中郵·地產|周觀點：市場全面修復仍需時間 板塊β有望階段性抬升

來源：市場資訊

（來源：中郵證券研究所）

投資要點

當前核心城市二手房市場有望保持一定活躍度，成交持續改善疊加掛牌趨穩將進一步帶動價格跌幅收窄，部分城市價格企穩基礎逐步增強。新房方面，在2025年同期基數較低影響下，下半年全國新房銷售同比降幅有望逐步收窄，但市場全面修復仍需時間。二級市場行業底部信號逐漸明晰，核心資產有望先行企穩，三季度仍為布局窗口，四季度在“金九銀十”季節性回升與政策落地催化下，板塊β彈性或階段抬升。

行業基本面跟蹤

（1）新房成交及庫存：上周30大中城市新房成交面積為133.93萬方，本年累計新房成交面積為4510.42萬方，累計同比-7.3%。30大中城市近四周平均成交面積為190.05萬方，同比-9.8%，環比-3.9%。其中一線城市近四周平均成交面積為57.5萬方，同比-1%，環比-0.6%，二線城市近四周平均成交面積為96.04萬方，同比-12.5%，環比-5.3%，三線城市近四周平均成交面積為36.51萬方，同比-14.7%，環比-5%。上周14城商品住宅可售面積為7193.65萬方，同比-9.94%，環比-0.96%，14城去化周期為18.59個月，其中一線城市去化周期為12.61個月。

（2）二手房成交及掛牌：上周20城二手房成交面積為216.92萬方，本年累計二手房成交面積為6286.63萬方，累計同比+4.2%。20城近四周平均成交面積為225.49萬方，同比+5.8%，環比-3.2%。截至2026/6/29全國城市二手房出售掛牌量指數為1.27，環比+5%，掛牌價指數為142.02，環比-0.14%。

（3）土地市場成交：上周100大中城市新增供應住宅類土地數量為41宗，成交住宅類土地數量為14宗，新增供應商服類土地數量為62宗，成交商服類土地數量為18宗。近四周100大中城市平均住宅類土地成交數量/供應數量為1.03，平均商服類土地成交數量/供應數量為0.83。近四周100大中城市成交住宅類土地樓面均價為6235元/平方米，溢價率為9.75%，環比-4.18pct，成交商服類土地樓面均價為1896.25元/平方米，溢價率為0.34%，環比-0.2pct。

行情回顧：

上周A股申萬一級房地產行業指數上漲1.89%，滬深300指數下跌1.27%，房地產指數跑贏滬深300指數3.16pct。上周港股恒生物業服務及管理指數上漲1.08%，恒生綜合指數上漲2.71%，物業服務及管理指數跑輸恒生綜合指數1.62pct。

一

行業基本面跟蹤

1.1 新房成交及庫存

上周30大中城市新房成交面積為133.93萬方，本年累計新房成交面積為4510.42萬方，累計同比-7.3%。30大中城市近四周平均成交面積為190.05萬方，同比-9.8%，環比-3.9%。其中一線城市近四周平均成交面積為57.5萬方，同比-1%，環比-0.6%，二線城市近四周平均成交面積為96.04萬方，同比-12.5%，環比-5.3%，三線城市近四周平均成交面積為36.51萬方，同比-14.7%，環比-5%。

上周14城商品住宅可售面積為7193.65萬方，同比-9.94%，環比-0.96%，14城去化周期為18.59個月，其中一線城市去化周期為12.61個月。

1.2 二手房成交及掛牌

上周20城二手房成交面積為216.92萬方，本年累計二手房成交面積為6286.63萬方，累計同比+4.2%。20城近四周平均成交面積為225.49萬方，同比+5.8%，環比-3.2%。

截至2026/6/29全國城市二手房出售掛牌量指數為1.27，環比+5%，掛牌價指數為142.02，環比-0.14%。

1.3土地市場成交

上周100大中城市新增供應住宅類土地數量為41宗，成交住宅類土地數量為14宗，新增供應商服類土地數量為62宗，成交商服類土地數量為18宗。近四周100大中城市平均住宅類土地成交數量/供應數量為1.03，平均商服類土地成交數量/供應數量為0.83。

近四周100大中城市成交住宅類土地樓面均價為6235元/平方米，溢價率為9.75%，環比-4.18pct，成交商服類土地樓面均價為1896.25元/平方米，溢價率為0.34%，環比-0.2pct。

二

行情回顧

上周A股申萬一級房地產行業指數上漲1.89%，滬深300指數下跌1.27%，房地產指數跑贏滬深300指數3.16pct。上周港股恒生物業服務及管理指數上漲1.08%，恒生綜合指數上漲2.71%，物業服務及管理指數跑輸恒生綜合指數1.62pct。

從行業排名來看，上周A股房地產在31個申萬一級行業中排名第3，港股地產分類、物業服務及管理在14個恒生綜合行業中分別排名第7、第8。

上周重點A股房地產個股漲幅居前的分別為：萬通發展（+28.82%）、天健集團（+5.18%）、蘇州高新（+5.12%），重點港股房地產個股漲幅居前的分別為：綠景中國地產（+38.26%）、美的置業（+4.71%）、華潤置地（+3.41%），重點物業服務企業漲幅居前的分別為：恒大物業（+9.46%）、融創服務（+9.21%）、萬物云（+8.74%）。

風險提示

政策不及預期，行業銷售不及預期，收儲進度不及預期，市場情緒極端避險。

報告信息

證券研究報告《中郵證券-市場全面修復仍需時間 板塊β有望階段性抬升》

對外發布時間 ：2026年7月13日

報告發布機構：中郵證券有限責任公司

分析師:高丁卉 SAC編號:S1340524080001

法律聲明：

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