四川
每經編輯：葉峰
今日早盤延續風格切換態勢，醫藥板塊強勢上攻，創新藥方面，科創創新藥ETF（589720）領漲盤中漲超7%，創新藥ETF（517110）漲超6%、恒生生物科技ETF（520930）漲超5%。偏傳統醫藥板塊中，疫苗ETF（159643）、創業板醫藥ETF（159377）、醫療ETF（159828）、生物醫藥ETF（512290）漲超5%。
【上漲原因】
近期進入中報預告密集披露期，CXO板塊業績整體景氣。CDMO領域，2026年二季度新簽訂單處于較高景氣水平，三季度需求將延續二季度的趨勢，二季度臨床前訂單環比實現增長，后續接單情況需結合各公司投資及產能情況判斷。新分子賽道如多肽、ADC、小核酸等，3-5年維度內研發及CDMO商業化生產均處于高景氣階段，多家龍頭公司的業績表現突出，預計將上調全年指引。CRO領域，受益于2026年上半年全球生物醫藥融資金額同比實現雙位數增長，6月美國生物醫藥融資同比、環比增速均約200%，主要受FDA臨床審批放開催化。另外，市場近期關注研發用猴的價格上漲，昨日相關CRO企業預告利潤倍增，出現大量“猴模塊”相關小作文。
相關產品CXO占比：醫療ETF29.94%，疫苗ETF15.56%，科創創新藥ETF12.65%，生物醫藥ETF21.56%，創業板醫藥ETF13.74%，創新藥ETF22.86%，恒生生物科技22.22%。因此除創新藥相關產品之外或也可關注其他傳統醫藥相關產品。
創新藥領域，昨日單日落地三筆大額BD，且交易對手方、交易金額、合作模式均超出市場預期。交易模式從單品授權向平臺合作演進，首付款金額持續走高，交易頻率和密度驗證產業趨勢的持續性。
政策上，基藥目錄的落地，入選品種的基層市場滲透將從市場化驅動轉向制度性保障，有利于傳統藥品和中藥等相關藥企量端的長期有效釋放，也是近期醫藥板塊不局限于創新藥整體上漲的原因。但是長期看或還是更建議看創新藥賽道，近期第十二批集采明確了政策端持續高強度騰籠換鳥支持創新藥的導向，將壓縮出約500億元的醫保資金空間，用于支持創新藥支付。2025年醫保為創新藥支付的規模約為1200億元，預計2026年將增長至1500億元-1600億元，2027年有望達到2000億元，集采騰挪出的資金將有效支撐創新藥市場擴容。
展望后市，六月底開始國內創新藥的政策端持續釋放支持信號，特別是國內支付端政策持續給予超預期增量，其實一定程度上是相對第一波反彈修復之外的更強有力的國內基本面錨點。資金面也出現一定改善，此前醫藥板塊僅由醫藥主題基金配置，內卷嚴重，當前已有全基開始關注醫藥板塊，更關注行業整體估值和Beta性機會，不過度博弈個股的臨床數據細節，對于行業的長期穩健配置具有一定積極意義。
技術上看，這兩周板塊在籌碼密集分布區域經歷了高波動率的縮量震蕩，籌碼有所消化之后市場將于近期選擇方向，今日的放量上攻整體提供了較為強勢的信號。
但是也要提醒投資者，短期內創新藥與科技相關指數的日內負相關仍然很高，今日半導體設備、芯片等板塊走弱，市場風格繼續切換，給醫藥板塊提供了流動性空間，后續仍需保持對科技-醫藥“蹺蹺板”的密切關注，目前位置已經不低，或存在科技主線回籠后的回調風險。感興趣的投資者或可關注相關產品，謹慎追高，逢低布局。
風險提示：提及個股僅用于行業事件分析，不構成任何個股推薦或投資建議。具體持倉可能隨市場波動。指數等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現，亦不構成對基金業績的承諾或保證。觀點可能隨市場環境變化而調整，不構成投資建議或承諾。提及基金風險收益特征各不相同，敬請投資者仔細閱讀基金法律文件，充分了解產品要素、風險等級及收益分配原則，選擇與自身風險承受能力匹配的產品，謹慎投資。涉及基金費率請查閱法律文件。
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