業績變臉、高管遭處分，利歐股份＂多事之秋＂背后禍起一場賭殼

本報（chinatimes.net.cn）記者胡金華 上海報道

總股本超過67億股的利歐股份（002131.SZ）近期遭到了深交所的公開譴責，其直接原因是一份縮水超過80%的業績預告修正，而更深層則是利歐股份實控人王相榮2025年在資本市場一次賭殼失敗后的盈利侵蝕，這也讓公司股價出現連續5個月的大跌，近百萬股東被“深套”。

近日，深圳證券交易所發布對利歐股份紀律處分決定書，因公司2025年度業績預告與正式年報存在重大差異，對利歐股份及其董事長兼總經理王相榮、財務總監楊浩均給予公開譴責。深交所指出，王相榮、楊浩未能恪盡職守、履行誠信勤勉義務，違反了相關規定，對利歐股份上述違規行為負有重要責任。

利歐股份披露2025年度業績預告，預計2025年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.9億元至2.5億元；但是到了今年4月29日，利歐股份披露的2025年年度報告顯示，2025年度經審計凈利潤為3374.44萬元，利潤相差逾1.5億元。

值得一提的是，此次交易所處分正值公司二次赴港IPO的關鍵期，利歐股份方面對外稱：“本次紀律處分不涉及財務造假，不涉及重大違法強制退市情形，公司生產經營一切正常。公司及管理層后續將進一步提升信息披露質量和規范運作水平。”

賭殼*ST創興失敗

公開資料顯示，利歐股份是一家以數字營銷和泵與系統為核心業務的深交所主板上市企業，2025年9月29日，利歐股份首次遞表港交所，后失效；今年5月29日，利歐股份二次更新遞表，華泰國際及中國銀河國際為公司聯席保薦人。

業績報告顯示，利歐股份2025年實現營業總收入200.50億元，同比下降5.29%；歸屬于上市公司股東的凈利潤3374.44萬元，同比增長113.01%；扣除非經常性損益后的凈利潤3954.25萬元，同比下降75.47%。

但是，今年1月份利歐股份還發布凈利潤大增的公告，而最終業績出爐卻大相徑庭。

“這還是由于公司對于*ST創興的收購。去年5月，利歐股份耗資1.53億元拿下*ST創興9.88%股份，利歐股份王相榮由此成為*ST創興實控人，但是到今年4月份，*ST創興卻鎖定退市，導致利歐股份計提1.45億元減值，全年利潤幾近歸零。如果*ST創興不退市或者鳳凰涅槃，那現在利歐股份的股價恐怕已經一飛沖天。*ST創興的退市不僅連累其業績，更是拖累其股價。”長三角地區一位二級市場并購人士胡汪洋告訴《華夏時報》記者。

記者梳理其投資路徑了解到，2025年5月，利歐股份通過旗下全資子公司福建平潭元初投資有限公司、溫嶺利新機械有限公司，以法拍方式取得*ST創興4200萬股股份，合計持股比例9.88%，并于2025年7月完成股份過戶登記。上述交易累計支付投資款1.53億元，根據相關監管規則及一致行動人關系認定要求，王相榮成為*ST創興實際控制人。

然而彼時ST創興已因2024年財務不達標而被披星戴帽，自2026年1月以來，*ST創興先后發布7條退市風險提示，且審計機構明確表示無法確認其營收真實性，基本確定難逃退市命運。2026年4月28日，*ST創興發布公告，公司于4月27日收到上交所下發的《關于擬終止上海創興資源開發股份有限公司股票上市的事先告知書》，因*ST創興2025年度財務會計報告及內部控制均被出具無法表示意見的審計報告，公司股票已觸及終止上市條件，自4月28日開市起停牌。

也正因于此，今年4月28日，利歐股份發布2025年年報，歸母凈利潤僅3374.44萬元，較年初預告的1.9億—2.5億元大幅下修，核心原因是對*ST創興的股權投資計提1.45億元減值。

“收購*ST創興不但沒有大幅扭虧，還引發交易所對其信披合規性的強烈質疑。作為同一實控人旗下的關聯持股方，利歐股份理應比市場更早、更清晰地掌握*ST創興經營惡化的嚴重程度和審計風險，但其卻對上述信號始終諱莫如深，直到退市幾成定局才匆忙下修業績并計提大額減值。”利歐股份一位投資者黃明（化名）對本報記者表示。

但是作為利歐股份的實控人，王相榮又為何會去收購一家經營連虧、問題纏身的建筑業公司？

“王相榮入局看中的是*ST創興旗下的稀土資產，在王相榮拍得股權還不到20天的時候，在上市公司尚未完成實控人變更的情況下，通過借款1000萬元的方式，*ST創興稀土礦資產就被質押給了王相榮的關聯公司。”一位資本市場人士對此推測稱。

股價暴漲陰跌連累股民

與*ST創興退市風險不斷累積截然不同的是，利歐股份從2025年3月到2026年2月，在多個熱門概念加持下股價暴漲超200%，與此同時，公司實控人順勢完成對前期回購股份的高位減持，累計套現9.47億元。

從2025年開始隨著市場對“英偉達液冷供應商”“AI營銷大模型”“參投SpaceX”等真假敘事的不斷熱炒，利歐股份吸引大量資金涌入，股價自2025年年中3元左右飆升至2026年1月的10.4元左右，漲幅超200%。隨后在2025年10月，利歐股份發布減持公告最早于2025年12月31日開始首次減持4200萬股，至今年4月15日減持結束。

“其首次減持的時點，恰好是利歐股份股價暴漲的起點，從2025年12月31日至2026年1月15日，公司股價連收八個漲停板創10.37元的歷史高點；2026年1月31日，公司披露業績預告，再次釋放大幅扭虧利好信號，公司陸續實施減持，直至4月14日減持結束。然后股價進入下跌通道，一路跌至當前4.36元，公司股東總人數從去年底的54萬多人增加至一季度末的97.84萬人。”黃明指出。

上海滬紫律師事務所律師劉鵬發表觀點指出，利歐股份業績“變臉”直接導致了公司股價承壓，不少在業績預告后買入的投資者遭受損失，根據《證券法》及相關司法解釋，信息披露義務人存在虛假記載、誤導性陳述，致使投資者受損的，應承擔民事賠償責任。

責任編輯：徐蕓茜 主編：公培佳