上半年新勢(shì)力批售風(fēng)光零售慘，車市庫存壓頂誰來扛？

7月1日，新能源車企集中交出6月及上半年成績單。零跑汽車以93,376輛的全球交付量斷層領(lǐng)跑，同比增長95%；鴻蒙智行50,624輛位居第二；蔚來40,597輛、小鵬40,126輛雙雙站穩(wěn)4萬大關(guān)；理想30,895輛；小米連續(xù)月交付超3萬臺(tái)。數(shù)字看上去很熱鬧，但熱鬧背后藏著什么？

排名的真相：誰在真賣車，誰在“壓庫存”

零跑斷層領(lǐng)先背后，是海外出口撐起了半邊天——6月出口量達(dá)2.1萬輛，占當(dāng)月銷量約22%。剔除出口，國內(nèi)終端零售約7.2萬輛，依然領(lǐng)先但沒那么夸張。

蔚來排名第三，但增速第一——同比增長62.9%，三大品牌（蔚來+樂道+螢火蟲）上半年交付均創(chuàng)歷史新高。小鵬靠GX單月6,739輛穩(wěn)住陣腳；理想同比、環(huán)比雙下滑，排名從5月第五滑至第六。

最值得關(guān)注的是批售與零售的撕裂。6月上半月，新能源車批發(fā)37.8萬輛（同比+10%），零售僅34.1萬輛（同比-8%）——“批發(fā)強(qiáng)、零售弱”的格局意味著大量車輛并未到達(dá)消費(fèi)者手中，而是堆在了經(jīng)銷商倉庫里。

今年前5月國內(nèi)汽車批發(fā)與零售之間的“剪刀差”高達(dá)約311萬輛。批發(fā)端跌幅僅6%，零售端跌幅卻接近20%，兩者相差約13個(gè)百分點(diǎn)。這意味著經(jīng)銷商庫存壓力巨大，1—5月總體乘用車行業(yè)庫存雖下降35萬輛，但去年同期是增加1萬輛，說明去庫存速度遠(yuǎn)慢于預(yù)期。

庫存積壓：誰的車停在經(jīng)銷商停車場(chǎng)？

5月末，全國乘用車行業(yè)庫存已達(dá)348萬輛，經(jīng)銷商庫存系數(shù)1.63，高于1.5的警戒線。6月庫存預(yù)警指數(shù)仍高達(dá)57.2%，連續(xù)多月位于榮枯線之上。

更觸目驚心的是：僅12%的門店按期完成上半年銷量目標(biāo)，另有11.1%的門店完成率在90%-100%之間——超過七成門店未達(dá)標(biāo)。57.4%的門店反饋客戶購車觀望情緒環(huán)比加重，其中37%的門店客戶比價(jià)行為增多、觀望程度加深，20.4%的門店客戶呈嚴(yán)重持幣待購狀態(tài)。

哪家?guī)齑孀疃啵亢腺Y品牌首當(dāng)其沖——4月合資品牌庫存系數(shù)高達(dá)2.24，遠(yuǎn)超警戒線。自主品牌中，出口占比高的奇瑞等車企國內(nèi)渠道同樣承壓。某合資品牌區(qū)域經(jīng)理透露，5月批發(fā)量是零售量的1.8倍，庫存深度已超2.5個(gè)月。

目標(biāo)達(dá)成率：無一過半，下半年壓力山大

上半年新勢(shì)力目標(biāo)達(dá)成率集體“不及格”。蔚來以41.9%暫居首位（目標(biāo)45.64-48.9萬輛）；理想39.68%（目標(biāo)約48.76萬輛）；零跑僅35.6%（目標(biāo)100萬輛）；小鵬30.2%（目標(biāo)55-60萬輛）；小米30.7%（目標(biāo)55萬輛）；鴻蒙智行不足20%。

這意味著下半年各品牌月均交付壓力巨大——理想需月均超4.9萬輛才能達(dá)標(biāo)。蔚來李斌直言，2026年全年國內(nèi)零售大概率同比下滑15%-20%，下行趨勢(shì)不存在短期反轉(zhuǎn)可能。

下半年預(yù)測(cè)：經(jīng)銷商降價(jià)促銷力度只會(huì)更大

目標(biāo)完不成→廠家壓庫→經(jīng)銷商庫存積壓→降價(jià)甩貨→消費(fèi)者繼續(xù)觀望。這個(gè)惡性循環(huán)正在加速。

下半年預(yù)計(jì)還有156款新車上市，其中約90%為電動(dòng)車。供給端繼續(xù)膨脹，需求端持續(xù)萎靡，價(jià)格戰(zhàn)只會(huì)愈演愈烈。中國汽車流通協(xié)會(huì)判斷，7月傳統(tǒng)淡季疊加半年沖量促銷退坡，終端價(jià)格戰(zhàn)持續(xù)發(fā)酵，消費(fèi)者觀望情緒難以緩解，市場(chǎng)仍承壓運(yùn)行。

對(duì)于消費(fèi)者來說，這是好事。下半年經(jīng)銷商為了清庫存、回籠資金，降價(jià)促銷力度大概率比上半年更大。對(duì)于車企來說，這是一場(chǎng)“誰先扛不住”的耐力賽——半年成績單已經(jīng)說明了一切。