停牌、易主、*ST：9家家電上市企業披露2026半年度業績預告

近日，家電上市企業進入2026年半年度業績預告集中披露期。據《廚電新觀察》不完全統計，截至2026年7月17日15時，已有9家A股家電上市公司發布業績預告。

整體來看，9家企業中，僅四川長虹1家歸母凈利潤實現同比增長，其余8家歸母凈利潤均為負增長或虧損；從盈虧角度看，4家盈利、3家虧損、2家由盈轉虧，盈利質量普遍偏弱。

值得關注的是，業績預告窗口期內，ST康佳與ST帥豐仍處于退市風險警示狀態，保殼壓力尚未解除；浙江美大則于7月16日正式簽署股份轉讓協議，公司控制權發生變更。

出口托底內需失速，家電行業陷入縮量競爭

從行業大盤來看，2026年上半年家電行業的核心矛盾可以概括為：出口數據不錯，但企業利潤普遍下滑；政策刺激銷量，但盈利彈性卻未同步釋放。

外需層面，海關總署數據顯示，2026年上半年我國家電出口總額3609.6億元，其中空調、電風扇、冰箱等“清涼”家電出口合計1079.1億元；自主品牌家電出口增長21.2%，自主品牌電視、冰箱、洗衣機出口均保持兩位數增長。海外需求尤其是自主品牌出海，仍是行業基本面的托底力量。

但內需端并不順暢。奧維云網（AVC）推總數據顯示，2026年一季度中國家電產業（不含3C）零售規模1726億元，同比下滑6.2%。進入4、5月，下滑趨勢并未扭轉，1至5月家電市場（不含3C）零售額達3253億元，同比減少8%，行業正式進入縮量競爭階段。其中空調、冰箱、洗衣機、洗碗機、熱水器、清潔電器等品類國內零售額均出現不同程度下滑。以舊換新政策確實拉動了銷售規模，但并未完全傳導為制造端利潤的普遍改善，終端價格競爭加劇、渠道庫存消化周期延長，共同壓制了企業毛利率。

利潤端，企業被三重壓力同時擠壓：一是大宗原材料價格持續走高，銅、鋁、化工原料等成本上行，但終端需求偏弱導致成本難以完全傳導；二是人民幣兌美元匯率持續升值，對出口占比較高的企業造成較大匯兌損失；三是內需市場競爭加劇，國補退坡后需求乏力，企業被迫卷入價格戰，產品均價下行，進一步侵蝕利潤空間。三方面的壓力疊加，使行業出現外需景氣但利潤不增的背離現象。

賬面暴增與主業失速，九家企業各有各的難題

四川長虹凈利增近三倍，扣非反跌過半

四川長虹預計上半年歸母凈利潤15.8億至19億元，同比增長215.42%至279.31%，是9家企業中利潤規模和增速最突出的。但公告明確承認，歸母凈利潤大幅增長“主要因非經常性損益顯著增長，由被投資企業四川華豐科技股份有限公司公允價值增加引起”?？鄯莾衾麧欘A計僅4700萬至7000萬元，同比降幅達56.55%至70.82%。

華豐科技作為華為高速背板連接器的核心供應商，股價從上市時的14.65元一度漲至228.16元，為長虹貢獻了巨大的賬面浮盈，但長虹持有的限售股尚未能變現為真實現金流。與此同時，主業受到海外地緣沖突、大宗原材料上漲、關稅政策變化、終端需求偏弱、行業競爭加劇、品牌推廣增加以及房地產需求疲軟等多重因素壓制，扣非利潤不增反降。

可以說，這張成績單的本質是投資收益驅動而非經營改善，主業的真實狀況比賬面數字要嚴峻得多。

長虹美菱盈利但扣非轉虧，冰洗鏈全線承壓

長虹美菱預計歸母凈利潤5200萬至6000萬元，同比下降85.62%至87.54%。更值得關注的是，扣非凈利潤預計虧損800萬至1600萬元，主業已實質性進入虧損區間。

公告將業績下滑歸因于有色金屬、化工原料等大宗原材料價格上漲以及海運費上升，房地產市場持續調整、終端消費需求不足及渠道庫存消化周期延長，行業競爭加劇、產品均價下行，利潤空間進一步收窄；同時為增強中長期競爭力持續加大智改數轉、品牌建設等戰略性投入，也對當期利潤產生一定影響。

成本端上行、需求端疲軟、競爭端加劇，三面夾擊之下，冰洗白電的盈利質量正在被嚴重侵蝕。

*ST康佳虧損收窄，但保殼仍是頭號難題

*ST康佳A預計歸母凈利潤虧損1.3億至1.8億元，上年同期虧損3.83億元，虧損明顯收窄。扣非凈利潤預計虧損1.6億至2.2億元，上年同期虧損高達10.28億元，主業虧損同樣在大幅縮小。

公告指出，通過專業化整合持續優化業務結構，精益管理全面提升研產供銷服全鏈條效能，期間費用持續下降，經營利潤同比改善，加之參股企業投資收益同比大幅增加，共同推動了減虧。但消費電子業務上游供應鏈持續波動、產品成本走高，毛利空間受到進一步擠壓，經營利潤仍處虧損狀態；半導體業務仍處產業化初期，尚未實現規?；靶б婊a出。

更核心的矛盾在于，2025年凈資產為負，已觸及退市風險警示。若2026年期末凈資產不能轉正，將面臨終止上市風險。虧損收窄是積極信號，但距離經營層面的根本性好轉仍有距離。

萬和電氣主業底盤穩健，階段性壓力待化解

萬和電氣預計歸母凈利潤6000萬至8880萬元，同比下降76.56%至84.16%。國內業務受終端消費不及預期、行業渠道競爭加劇、部分品類需求階段性偏弱影響，收入同比有所回落；出口業務規模保持平穩，但受海外生產基地切換、原材料價格波動、生產履約成本上行等因素影響，出口毛利率短期下滑；財務費用同比增加約2310萬元，主要系匯兌收益減少所致。

值得注意的是，公告特別強調“主業基本面保持穩健，中長期戰略布局有序落地，階段性盈利短期承壓”。這一表述與其他企業有微妙差異，萬和的壓力更多來自外部環境和產能切換等階段性因素，而非經營體系的系統性失速。非經常性損益預計約997萬元，利潤結構相對清晰。

雪祺電氣營收增長利潤反跌，小體量放大外部波動

雪祺電氣預計歸母凈利潤1000萬至1300萬元，同比下降62.85%至71.42%。

公告顯示，海外業務持續增長但受美元兌人民幣匯率波動影響產生較大匯兌損失，財務費用同比增加；主要原材料隨大宗商品和化工原料價格上行，生產成本上升導致毛利率下滑；同時2025年限制性股票激勵計劃確認的股份支付費用對當期利潤產生一定影響。

營業收入仍保持同比增長，但利潤端被三重因素同時壓制。由于規模較小，利潤基數低，單一費用或毛利率波動對凈利潤的影響被顯著放大，這是小體量企業在外部環境惡化時最典型的困境。

*ST帥電主業失血加劇，跨界并購成保殼救命稻草

*ST帥電預計歸母凈利潤虧損900萬至1300萬元，上年同期盈利329.79萬元，同比下降幅度顯著；扣非凈利潤預計虧損1300萬至1700萬元，較上年同期的虧損452.21萬元進一步擴大。

公告將業績預虧歸因于集成灶整體市場需求放緩、行業競爭加劇，銷售量不及預期、新增訂單減少，產品均價下降；盡管對運營費用進行了調整與控制，但受營收規模減小影響，費用率被動提升。

更嚴峻的是公司治理層面的壓力。2025年營收僅2.27億元，已低于3億元的主板退市紅線，同時凈利潤為負，觸及退市風險警示情形。2026年6月，公告擬以現金收購惠嘉科技100%股權，標的公司主營輸配電設備，估值4.5億至5億元。跨行業整合存較大不確定性，市場對其整合效果和戰略合理性存在較大爭議。

澳柯瑪由盈轉虧，冰洗賽道最直觀的失守樣本

澳柯瑪預計歸母凈利潤虧損4000萬至5700萬元，上年同期盈利3785.47萬元，由盈轉虧；扣非凈利潤預計虧損7300萬至9000萬元，主業虧損幅度更大。

公告將虧損歸因于上游主要原材料價格大幅快速上漲，成本顯著提高，階段性擠壓盈利空間；市場競爭加劇，產品售價與成本上升幅度不匹配；匯率波動導致匯兌損失增加，進一步壓縮盈利空間。與長虹美菱同處冰洗白電賽道，承受著成本上行與需求疲軟的雙重壓力，但澳柯瑪的虧損幅度更大、由盈轉虧的轉折更為劇烈，說明其在產品結構、品牌溢價或成本控制方面的緩沖空間相對更小。

新寶股份出口有量利潤無增，匯率吞噬制造端收益

新寶股份預計歸母凈利潤1.25億至1.55億元，同比下降71.44%至76.97%。

公告將業績下滑歸因于多重外部壓力疊加：全球宏觀環境復雜、小家電行業價格競爭激烈；大宗原材料價格上漲與人民幣升值雙重擠壓毛利率；出口占比約80%、以美元結算為主的業務結構，使公司承受了較大的匯兌損失。已采取提價與降本增效等措施對沖，但效果傳導存在一定滯后性。

新寶仍有盈利，說明經營底子未失速；利潤大幅下滑，說明匯率和原材料對制造端利潤的侵蝕力度之大。

浙江美大上市首度半年虧損，12.9億易主成最大變量

浙江美大預計歸母凈利潤虧損1000萬至1400萬元，同比下降181.42%至213.99%，扣非凈利潤虧損1100萬至1500萬元，同比降幅達202.94%至240.37%。

這是2012年上市以來首次半年報虧損。公告將虧損歸因于集成灶行業市場需求持續放緩，產品訂單和銷量減少，同時產品結構有所調整、銷售價格和毛利率下降。

業績披露之際，控制權變更同步落定。7月16日，夏志生、夏鼎父子以6.656元/股向深圳星藍圖轉讓29.99%股份，總對價12.9億元。交易完成后，星藍圖成為控股股東，張海政入主。收購方承諾60個月內不減持、36個月內不質押、36個月內不注入資產，并表態將借跨境電商渠道賦能市場拓展與品牌轉型。7月17日復牌，股價一字漲停。

業績頹勢已是既成事實，市場的全部預期，如今都押注在新東家的渠道協同與出海破局之上。

外需與非經常性收益托底，內需冰洗廚電全線承壓

9家企業雖同處家電賽道，但各自的處境和驅動邏輯差異巨大，我們大致將其歸為幾類：

四川長虹屬于獨一檔的存在。

15.8億至19億元的歸母凈利潤體量，在9家企業中斷層領先。但這一數據背后是華豐科技股價暴漲帶來的公允價值變動收益，屬于不可持續的賬面浮盈。若下半年華豐科技股價回調，這份高增長隨時可能被抹平。

新寶股份、萬和電氣、長虹美菱三家仍處盈利區間，歸母凈利潤合計約2.37億至3.03億元。三家的共同特征是經營底子尚在、營收規模未出現崩塌式下滑，但利潤端被匯率、原材料、價格競爭三股力量同時擠壓，盈利能力較上年同期大幅縮水。

雪祺電氣和澳柯瑪處境更為艱難。雪祺營收仍在增長，但歸母凈利潤僅剩1000萬至1300萬元，利潤根基已極為薄弱，成本與匯率的任何風吹草動都會產生數倍沖擊。澳柯瑪則由盈轉虧，且扣非虧損遠超歸母虧損，非經常性損益仍在“粉飾”賬面，主業失血遠比數字看上去更嚴重。兩者目前均未見到明確的盈利拐點，短期內不樂觀。

ST康佳A、ST帥電、浙江美大則屬于事件驅動型。三者估值彈性均來自事件驅動而非經營質量改善。

*ST康佳的病灶在凈資產為負，2026年期末能否轉正直接決定保殼成敗。虧損正在收窄，經營端出現邊際改善，但尚未盈利。

*ST帥電的壓力更復雜。集成灶需求持續走弱，營收已跌破3億元退市紅線。6月公布的跨界并購方案，以4.5億至5億元收購輸配電設備企業惠嘉科技，意在通過資產重組“保殼”，但跨行業整合與主業協同性薄弱，整合效果與業績兌現均存在較大不確定性。

浙江美大是三者中基本面相對最清晰的一個。首度半年虧損已是既成事實，但12.9億元控制權轉讓帶來的治理重構，為這家陷入低谷的企業提供了新的想象空間。新實控人張海政旗下星商創新2025年營收達141.7億元、凈利潤7.13億元，具備成熟的跨境電商渠道資源，與美大長期未能突破的出海瓶頸形成潛在互補。收購方60個月不減持、36個月不質押的鎖定期安排也釋放了戰略信號。但交易尚需監管審核，渠道賦能從規劃到落地仍需時間檢驗。

2026年上半年，9家家電上市企業的預告成績單，折射出行業在存量周期下的真實底色：外需托而不舉、內需復蘇乏力，非經常性損益撐起個別報表的體面，卻掩蓋不了冰洗與廚電板塊集體失速的窘境。

2026年下半年，原材料成本、匯率走向、消費信心等仍是懸在行業頭上的考驗，但比等待外部變量好轉更迫切的，是企業完成從規模驅動向價值驅動的內功修煉，這才是穿越周期的根本出路。