周末不出門，年輕人在游戲里社交，半年利潤暴增近200%，這個時代的 “口紅效應”出現了？

巨人網絡近日發布2026年半年度業績預告——預計上半年歸母凈利潤20億元至22億元，同比大增157.38%至183.12%。扣非凈利潤更高，達22億元至24億元，增幅最高接近200%。上半年利潤已超去年全年。

在消費分級、大眾收緊線下大額開支的當下，這份成績單多少有點讓人意外。經濟學里有“口紅效應”的說法——經濟承壓時，人們削減買房買車出國旅游等大額消費，但消費欲望不會消失，轉而投向口紅、電影票這些低成本、高情緒價值的小額消費品。

游戲產業是這個時代的那支“口紅”嗎？

這個周末，家住江西南昌的“莓貓冰”在微信上拒絕了閨蜜們出去喝茶看電影的提議，說和網友約好了下午就上《超自然行動組》行動組開黑。

這是巨人網絡去年正式公測上線的一款中式微恐多人聯機手游。游戲摒棄歐美血腥恐怖，全部取材于古墓、嫁衣、木偶、狐妖、太歲、地宮機關等國風志怪元素， 主打四人組隊摸金探墓、國風民俗鬼怪、撿寶撤離、隊友整活歡樂微恐怖。“莓貓冰”已經玩了兩個多月，徹底入坑，在線上結識了不少游戲玩家。每個周末下午就成了他們組團開黑的固定時間。為此，“莓貓冰”還特意買好了小零食和飲料，拉上窗簾制造黑暗的環境，增加身臨古墓的感覺。而這樣的線上社交，讓她感覺就算一個人過周末，也絲毫沒感覺寂寞。

像“莓貓冰”這樣過周末的玩家，有著龐大的基數：截至 2026 年第一季度末，《超自然行動組》全網總注冊突破 2 億，官宣峰值同時在線超 100 萬人，遠超同類搜撤恐怖聯機游戲，是該細分賽道全球在線體量第一，同時也是A 股游戲公司旗下首款千萬日活手游。

爆火的游戲帶動了巨人網絡的業績。7月7日，巨人網絡發布2026年半年度業績預告，今年上半年營業收入及利潤均實現同比大幅增長，主要系公司現象級手游《超自然行動組》持續貢獻較高水平收入。

事實上，巨人網絡的爆發并非孤例，今年上半年，整個游戲行業市場行情都在看漲。

據專業調查機構估算，Steam平臺2026年上半年總收入約111億美元（約合753億元人民幣），同比增長14.5%，為平臺有史以來最高的半年營收紀錄；中國音數協游戲工委發布，2026年第一季度，中國游戲市場實際銷售收入達971.72億元，同比增長13.38%，客戶端游戲市場更是同比增長39.38%。行業研究機構預測，2026年全年游戲板塊市場規模有望達3570億元。

全球移動應用（App）與手游數據監測領域的頭部機構Sensor Tower統計，今年6月中國手游發行商收入榜前六位依次是：騰訊、點點互動、檸檬微趣、網易、米哈游、三七互娛。A股游戲板塊一季度營收321.55億元，同比上漲20.34%；歸母凈利潤同比增長54.32%至53.74億元。

以騰訊為例，2026年一季度，騰訊本土市場游戲收入454億元，同比增長6%；國際市場游戲收入188億元，同比增長13%。多款長青游戲流水創下新高。有券商預測，騰訊二季度網絡游戲收入同比增長將達到13.7%至673億元。

網易這邊，一季度交出的答卷是凈收入306億元，同比增長6.1%；游戲及相關增值服務收入257億元，同比增長6.9%。《夢幻西游》電腦版暢玩服一季度創下390萬同時在線歷史峰值，八個月內五次刷新紀錄。出海方面，《燕云十六聲》成為標桿，全球玩家突破8000萬……

經典的“口紅效應”是指，經濟承壓時，人們把消費支出從買房買車出國旅游等大額消費，轉向口紅、電影票等低成本、高情緒價值的小額消費品。如今，游戲、短劇、直播正在成為這一代人新的“口紅”。

浙商證券在2026年1月的一份研報中直接點出：“消費端口紅效應持續，2026年GDP增速預計4.8%、社零增速4.1%，游戲作為可選消費需求旺盛。”該券商同時預計，2026年游戲板塊市場規模有望達3570億元，維持“看好”評級。

旅游出行、聚餐宴請動輒上千，屬于可壓縮的大額可選消費。手游免費下載、小額內購就能獲得長期精神愉悅，碎片化娛樂適配普通人壓縮開支后的消費心態。現實壓力之下，低成本的情緒出口成了剛需。

中航證券研報提供了一組數據：2025年我國居民服務消費支出占比已達46.15%，創歷史新高，消費決策的底層邏輯正從“功能滿足”轉向“情緒滿足”。Z世代月均情緒消費支出達949元，六成消費者對情緒消費的價格敏感度更低。

“口紅效應”正在從實體貨架轉移到手機屏幕。

但是，并不是每支“口紅”都能被看見，行業盛世之下，消費者的要求也越來越細致，能不能吃到時代的紅利，還要看產品的質量過不過關，是不是被Z世代接受。

游戲行業媒體“游戲陀螺”統計的66家上市游戲公司中，上半年僅有33家營收同比增長，占比剛好一半。這66家公司涵蓋了A股、港股等多個市場的中國游戲企業。

其中，出品過《完美世界》《誅仙》等經典游戲的完美世界一季度營收驟降四成；《夢三國2》《野蠻人大作戰》系列的出品方，2008年成立于杭州的電魂網絡一季度歸母凈利潤虧損2256萬元，同比下降1501%。原因各有不同：老產品生命周期自然下滑，新品遲遲接不上，買量燒了錢卻沒換來流水。

“行業整體在增長，不代表每家公司都能分到蛋糕。”一位券商傳媒分析師表示，“游戲行業早就進入存量競爭了。版號放開了，新品供給多，玩家選擇成本極低。沒有競爭力的產品，很快就被淹沒。”

此外，頭部集中的趨勢在游戲行業也在加劇。頭部產品收入占比從2022年的51%升至2026年預計的58%。據行業研究機構統計，24家樣本游戲公司中，僅有14家一季度營收同比正增長。

時代的紅利就在眼前，“口紅”效應也很明顯。但消費者選擇的，未必是你這一支。

橙柿互動·都市快報 記者 程超

編輯 成嘉怡

審核 羅祎 陳欣文

校對 崔勁峰

橙柿互動·都市快報

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