底價5.1億！東軟醫療部分股權擬競拍

來源：東軟醫療、器械匯整理

6月30日晚間，東軟集團發布公告，擬參與設立專項基金，參與競拍東軟醫療股權。

公告稱，東軟集團與遼寧省基金、沈陽地鐵集團產投、恒信安泰共同發起設立遼寧省東鐵盛泰私募股權投資基金合伙企業(有限合伙)(最終名稱以工商登記核準名稱為準，以下簡稱“專項基金”)，將專項用于對東軟醫療的投資，基金總規模16.06億元。

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設立專項基金的基本情況

根據東軟集團發展規劃，為加大對東軟醫療的戰略影響力，保持東軟醫療現有股權架構及治理機制，加強東軟集團與東軟醫療在AI+醫療、醫療大數據等業務的戰略協同，依托政府資源支持、進一步完善產業布局，支持東軟醫療申報發行上市，東軟集團將與遼寧省基金、沈陽地鐵集團產投、恒信安泰共同簽署《遼寧省東鐵盛泰私募股權投資基金合伙企業(有限合伙)合伙協議》(以下簡稱“合伙協議”)。

根據協議約定，東軟集團作為有限合伙人，與上述各方投資人共同發起設立專項基金，基金總規模16.06億元，其中東軟集團認繳9.8994億元，占認繳出資總額的61.64%。

該專項基金存續期限為8年，自備案完成之日起算，其中投資期為2年，將專項投資于東軟醫療。

為確保資金使用效率，專項基金將分兩期進行實繳出資：

• 專項基金第一期實繳總規模60,000萬元，其中東軟集團實繳 36,984萬元；

• 專項基金第二期實繳總規模100,600萬元，其中東軟集團實繳62,010萬元。

基金合伙人實繳出資計劃表

出資情況及持股比例

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定價合理性分析

專項基金設立并備案完成、且第一期實繳出資完畢后，將參與競拍人保集團在上海聯合產權交易所公開掛牌出售的其所持有的東軟醫療3.9271%股權，轉讓底價51,001.65萬元(約5.1億元)。

東軟醫療最近一次融資為2024年8月，通用技術集團資本有限公司(以下簡稱“通用技術集團”)、中國國有企業混合所有制改革基金有限公司出資入股東軟醫療，增資認購價格為5.82元/股，對應的東軟醫療整體估值為145億元。

上述交易完成后，通用技術集團成為東軟醫療第一大股東，持股比例45.2249%。

東軟醫療本次作為標的，根據人保集團在上海聯合產權交易所公開披露的評估信息，以2025年12月31日為基準日，凈資產賬面價值為542,645.69萬元(約54.26億元)，整體估值為1,298,704.13萬元(約129.87億元)，對應本次掛牌轉讓的東軟醫療3.9271%股權底價為51,001.65萬元(約5.1億元)，評估增值率139.33%。

本次掛牌價格對應的東軟醫療估值，較2024年8月通用技術集團等增資入股時的東軟醫療估值下降10.43%。而東軟醫療近年主營業務收入持續增長，光子計數CT等核心高端產品實現技術突破，國內三級醫院份額穩步提升，海外業務覆蓋130多個國家和地區，國產替代與全球化空間廣闊，未來業務增長動能充足。同時，本次交易由人保集團通過上海聯合產權交易所進行公開掛牌。

綜合上述情況，東軟醫療本次估值情況合理，定價原則公平，不存在損害東軟集團全體股東特別是中小股東利益的情形。

財務信息

注1：根據《上海證券交易所股票上市規則》《公司章程》的有關規定，本次競拍前后，東軟集團對東軟醫療均無法形成控制，因此，東軟集團未聘請審計機構對東軟醫療進行一年一期的重新審計。上述財務數據，為人保集團在上海聯合產權交易所掛牌披露的信息。

注2：東軟醫療2025年度歸屬于母公司股東的凈利潤為-7,839.29萬元(約-0.78億元)，期初調整合計-23,952.49萬元(約-2.4億元)，根據企業會計準則的相關要求，基于謹慎性原則，東軟集團將上述調整一次性體現在2025年年度報告的披露內容中，即為已披露的-31,791.78萬元(約-3.18億元)。

東軟醫療股權結構

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對上市公司的影響

東軟醫療作為醫學影像解決方案及服務的領先提供商，是國家數字化醫療影像設備工程技術研究中心，國家發改委認定的企業技術中心。東軟醫療2025年推出中國首臺光子計數 CT、全球首款1024層寬體超高清CT等新品，并于2026年陸續量產發機，高端產品落地提速。目前，東軟醫療產品已銷往全球130余個國家和地區，全球總裝機量超53,000臺。

基于東軟醫療業務情況、發展前景以及后續發行上市規劃，本次東軟集團與遼寧省、沈陽市相關國有資本共同設立專項基金用于投資東軟醫療，增加對東軟醫療的戰略影響力和權益比例，有利于維持東軟醫療現有股權架構及治理機制，為東軟醫療穩步推進后續上市進程創造有利條件；有利于進一步強化東軟集團與東軟醫療在AI+醫療、醫療大數據等業務的戰略協同、資源共享與技術合作，夯實業務發展根基，提升整體產業競爭力；同時有利于充分把握東軟醫療未來成長紅利，豐富東軟集團盈利來源，實現資本增值。

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