北京
7月2日盤后，證監(jiān)會批文落地：宇樹科技首次公開發(fā)行股票注冊獲批，初始發(fā)行市值420億元。從3月20日獲受理到6月1日過會僅73天，刷新今年科創(chuàng)板審核紀錄。創(chuàng)始人王興興，1990年出生，合計持股34.76%，身價約140億元。
比創(chuàng)始人身價更值得關注的是股東名單。美團通過漢海信息持股7.61%，加上成都龍珠和Galaxy Z，美團系合計持股9.65%，是宇樹最大的外部股東。紅杉中國通過寧波紅杉持股6.21%，加上廈門雅恒合計7.11%。經(jīng)緯創(chuàng)投合計持股5.45%，順為資本持股4.42%。四大頂級機構合計持有近27%。
互聯(lián)網(wǎng)巨頭也集體入場。騰訊持股0.60%，阿里持股0.45%，螞蟻持股0.22%，中國移動中移和創(chuàng)持股0.60%。中信證券旗下金石成長持股4.15%，北京機器人產(chǎn)業(yè)基金持股3.83%。約40家投資方先后入局，覆蓋早期天使、一線VC、產(chǎn)業(yè)資本和國有資本，堪稱中國科技投資的全明星陣容。
資本追捧的底氣來自業(yè)績。2023年至2025年，宇樹營收從1.59億元飆升至17.08億元，三年復合增長率超220%。扣非凈利潤從虧損0.18億元增長到5.91億元，毛利率達60.13%。在具身智能行業(yè)普遍燒錢的背景下，宇樹是為數(shù)不多實現(xiàn)規(guī)模化盈利的公司。
出貨量同樣亮眼。2025年人形機器人出貨超5500臺全球第一，收入占比從2023年的不足2%躍升至51.78%，正式超越機器狗成為第一收入來源。四足機器人三年累計銷量超33000臺。
42億募資投向四個方向：智能機器人模型研發(fā)20.22億元、本體研發(fā)11.10億元、新產(chǎn)品開發(fā)4.45億元、制造基地建設6.25億元。結構信號明確：從拼出貨量轉向卡位底層智能基礎設施。
挑戰(zhàn)同樣清晰。2026年一季度營收增速回落至68%，扣非凈利潤同比下降超50%，研發(fā)和銷售費用大幅增加。王興興自己也坦言，機器人AI通用模型落后通用AI約10年。身體準備好了，只等大腦跟上。
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