廣東
美國往年春夏就業(yè)走勢分化，業(yè)內(nèi)擔(dān)心今年數(shù)據(jù)或再度沖高回落，一次性利好也可能增加數(shù)據(jù)“水分”。分析師劃定生死線：新增就業(yè)低于這一水平則美聯(lián)儲幾乎確定按兵不動......
今年3至5月，美國單月平均新增就業(yè)18.8萬人，走出三年來最強(qiáng)招工周期。但就這份亮眼數(shù)據(jù)的可信度而言，業(yè)內(nèi)存在不少爭議。
6月新增非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)將進(jìn)一步驗證市場真實冷暖。受7月4日獨立日假期影響，就業(yè)報告提前一天于周四公布，以下為道瓊斯旗下MarketWatch?分析師Jeffry Bartash整理的本輪數(shù)據(jù)關(guān)鍵觀察點。
招聘形勢好轉(zhuǎn)
2024、2025兩年均出現(xiàn)相同規(guī)律：前五個月就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，夏季招工熱度快速回落。部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家擔(dān)憂今年會復(fù)刻該走勢，當(dāng)前勞動力市場回暖幅度存在虛高成分。
即便招工確實階段性提速，短期特殊因素也帶來擾動：春季氣候適宜戶外用工、世界杯賽事拉動服務(wù)業(yè)臨時用工，均屬于一次性利好。
6月數(shù)據(jù)將給出關(guān)鍵佐證，若新增就業(yè)達(dá)到或高于華爾街11萬人的一致預(yù)期，才能印證就業(yè)復(fù)蘇具備持續(xù)性。
Bartash表示，只有新增就業(yè)大幅超預(yù)期（15萬人及以上），才會促使美聯(lián)儲在本月下旬議息會議上認(rèn)真考慮加息。若新增就業(yè)低于該門檻，美聯(lián)儲幾乎確定維持當(dāng)前利率不變。
失業(yè)率維持歷史低位，裁員規(guī)模持續(xù)受控
當(dāng)前就業(yè)市場最大支撐在于裁員數(shù)量大幅走低、失業(yè)率長期維持低位。企業(yè)新增崗位不算海量，但大規(guī)模裁員現(xiàn)象極少出現(xiàn)。
市場預(yù)期6月失業(yè)率維持4.3%，連續(xù)第四個月持平。自2016年以來，美國失業(yè)率基本穩(wěn)定在5%下方，僅2020至2021年疫情期間連續(xù)16個月突破該閾值，屬于罕見例外。
招工行業(yè)逐步擴(kuò)散，擺脫醫(yī)療單一拉動格局
2025年新增就業(yè)幾乎全部由醫(yī)療行業(yè)獨力支撐，單一行業(yè)包攬招工增量，恰恰是勞動力市場偏弱的信號。健康復(fù)蘇行情應(yīng)當(dāng)呈現(xiàn)多行業(yè)同步擴(kuò)崗特征。
今年私營部門新增崗位中，約半數(shù)來自醫(yī)療以外行業(yè)，招工賽道多元化趨勢顯現(xiàn)。若6月延續(xù)這一特征，將成為就業(yè)市場改善的積極信號。
薪資增速平穩(wěn)，尚未形成通脹驅(qū)動壓力
在疫情后高通脹周期里，最特殊的一點在于人力成本幾乎未推升物價。回顧歷史，薪資持續(xù)上行歷來是通脹超預(yù)期走高的核心誘因。
5月薪資同比增速3.5%，與疫情爆發(fā)前的薪資漲幅基本持平。若通脹再度升溫，居民生活成本抬升會倒逼勞動者提出加薪訴求，薪資增速大概率同步上行。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)判6月薪資同比漲幅仍維持3.5%左右。該增速不足以觸發(fā)通脹風(fēng)險，但也無法形成足夠的降溫支撐。
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