掌舵五糧液滿月！新帥鄧敏不搞激進擴張，憑實干穩住2800億大盤

出品|中訪網

審核|李曉燕

白酒行業步入結構性調整的深水區，頭部酒企紛紛告別高速擴張時代，轉而向內求索經營韌性。執掌總資產近兩千八百億的濃香龍頭五糧液，新任董事長鄧敏在履新滿月之際，沒有拋出激進的擴張藍圖，而是以低調調研、務實落地、多維穩盤的姿態，完成了上任后的首輪戰略落地與動作鋪排。這位深耕宜賓國資體系多年、出身化工領域的跨界管理者，正用一套“穩底盤、練內功、修生態、安資本”的組合打法，為五糧液錨定穿越行業周期的全新航向。

從時間線來看，鄧敏的正式履職路徑走得沉穩而克制。6月8日正式調任五糧液集團與股份公司核心崗位后，長達半個多月的時間里，他始終保持低曝光節奏，將大部分精力投入企業內部走訪、業務板塊調研與行業態勢研判之中。直至股東大會才迎來首次公開亮相，這份審慎姿態，既源于白酒行業當下復雜的外部環境，也與其過往深耕實體制造、擅長精細化治理的履歷高度契合。連續兩屆管理層風波疊加酒業整體下行壓力，讓鄧敏接手的這艘濃香巨輪，首要任務并非再拓規模，而是先穩住根基、理順體系、修復多方生態。

在首次公開的正式表態中，鄧敏沒有回避行業現狀，客觀將本輪白酒調整定義為周期性與結構性雙重疊加的行業洗牌。在他的判斷里，低谷并非行業終點，反而是頭部企業淬煉韌性、倒逼內部變革的關鍵契機。基于這一理性認知，“兩個始終不變”成為其對外定調的核心綱領：白酒消費底層價值邏輯未曾動搖，五糧液長期成長的核心根基依舊穩固。以此為基石，“五個堅守”的長期戰略框架正式確立，徹底劃定企業未來發展邊界：固守品牌與品質兩大立身之本，堅定深耕白酒主業拒絕盲目跨界擴張，把人才隊伍建設擺在治理高位，堅持廠商共生共贏拒絕短期逐利。

這套戰略表述跳出了酒企慣常的營銷敘事，更偏向成熟實體企業的長期治理思維。行業觀察人士將其解讀為面向資本市場、經銷商渠道、內部員工三方的一次清晰溝通。面對機構投資者，共生共贏與穩定分紅的承諾，打消了市場對于企業短期業績沖動的顧慮；面向全國數千家經銷商，摒棄壓貨沖量的舊模式，釋放出修復渠道利潤、理順價盤體系的明確信號；面向內部管理層與員工，則錨定組織改革方向，宣告粗放式管理時代正式落幕，精益化運營將成為企業內部改革主線。

“只爭朝夕的長期主義，系統思考的精細管理”，這句兼具速度感與系統性的經營方針，精準平衡了長遠布局與當下改革的矛盾。長期主義不等于消極等待行業回暖，只爭朝夕便是直面庫存高企、價格倒掛、大區管理松散等現存難題，立刻推進整改；系統精細管理，則指向告別碎片化營銷舉措，以全局視角梳理產品矩陣、重構考核體系、數字化管控終端市場。相較于過往部分酒企依靠渠道政策反復微調的方式，鄧敏的治理思路更偏向系統化重構，從組織架構到市場終端完成自上而下的精細化改造。

內部治理層面，川式方言里的“逗硬”二字，成為本輪組織改革最鮮明的標簽。所謂逗硬，即是動真碰硬推行優勝劣汰，將績效考核與崗位退出機制真正落地。五糧液此前已經在全國銷售大區落地市場化考核機制，通過動態考評完成大區管理層人事調整，多名區域負責人遭遇調崗、降職處理，調整比例接近兩成，力度在白酒頭部企業中并不多見。鄧敏進一步強化這一改革路徑，提出完善人才晉升通道、打通跨部門協同壁壘，把不勝任退出、末位淘汰固化為常態化制度。對于傳統酒企偏穩健的內部文化而言，強硬的人事考核改革，意在打破固有管理惰性，為龐大的銷售體系注入市場化活力。

市場端的變革，則徹底扭轉過往以打款額度為核心的經銷商考核邏輯，轉向以真實動銷、終端開瓶率、庫存健康度為核心的全新考核標準。公司搭建起分區域、分單品、分客戶的數字化動態監測體系，實時追蹤批價走勢與庫存數據，用主動控制發貨節奏的方式，犧牲短期財報數據彈性，換取渠道生態的長期健康。這套調整方案已經逐步顯現成效，第八代五糧液渠道庫存回歸合理健康區間，華東、川渝等核心市場價盤企穩，今年上半年核心單品動銷重回兩位數正向增長，為千元價格帶龍頭地位筑牢基本盤。

產品策略同樣遵循聚焦主線、精簡冗余的思路。管理層明確集中資源夯實第八代五糧液的核心底盤，重點培育39度五糧液、1618兩大潛力百億單品，同步下沉激活五糧春系列戰略產品，針對年輕消費群體布局全新特色單品，拒絕無序擴充產品線帶來的品牌稀釋問題。在存量競爭時代，收縮戰線、聚焦大單品，成為濃香龍頭守住價格體系、鞏固品牌價值的關鍵選擇。

資本市場層面，履新后的百億現金分紅，是鄧敏落地股東承諾的標志性動作。7月上旬董事會正式敲定高額分紅方案，單次派現規模達到百億元，直接帶動當日股價大幅上行，短暫提振市場情緒。即便經歷年初以來的股價回調，五糧液依舊嚴格踐行既定股東回報規劃，疊加此前公布的八十億至百億股份注銷回購、控股股東三十億至五十億增持計劃，形成“高分紅+股份回購+大股東增持”三重穩定資本的組合拳。盡管回購落地進度尚在推進當中，但持續兌現承諾的姿態，有效對沖了行業增速放緩帶來的股價拋壓，為長線機構持倉構筑安全墊。

滿月周期里，鄧敏的公開行程同樣兼顧企業經營與地方社會責任。除股東大會外，其首次基層公開調研并未聚焦銷售市場，而是走進宜賓縣域鄉鎮，實地考察企業定點幫扶援建項目，踐行本土國企的社會責任底色。這種布局也折射出其治理邏輯：五糧液早已不只是一家市場化白酒企業，更是深度綁定宜賓地方發展的核心本土龍頭，產業發展與區域共生本就是企業長期價值的重要組成部分。

縱觀鄧敏執掌五糧液的第一個月，并無顛覆性的大刀闊斧改革，更多是定戰略、穩預期、修組織、理順生態的穩健操作。跨界管理者入局白酒龍頭，最大優勢恰恰在于跳出行業固有思維定式，用實體制造業的精細管理經驗，去解決白酒行業普遍存在的渠道粗放、組織臃腫、盲目多元化等頑疾。行業深度調整期，激進擴張已然行不通，守正、務實、向內深耕，才是巨頭穿越周期的最優路徑。

未來，隨著調研持續深入、各項改革舉措逐步細化落地，鄧敏的整套治理體系將會更加完整清晰。對于五糧液而言，這一個月的穩舵只是新征程的開端，在堅守主業根基的前提下推進組織革新、渠道重塑、資本維穩，這艘濃香巨輪已經正式駛入穩健航行的全新航道。在行業強分化的大背景之下，以精細化治理修復內生動力，以共生思維維系多方生態，或許將成為五糧液重塑增長曲線、穩固行業龍頭地位的核心密鑰。