25家上市餐企2025財年業(yè)績匯總：近六成企業(yè)營收增速不足5%，五家

2025年的連鎖餐飲業(yè)，依然沒有走出“內(nèi)卷”的漩渦。

外賣平臺之間的補貼大戰(zhàn)貫穿全年，連鎖餐飲品牌被迫卷入“流量換銷量”的消耗戰(zhàn)，代價也很快體現(xiàn)在數(shù)據(jù)上——紅餐大數(shù)據(jù)顯示，截至2025年8月，全國餐飲大盤人均消費降至36.6元，同比下滑約7.7%，其中現(xiàn)制飲品人均消費降幅接近20%。

從已披露年報的25家上市公司數(shù)據(jù)來看，整體呈現(xiàn)出“增收不增利”與“頭部集中、尾部承壓”的分化態(tài)勢。部分品牌憑借規(guī)模與效率優(yōu)勢實現(xiàn)增長，也有企業(yè)因激烈的競爭與成本壓力，面臨利潤下滑甚至虧損的挑戰(zhàn)。

25家上市連鎖餐飲企業(yè)2025年業(yè)績

按營業(yè)收入排序

數(shù)據(jù)來源：企業(yè)年報

信息整理：食品飲料綠皮書

從營業(yè)收入方面看，星巴克、麥當勞、百勝中國位居前三甲，但營收增速普遍放緩，近六成企業(yè)增速不及5%。值得注意的是，瑞幸咖啡和蜜雪集團分別實現(xiàn)了43%和35.2%的同比增長，顯示出現(xiàn)制飲品賽道的強勁擴張勢頭。

從凈利潤方面看，前三名分別是麥當勞、星巴克、百勝中國，同時近三成企業(yè)凈利潤同比下滑，五家企業(yè)出現(xiàn)虧損。

在細分市場表現(xiàn)方面，現(xiàn)制飲品賽道的瑞幸咖啡憑借超3萬家門店規(guī)模與靈活的定價策略持續(xù)擴張，營收同比增長43%至492.88億元，凈利潤同比增長21.6%至36億元，穩(wěn)居現(xiàn)制咖啡品類頭部。

而在茶飲賽道內(nèi)部，古茗控股則深耕下沉市場，營收同比增長46.9%至129.14億元，凈利潤同比大增110.3%至31.09億元，增幅領(lǐng)跑同行其他企業(yè)。反觀以奈雪的茶、霸王茶姬等，則在價格戰(zhàn)與成本上升的雙重壓力下業(yè)績承壓明顯。2025年，奈雪的茶營收同比下降12%至43.31億元，凈虧損2.39億元。霸王茶姬營收雖然微增4.05%至129.07億元，但增收不增利的困境尤為突出。

在正餐與快餐賽道，企業(yè)面臨的挑戰(zhàn)更為嚴峻。海底撈營收僅微增1.1%至432.25億元，凈利潤同比下降14%至40.42億元。九毛九營收同比下降13.8%至52.33億元，凈利潤僅0.58億元，仍維持盈利但規(guī)模處于低位。此外，呷哺呷哺、唐宮中國、西安飲食等企業(yè)出現(xiàn)虧損，其中呷哺呷哺年內(nèi)虧損3.01億元，連續(xù)兩年未能扭虧。

01

百勝中國

報告期內(nèi)，百勝中國實現(xiàn)營業(yè)收入約合819億元，同比增長4%；歸屬凈利潤增長1.9%至約合64.5億元。

增長的背后，是持續(xù)的擴張與渠道結(jié)構(gòu)的變化。截至2025年，百勝中國全年新增門店1706家，門店總數(shù)攀升至18101家，覆蓋全國超過2500個城鎮(zhèn)。

值得一提的是外賣業(yè)務(wù)的進一步崛起。2025年，百勝中國外賣銷售額同比增長25%，占公司餐廳收入的比例從去年的39%提升至48%。具體到兩大主力品牌：肯德基外賣銷售同比增長26%，占其餐廳收入的48%；必勝客外賣銷售同比增長22%，占比達到47%。可以說，外賣不再只是“補充渠道”，而是逐漸成為百勝中國增長的“第二引擎”。

整體來看，百勝中國在2025年“穩(wěn)中求進”，實現(xiàn)了穩(wěn)健擴張和利潤正增長。

02

瑞幸咖啡

報告期內(nèi)，瑞幸咖啡實現(xiàn)營業(yè)收入492.88億元，同比增長43%；歸屬凈利潤增長21.6%至36億元。

這一業(yè)績增長主要得益于門店網(wǎng)絡(luò)的快速擴張與用戶基數(shù)的顯著提升。截至2025年末，瑞幸全球門店總數(shù)已達31048家，全年凈增門店超8700家；累計交易客戶數(shù)突破4.5億，龐大的流量基礎(chǔ)支撐全年現(xiàn)制飲品銷量同比增長約39%，達到41億杯。

同時，公司全年推出超140款新品，非咖啡飲品杯量占比已突破20%，產(chǎn)品矩陣的多元化有效拉動了客群消費頻次。

盡管全年業(yè)績亮眼，第四季度受外賣補貼及配送費用增加影響，出現(xiàn)了增收不增利的短期波動，凈利潤同比下滑約39%。這也反映出公司在高速擴張過程中，正面臨規(guī)模增長與利潤平衡的新挑戰(zhàn)。

03

海底撈

報告期內(nèi)，海底撈實現(xiàn)營業(yè)收入432.25億元，同比增長1.1%；歸屬凈利潤下降14%至40.42億元，呈現(xiàn)出“增收不增利”的階段性特征。

這一業(yè)績分化主要源于核心經(jīng)營效率的調(diào)整。截至2025年末，海底撈自營餐廳整體翻臺率從4.1次/天降至3.9次/天，全年接待顧客約3.84億人次，同比下降約7.5%。盡管客單價穩(wěn)定在97.7元，但客流量的收縮與運營成本的上漲，共同擠壓了利潤空間。

在傳統(tǒng)火鍋業(yè)務(wù)承壓的同時，公司的多元化探索成為亮點。外賣業(yè)務(wù)全年收入達26.58億元，同比激增111.9%；通過“紅石榴計劃”孵化的多品牌矩陣（如海鮮大排檔、小火鍋等）收入達15.21億元，同比增長超2倍。這表明海底撈正從單一火鍋品牌向綜合餐飲集團轉(zhuǎn)型，試圖在存量市場中尋找新的增長曲線。

04

古茗控股

報告期內(nèi)，古茗控股實現(xiàn)營業(yè)收入129.14億元，同比增長46.9%；歸屬凈利潤增長110.3%至31.09億元。

這一業(yè)績表現(xiàn)主要得益于門店網(wǎng)絡(luò)的快速擴張與單店經(jīng)營效率的同步提升。截至2025年末，古茗門店總數(shù)達13,554家，全年凈增3,640家，其中二線及以下城市門店占比高達82%，鄉(xiāng)鎮(zhèn)門店占比提升至44%，顯示出其在下沉市場的深度滲透能力。在規(guī)模擴張的同時，單店日均GMV提升至約7,800元，全年總GMV達327.32億元，同比增長46.1%。

展望未來，古茗在財報中透露，計劃進一步擴大咖啡產(chǎn)品線并探索甜品等新品類，試圖在現(xiàn)制茶飲的紅海中尋找第二增長曲線。