1480億，東莞草根女首富剛剛IPO了

“要么不做，要做就做第一。”

剛剛，鼎泰高科成功在港交所主板上市，開盤價為每股330港元，H股市值約為1480億港元，成為了“A+H”精密制造企業。

這場上市的背后，更引人關注的是鼎泰高科過去一年的資本神話。

從2025年6月到2026年6月，公司A股股價由約25元一路飆升至最高666元，一年內漲幅約2564%，是過去一年A股最受矚目的“AI概念股”之一。目前，鼎泰高科A股市值約1960億元，

為什么一家做PCB鉆針的制造企業，能在一年內完成如此驚人的價值重估？

答案離不開AI。

鼎泰高科是全球最大的PCB鉆針供應商。據弗若斯特沙利文數據，2025年，公司PCB鉆針銷量全球市場份額達29.2%，按銷售收入計算市場份額達22.9%，兩項指標均位居全球第一；客戶覆蓋全球PCB百強企業中的70余家，以及全球前十大PCB企業中的9家，下游應用更是踩中了AI服務器、具身機器人、低空經濟、衛星通信等當紅賽道，高端PCB迎來擴產潮。作為PCB制造過程中不可或缺的核心耗材，鉆針需求也隨之快速提升，鼎泰高科因此成為AI硬件產業鏈最直接的受益者之一。

從1997年在東莞起步，到2022年登陸深交所創業板，再到今天成功登陸港交所，鼎泰高科用了近30年，把一門“不起眼”的生意做成了全球第一。而站在這家公司背后的，是一位16歲從河南農村南下東莞打工的創業者——王馨。

據胡潤研究院2026年3月全球富豪榜，王馨夫婦身家380億元人民幣，王馨穩坐東莞女首富之位；而在股價高點時，市場測算其對應持股價值一度突破880億元。

從流水線女工到“針王”，一個河南姑娘的29年

1997年，24歲的王馨已經在東莞厚街鎮的電子廠里摸爬滾打了好幾年。她1973年出生在河南南陽新野縣一個農村家庭。16歲那年，初中畢業的她揣著幾十塊錢南下廣東，進了一家電子廠，從流水線上的普工干起。從最基礎的崗位做起，她在電子制造行業工作了數年，也由此接觸到PCB產業。

長期身處生產一線，讓王馨熟悉了電子制造的流程，也注意到一個現象：相比競爭激烈的整機制造，產業鏈上游一些看似不起眼的耗材產品，反而擁有更穩定的需求和更高的技術門檻。1997年，24歲的王馨離開工廠，在東莞厚街開設了一家主營PCB鉆針、銑刀等產品的電子材料門店，開始嘗試創業。起初，這家門店以貿易業務為主，為周邊PCB企業供應生產耗材。隨著合作客戶持續增多，她慢慢意識到，單純代理銷售難以構筑長期競爭壁壘，真正能形成行業壁壘的，還是自主制造。

這一判斷，也成為鼎泰高科后來發展的起點。

2005年，公司開始在河南南陽布局生產基地，由貿易逐步向制造轉型。2013年，廣東鼎泰高科技術股份有限公司正式成立，企業進入規范化發展的新階段。此后，公司持續完善產業布局：2017年設立南陽鼎泰高科，2022年11月22日登陸深交所創業板，2025年完成對德國MPK Kemmer公司的收購，進一步拓展海外市場，并于2026年成功登陸港交所，完成“A+H”雙平臺布局。

如今，鼎泰高科已經形成了“德國+泰國”雙基地全球化布局。相比許多依靠風口快速成長的企業，它的發展節奏并不算快，卻始終圍繞著同一件事情——把PCB加工過程中最核心的耗材做好。

談及企業的發展方向，王馨曾在接受福布斯中國采訪時這樣描述自己的事業：“我做的不只是一根針，而是數字世界互聯互通最苛刻的物理通道。我能從一線成長為管理者，不是因為我有多厲害，而是因為我一直在一線，離問題最近，也離答案最近?！?/p>

AI時代，一根鉆針為什么值2000億元？

鼎泰高科生產的主要產品包括PCB鉆針、銑刀、研磨拋光材料、功能性膜材料以及智能數控裝備，幾乎全部服務于印制電路板（PCB）的制造過程。對于普通消費者而言，這些產品幾乎沒有存在感；但對于電子制造行業來說，它們卻是不可或缺的基礎工具。

PCB被稱為“電子工業之母”，是電子產品的“骨架”——手機、服務器、汽車電子、工業設備、AI服務器，都離不開PCB。而鉆針，則是PCB加工過程中最核心的耗材之一。每一塊PCB都需要經過成千上萬個微孔加工，鉆孔質量直接影響后續線路連接、信號傳輸和產品良率。隨著電子產品不斷向高密度、高集成方向發展，對鉆針的精度、穩定性和耐用性的要求也越來越高。

也正是在這一細分賽道，鼎泰高科建立起了自己的競爭優勢。

據弗若斯特沙利文數據，按2025年銷量計算，鼎泰高科PCB鉆針全球市場份額達到29.2%；按銷售收入計算，市場份額為22.9%，兩項指標均位居全球第一。

真正推動公司價值快速提升的，是AI帶來的產業變化。

過去幾年，AI大模型快速發展，高性能計算、AI服務器、數據中心建設持續加速，對PCB提出了更高要求。AI服務器對高密度互連（HDI）板的需求暴增，具身機器人對微型化傳感器板的精度要求嚴苛，低軌衛星通信和智能汽車對高可靠性板的耐環境性提出了新挑戰。

為了支撐更大的算力、更快的數據傳輸和更復雜的電路設計，高端PCB不斷向高層數、高密度、高精度方向升級。這意味著，加工過程中所使用的鉆針不僅要更細，還要保持更高的一致性和更長的使用壽命。

對鼎泰高科而言，這既是市場需求的變化，也是技術門檻進一步提高的過程。相比標準化產品，高端PCB制造更強調加工精度和穩定性，而這些能力往往需要長期的技術積累、材料研發和制造經驗，并非短時間內可以復制。

近年來，鼎泰高科也沒有停留在單一產品上，而是不斷完善產業布局。

鼎泰高科的產品矩陣恰好覆蓋了PCB AI變革的全鏈條。精密刀具板塊依然是頂梁柱，2025年貢獻了絕大部分營收；研磨拋光材料和功能性膜材料兩大板塊增速迅猛，正在成為新的增長極；智能數控裝備雖然體量尚小，但代表了公司從“賣耗材”向“賣解決方案”躍遷的戰略方向。四大板塊構成了一個從材料到工具再到裝備的完整閉環。

這一變化，也體現在公司的經營數據上。

2025年，鼎泰高科實現營業收入21.44億元，同比增長35.70%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約4.34億元，同比增長91.14%。從2026年開始，公司增長進一步提速：一季度營業收入為8.14億元，同比增長92.33%；歸母凈利潤2.61億元，同比增長259.00%。

更值得關注的是它的客戶結構。在全球百強PCB企業中，有超過70家鼎泰高科的客戶。此次赴港上市，公司還引入了勝宏科技、高瓴旗下HHLR Advisors、CPE、Aspex、建滔投資、易方達基金、Verition等基石投資者。

從技術上來說它也形成了很深的護城河。鼎泰高科目前擁有數百項專利，產品的精度已經做到了微米級，與國際競爭對手日本佑能等老牌巨頭正面交鋒絲毫不落下風。2025年鼎泰高科收購德國MPK公司，更是補上了高端精密制造的關鍵一環。用王馨2026年3月接受福布斯中國采訪時說：“要么不做，要做就做第一?！?/p>

三天15家IPO扎堆港股

7月8日-7月10日，港交所迎來了一波罕見的IPO洪峰，15家企業密集掛牌，陣容堪稱豪華：自動駕駛領域的Momenta和易控智駕，半導體板塊的基本半導體、普源精電、三環集團、晶合集成，工業自動化賽道的珞石機器人和瑞為技術，再加上立訊精密、鼎泰高科、同仁堂醫養、濱化股份等各路細分龍頭，以及寶蓋新材、東方科脈、齊云山食品。

這背后的信號很清晰：中國硬科技企業正在集體奔赴港股，而國際資本也在重新評估中國高端制造的價值。2026年的港股市場，已經不再是互聯網平臺的獨角戲，而是精密制造、半導體、自動駕駛、AI算力等硬科技賽道的群英會。這種轉變不是偶然。過去幾年，中國制造業經歷了一場殘酷的“篩子過濾”——低端產能出清，高端玩家勝出。

港交所的吸引力也在發生變化。18C章的推出、對未盈利科技企業的包容、與國際資本的無縫對接，讓港股逐漸成為硬科技企業的“第二主場”。A+H雙上市的架構，更是讓這些企業既能享受A股的高估值流動性，又能借助港股的國際化平臺拓展海外業務。鼎泰高科的選擇，不過是這一大趨勢下的一個典型案例。我們正在看到更多“鼎泰高科”涌向港交所，它們不會個個都家喻戶曉，但每一個都是各自領域的“定海神針”。

當一根鉆針的精度決定了AI服務器的算力上限，當一塊PCB板的層數制約了具身機器人的感知能力，這些上游“隱形冠軍”的戰略價值便驟然凸顯。正如王馨所說：“小產品也能成就大產業，小領域也須扛起大責任?！?/p>

結語

回看鼎泰高科近30年的發展，很難用一句“踩中風口”來概括。

從東莞一家電子材料門店起步，到成長為全球PCB鉆針市場份額第一的企業，公司的發展幾乎始終圍繞著同一件事——持續打磨一項足夠細分、足夠專業，也足夠難做的產品。

它沒有消費品牌的高曝光，也沒有互聯網企業的快速擴張，而是在一個并不起眼的工業細分領域里，用多年研發、制造經驗和客戶積累，逐步建立起競爭優勢。直到AI帶動算力基礎設施建設，高端PCB需求快速增長，這些長期沉淀下來的能力，才開始被更多投資者重新認識。

從河南農村走出的王馨，16歲進入電子廠，24歲創業，50多歲帶領企業完成“A+H”上市，憑借對一線的深刻理解和近三十年的死磕，把一根毫不起眼的鉆針做到了全球第一。

對于鼎泰高科來說，一根鉆針或許只是產品；對于中國制造而言，它是一個縮影——那些看似不起眼的細分行業，正在支撐起越來越多全球產業鏈的重要環節。也正是在這些領域，一批中國企業憑借持續投入和長期積累，逐漸建立起屬于自己的競爭優勢。