D99，零跑的利潤提升券

“一臺真正好的旗艦MPV，不應該讓人等太久?！?/p>

零跑D99的發布會現場，零跑科技高級副總裁曹力用這樣一句話解釋這款車型的提檔上市。就在幾天前，原本的D99預售發布會改成了上市發布會。

沒有花里胡哨的動作，整場發布會，曹力介紹了D99不可替代的6大旗艦產品價值，并公布了新車售價與上市權益，時間控制在一個小時內。

D99的售價來到24.98萬元-31.98萬元，這是零跑首次上探30萬元的價格帶。不過，相比兩個多月前另一款旗艦車型D19的上市，D99的發布略顯平淡，甚至有些匆忙。

事實上，是零跑D99不敢等太久。

務實之作、效率之作

在發布會后的群訪環節，零跑汽車董事長朱江明解釋，之所以將預售改為上市，原因是“覺得準備夠了”，D99產品從最初露出到現在已經有六個月，信息傳遞足夠了，節奏和時間都差不多了，生產體系也準備好了。

曹力補充：“符合零跑的效率，到位了就上，讓大家少跑一次?！?/p>

巧的是，就在6月16日，理想汽車CEO李想發布微博，談及行業中的“發布會通脹”現象。他說，一款產品從預熱、亮相、預售、上市、改款，能開好幾場發布會，但每一場的信息密度越來越低，而用戶的耐心是有限的。

零跑這一次提檔似乎也在回應這種發布會過載的行業焦慮。與其通過漫長的預熱期不斷放料、引發猜測與博弈，不如直接一次性交付完成的產品力和價格。

或者更關鍵的一點在于，零跑沒有新的豪華故事可講。D99是零跑有史以來定價最高的一款車，但無論是發布會還是之后的群訪環節，零跑所說的內容始終是務實的，講產品，講技術，講成本，講交付，不說虛話。

D99是目前市場上最長純電續航的MPV，全系標配四驅，朱江明形容它為電動時代的埃爾法（參數丨圖片）。而這款車的空間利用率和駕乘舒適性更加極致，同時座椅等細節設計上又有巧思和亮點。

D99提供增程、純電兩種動力版本，作為零跑十年全域自研D平臺打造的中大型科技豪華旗艦MPV，這款車型擁有六大核心優勢——雙高壓三電、全系標配的四驅和豪華底盤、91.3%的空格利用率、行業首發雙高通8797中央域控芯片以及端側大模型艙駕一體、全域安全、價格普惠。

具體來說，D99增程版搭載了800V高壓平臺，并首創增程MPV搭載CTC電池底盤一體化技術，30%-80%快充僅需15分鐘。其綜合續航里程達到了1160km，其中純電續航高達480km，可完全覆蓋日常通勤。純電版本則采用了全棧1000V高壓架構，15分鐘即可補能350km。

座椅排布的靈活性也是發布會的重點。D99座椅采用2+2+3七座布局，全車支持超11種座椅變換模式、5種成床模式，其中二排 124°零重力旋轉航空座椅支持 90°迎賓、180°車內對坐，行駛中可面對面交流，可以滿足生活、商務出行多種場景使用。此外，第三排可完全下沉收納、電動90°折疊，可形成MPV同級鮮有的攬景座席。

這些優勢共同造就了D99的越級體驗。許多車型在上市時都會宣稱自身對市場的重塑，但D99對中大型MPV市場的重塑意義顯然是更鮮明、更具體的。它是一款典型的走高配置路線的車型，入門即豪華。用朱江明的話說，更高品質、好而不貴是零跑一貫的追求，即使豪華也不是高溢價，遵循的仍舊是成本定價原則。D系列是把配置拉到滿到不能再滿為止，但因其務實性，產品力更全面，同時在續航補能、座椅靈活度等方面又提供行業鮮有的亮點，真正做到無短板均衡的體驗，形成其核心差異化產品力。

曹力表示，零跑自研的核心最新技術都用在D系列，很多差異化的東西放到了D系列。技術也造就了D99的差異化優勢。

這是一款為用戶需求而生的產品，它將出行中的多元場景，貼合MPV宜商宜家的價值屬性，盡可能最大范圍地滿足用戶需求。不過，價值屬性或許才是D99最大的核心優勢。零跑始終認為，隨著消費者越來越現實，豪華的定義一定是由產品價值決定，而非品牌。

對于其市場表現，兩個月前上市的旗艦SUV D19的熱銷已經超出了零跑的預期，朱江明認為，在D19的基礎上，D99會成為MPV市場一個里程碑的產品。

零跑不等了

零跑上半年的新車發布節奏非常密集，3月零跑A10上市，4月零跑D19上市，6月則是零跑銷量支柱型產品C系列三車的同日同步上新以及零跑D99的提檔上市。預計7、8月還有B系列年款車型的上新。朱江明表示：“這是零跑的節奏，上半年集中發布，下半年好好賣車?！?/p>

零跑講成本也講收益，如果站在零跑財務狀況的角度來看，D99的加速上市某種程度上還有著“救火”意味。

2025年零跑實現年度扭虧，獲得5.4億元凈利潤，最根本的支撐在于汽車毛利率的躍升——全年毛利率從2024年的8.4%大幅提升至2025年的14.5%。疊加全年交付近60萬輛的成績，巨大的規模效應有效攤薄了固定制造費用和研發成本。

與此同時，零跑2025年通過與Stellantis集團等合作伙伴的技術轉讓與授權項目，以及其他相關服務獲得了27.2億元的收入。在這一部分收入的加持下，才最終實現年度凈利潤的由負轉正。

相比之下，由于今年國內汽車市場需求的持續下跌以及造車成本的上漲，零跑正面臨明顯的增收不增利挑戰。

根據零跑一季度財報，其一季度歸母凈利潤虧損3.9億元，若要實現全年50億元的利潤目標，意味著后續季度不僅要扭虧，還必須在接下來的三個季度內填補約54億元的利潤缺口。

不僅如此，由于單車均價下滑至9.8萬元，低毛利車型占比過高，導致一季度零跑的毛利率降至9.4%，環比下降5.6個百分點。

朱江明在訪談中也承認：“確實近期各個成本都在上漲，對我們有很大挑戰。零跑跟供應商一起克服困難，目前還沒有在用戶端漲價，我們少一些毛利和利潤，增收節支減少消耗，努力去打平成本，但不排除后續可能的價格調整?！?/p>

成本與利潤的雙重承壓也迫使零跑加快速度推出毛利更高的產品來提升整體利潤結構。同一平臺的D19上市15天獲得1.5萬輛大定，是零跑首款單月訂單量超過一萬輛的車型。這款車上市首月的成交均價為25萬元，5月交付量為7021輛。

D19的破局給了零跑品牌向上的信心，也加速了D99的上市。通過D99提升在產品矩陣中的營收占比，將是零跑改善整體毛利率最直接的路徑。

目前，零跑仍然維持著百萬輛銷量與50億元凈利潤的目標，但一季度僅完成銷量目標的11%。如果不通過D99這類高毛利車型在二、三季度快速拉動業績，全年的財務指引將面臨極大的修正風險。

盡管零跑實現其利潤目標的難度極大，但如果D99能成功錨定高端家庭出行市場，零跑將有望在下半年借助高端車型改善毛利、中端車型貢獻規模的方式穩住利潤底線。D99的成敗仍然關鍵。