迎來反彈，但是事情好像還沒有結束，因為外圍市場又傳來了利空，隔夜美股再次大跌。納斯達克指數在昨日巨震收跌0.97%的基礎上，周三收盤又一次大跌，收盤最終下跌1.98%。

這樣的結果必然會對今天A股市場的情緒面造成一定的影響，畢竟跌幅比較的大，特別是科技板塊，今天盤中將繼續承壓。以東財板塊數據來看，美股CPO板塊大跌2.45%，半導體板塊大跌3.77%，集成電路板塊大跌4.23%，數據中心大跌3.86%，人形機器人大跌2.81%，總之基本上熱門科技賽道又一次全線大跌。所以持有科技板塊的相關投資者，今日要有一個心理準備，盤中出現較大幅度的回撤不要感到很意外。

究其核心誘因，本輪創業板走弱源于科技成長賽道集體回調。隔夜海外科技股大幅震蕩，雖尾盤部分跌幅回收，但整體弱勢情緒形成跨市場傳導，直接壓制今日A股科技題材做多情緒，使得板塊延續調整態勢，整體走勢符合市場預期。

早在五月下旬，筆者就持續提示市場核心風險：科技賽道單邊上漲行情已經終結，短中期震蕩調整壓力持續累積。梳理近期盤面不難發現，科技板塊徹底進入高位高波動震蕩周期，行情節奏反復切換，短期反彈后隨即快速回落，持續性極差。這種極致震蕩的盤面特征，極大提升了散戶操作難度，頻繁短線交易很容易出現虧損，難以把握有效利潤。

隨著科技賽道賺錢效應全面消退，市場整體上行動力大幅減弱。大盤沖高至4258點高位后承壓回落，核心癥結在于市場板塊銜接斷層：領漲的科技股持續走弱，而低位板塊尚未形成規模化、持續性的上漲合力，無法承接市場拋壓，最終拖累大盤持續震蕩走弱。

針對當前投資者最關心的幾大問題：科技板塊調整周期與支撐位置、大盤是否存在系統性大跌風險、市場輪動何時開啟、后市整體節奏，下面結合技術形態與資金動向做全方位深度解析。

從盤面本質來看，本輪科技板塊高位滯漲、逐級回落，并非偶然情緒下跌，而是中期技術修復的必然結果。近期板塊利好消息密集落地，但股價始終弱勢震蕩、利好兌現即下跌，核心邏輯是高位資金兌現需求強烈。主力資金借助市場利好氛圍，完成階段性高位出貨，是科技板塊漲不動、利好不漲的根本原因。

聚焦核心熱門賽道CPO，該板塊自去年5月開啟月線級別主升趨勢，長期站穩月線核心趨勢支撐線，走出一輪跨周期強勢上漲行情。但連續多月加速放量上漲后，板塊指數與下方月線支撐線距離持續拉大，技術面偏離度過高，短中期上漲基礎徹底松動，也是行情末期加速沖刺的典型技術特征。

截至目前，CPO板塊本月月線收陰，中期調整趨勢已經確立。從技術修復規律來看，板塊后續大概率需要回踩月線支撐完成企穩確認，才能重啟新一輪上行行情。當前東財CPO板塊指數為9446.33點，本月月線核心支撐位于8000點區間，短期仍有充足調整空間。

后續板塊調整將分為兩種走勢：第一種是強勢修復，以高位橫盤震蕩為主，通過時間換空間消化高位泡沫。隨著下月月線支撐線上移至8700點附近，板塊或復刻去年9至11月的震蕩走勢，依托支撐線逐步消化調整壓力。第二種是弱勢調整，若下半年半年報、三季報業績無法匹配前期上漲預期，機構提前透支行情的弊端會集中顯現，屆時關鍵支撐失效，板塊將開啟深度調整，調整周期與下跌幅度都會進一步擴大，類似去年年初及2024年中階段的弱勢行情。

現階段科技板塊各周期指標偏離嚴重，調整尚未充分，整體風險收益比失衡。對于偏愛科技賽道的投資者，當下最優操作策略就是觀望等待，克制短線抄底沖動，耐心等待板塊回踩關鍵支撐、出現明確止跌企穩信號后，再擇機參與布局。

大盤整體基本面無需悲觀，A股慢牛核心格局并未動搖。科技賽道的結構性調整，只會引發市場風格切換，不會造成整體系統性下跌。當前市場慢牛走勢，貼合國內政策托底導向，疊加宏觀經濟基本面持續修復，市場不存在持續走弱、單邊大跌的基礎。

此輪行情中科技板塊率先啟動領漲，積累了巨大漲幅，當前進入估值修復周期。而從科技賽道流出的主力資金，正加速流向低位滯漲板塊，市場正式進入高低切換、板塊輪動的新階段。縱觀A股多輪牛市行情，板塊輪動分化是常態，高位賽道休整、低位板塊補漲，是本輪慢牛行情的正常運行節奏。

六月作為年中關鍵過渡月份，主力調倉換股動作集中，市場波動幅度隨之加大，但結構性賺錢機會并未消失。盤面已經出現清晰的輪動信號，此前持續低位震蕩的大金融板塊，估值優勢已經完全凸顯。今日證券、保險兩大金融細分賽道逆勢走強，走出獨立于科技的修復行情。

目前保險、證券板塊指數已回落至去年4月低位區間，部分細分板塊甚至跌破前期低點，估值嚴重低估，大幅跑輸大盤整體漲幅，具備極強的估值修復空間。與此同時，消費板塊經過長期持續回調，風險已經充分釋放，低位布局價值逐步顯現。

A股今天低開基本上是沒有什么太大的懸念了，對于大盤沒必要太過于擔心，不會有什么持續大跌的風險。接下來板塊會繼續分化，科技調整，其余板塊會有表現的機會，美股隔夜消費板塊，石油相關板塊表現都是不錯的，是逆勢大幅走強的。最忌我們也一直在說消費板塊，雖然很弱，但是就和科技一樣，也不會無止盡跌下去，今天大概率會有輪動的機會。包括一些金融板塊也是如此，目前落后大盤太大了，滯漲非常嚴重，大資金接下來做個階段性的高低切換我認為是非常合理的，也只有這樣輪動，市場的走勢才會更加的健康。