一個季度凈賺57億：光模塊這波AI紅利，中際旭創還能吃多久

截至6月30日，A股最賺錢的AI公司里，中際旭創是繞不開的一個。它最新披露的一份財報顯示，2026年第一季度歸母凈利潤57.35億元，同比增長262.28%，單季利潤已經超過它2024年的全年水平（來源：新浪財經、同花順，2026年4月16日）。這是一家做光模塊的公司，藏在AI熱潮的最上游。一個季度凈賺57億之后，市場真正關心的問題只有一個：這波錢，它還能賺多久。

57億是什么概念

先看這份一季報的硬數據。2026年第一季度，中際旭創營收194.96億元，同比增長192.12%；歸母凈利潤57.35億元，同比增長262.28%；扣非凈利潤57.18億元；單季銷售毛利率46.06%，創出歷史新高（來源：新浪財經、同花順，2026年4月16日）。

橫向比一下就知道有多猛：57.35億元的單季凈利，已經超過公司2024年的全年凈利；環比2025年第四季度的36.65億元，還增長了約56%。再往前看，2025年全年，中際旭創營收382.40億元、歸母凈利潤107.97億元，同比增長108.78%，正式跨進“百億凈利俱樂部”（來源：上海證券報，2026年3月30日）。

這里要更正一個常見說法：市面上流傳的“118億”，是公司2025年度業績預告給出的利潤區間上限，而正式年報落地的歸母凈利潤是107.97億元，且屬于2025年全年，并非半年報數據。2026年中報預告通常要到7月才陸續披露，本文以已正式披露的一季報和年報數據為準。

錢從哪來

中際旭創賺的，是AI算力“賣鏟人”的錢。

它的主業是高速光模塊，簡單說，就是數據中心里負責把電信號轉成光信號、讓海量數據在服務器之間高速跑起來的關鍵器件。AI大模型越燒算力，數據中心里需要的光模塊就越多、速率要求越高。公司800G光模塊全球市占率超過40%，1.6T光模塊市占率約在50%到70%，是全球極少數能大規模量產交付的廠商（來源：OFweek、21財經）。

一句話，英偉達們賣GPU，中際旭創賣連接GPU的“光纖血管”，AI基建的錢，繞不開它。

利潤里藏著一根刺

數字漂亮，但財報里藏著一根容易被忽略的刺：匯兌。

2026年第一季度，中際旭創財務費用同比暴增1550.01%至2.51億元，而這個數字在2024年末還是負1.44億元，公司解釋為匯兌損失增加所致（來源：OFweek、新浪財經）。光模塊是高度出口導向的生意，海外營收占比高，人民幣和美元匯率的波動，會直接在財務費用上留下痕跡。

這提醒投資者：高增長公司也有“看不見的成本”，一筆匯兌損失，就能在亮眼利潤上劃掉一道口子。

狂奔的代價

為了接住源源不斷的訂單，中際旭創正在全速擴產，而擴產是要花錢、要墊錢的。

截至2026年3月末，公司預付款項飆升至14.88億元，較2025年末的1.34億元暴增約10倍，主要是預付材料款大幅增加；同期投資活動產生的現金流量凈額為負19.48億元，反映出大額的產能與設備投入；應收賬款余額95.36億元，較上年末增長約52%（來源：新浪財經、OFweek）。

這些數字共同說明：公司在用真金白銀押注未來的需求。好的一面是擴產對應著旺盛訂單，需要警惕的一面是，預付款、應收賬款一旦遇上下游需求變化，回款和存貨壓力會同步放大。

業績含金量三看

面對這樣一份高增長但有隱憂的財報，普通讀者可以記住一個三看框架，往后每個財報季都能用。

一看絕對額還是看增速：增速再高，也要回到絕對利潤和它的可持續性。二看主業還是看非經常：利潤是來自賣光模塊的主業，還是一次性的資產處置、補貼或匯兌波動。三看現金流還是看賬面：賬面凈利潤好看，還要對照經營性現金流是否同步跟上。用這三把尺子量中際旭創，主業扎實、現金流強，但匯兌和應收是要持續盯的變量。

訂單排到2027，然后呢

往前看，中際旭創的能見度確實拉得很長。

公司方面表示，重點客戶已給到2026年至2027年的需求指引，部分客戶開始規劃2028年的需求；行業層面，800G與1.6T高速光模塊仍是未來幾年的主力需求（來源：21財經、OFweek）。機構對其后續盈利給出了較高預期，多家券商上調了目標價（來源：證券時報）。

以下為推理，供讀者參考。需要清醒看到的是，這類“算力賣鏟人”的高景氣，高度依賴海外云廠商的資本開支節奏，一旦上游芯片供應、下游AI需求或匯率出現變化，業績彈性會雙向放大。機構目標價是其觀點，不構成對個人的操作指引。

一個季度凈賺57億，是AI浪潮給光模塊龍頭的獎賞。但這波紅利能吃多久，最終不取決于過去的財報有多亮，而取決于全球算力投資的這臺發動機，還能再轉幾年。對此您怎么看？歡迎在評論區聊聊談談你的看法。

本文信息來源于上海證券報、新浪財經、同花順、OFweek、21財經、證券時報等公開報道，數據以原始信源為準。文中機構目標價為相關機構觀點，不構成對任何個人的操作指引。本文僅作財經信息分析，不構成任何投資建議。