501億飲品王，康師傅憑什么還在漲？

??????????????????????????????????

利潤大漲18.5%、12家券商力薦、凍凍茶5天破千萬……多重佳績印證綜合實力，康師傅交上一份亮眼答卷。

從康師傅控股發布的2025年全年業績來看，康師傅飲品業務實現營收501.23億元，歸母凈利潤同比增長18.5%至22.74億元，毛利率同比提升2.2個百分點至37.5%。對于一家規模500億級的巨頭而言，增速上仍可保持著雙位數利潤增長。

資本市場的反應更直接。截至6月8日，近60天共有12家券商對康師傅控股予以評級，其中6家給予"強力買入"評級，4家給予"買入"評級，"強力買入""買入"占比83.3%。作為港股核心藍籌，康師傅控股已被納入恒生指數（Hang Seng Index）、恒生中國（香港上市）100指數等成分股，同時被納入明晟中國指數（MSCI China Index）及MSCI香港指數——這是海外基金配置中國市場時的重要基準，表明國際投資人對康師傅的認可。

來源：國信證券“金太陽”app

501億的飲品帝國，增長動力到底從何而來？

讀懂這輪增長：緊隨消費趨勢

表面上看，康師傅能做到超500億，靠的是鋪貨密度和規模效應。

2025年毛利率提升2.2個百分點，這意味著康師傅飲品在規模增長之外，在某些關乎企業增長的重大方向上踩準了鼓點。透過分析其財報及深入研究其近年動態，發現康師傅對三條賽道的前瞻布局：無糖化、功能化、健康化。

當前，中國飲品市場正在經歷一次深層的消費迭代，消費者不再滿足于"解渴"，而是追問一款飲品的健康價值、情緒價值。對于消費者的關切，康師傅用一整套產品矩陣來回答。

——無糖化：從跟隨者到定義者

一方面，康師傅加快無糖茶布局："鮮綠茶"首創0°C冰萃工藝，最大化鎖住茶葉鮮活香氣，上市后迅速登上京東零糖茶飲新品榜首；"茉莉龍井""茉莉白茶"以"0糖負擔"切入健康人群；高端無糖茶"茶的傳人"深入名茶產區——福建安溪鐵觀音、潮汕鳳凰單叢、云南臨滄普洱、河南信陽毛尖、安徽黃山毛峰等百年茶園，以現代冷萃工藝還原產地風土，打造有文化縱深的無糖茶體驗。

“初嘗香味烈，再啜有余清”，武夷紅茶歷來為高端茶客推崇，而桐木關金駿眉更是皇冠上的明珠。6月6日，康師傅"茶的傳人"再度發力，推出桐木關金駿眉新品，在抖音茶的傳人飲品旗艦店限量5萬瓶發售，上線不到24小時即售罄。將這一高端茶葉資源轉化為即飲體驗，這是康師傅對消費者的一份"寵愛"，讓消費者從產品本身，感知品牌所守護的那份不可復制的品質與價值。

——功能化：9.0水破圈，Energy新品入局

另一方面，針對人們酒后補水、舒緩口感用水的需求，康師傅還推出"9.0電解堿性水"。這款產品依托雙重國家專利技術，攻克了傳統堿性水澀口的行業痛點，上市首月即登上抖音平臺飲品行業成交榜首位，并榮獲2025營養健康產業創新產品獎。同時，冰紅茶Energy的推出，則標志著康師傅正式進軍能量飲料賽道。這款產品一經上線就入選"年貨節乳品飲料金榜"，并一舉拿下抖音商城"功能飲料新品榜"TOP1。

——健康化：輕養生與維生素果汁

與此同時，康師傅"神農養方"系列新品精選枸杞、菊花、玉米須、薏米、紅棗、桂圓、黃芪等道地藥食同源原料，旗下三款產品各有側重：

“清涼飲”枸杞·菊花·仙草草本飲料低糖低卡，每瓶配9朵以上桐鄉杭白菊，搭配枸杞、仙草，清涼滋潤，撫平身心的小煩躁；“輕暢飲”玉米須·薏米·白茅根草本飲料，甄選金秋成熟玉米須，釋放滿滿谷物力量，搭配薏米、白茅根，草本精萃，令人輕盈暢快、煥發活力；“朝氣飲”紅棗·桂圓·黃芪草本飲料，甄選紅棗、枸杞、紅參，以紅養紅，底氣十足，同時搭配桂圓、黃芪，自然清甜，令人溫潤充盈有朝氣。

此外，康師傅在抖音平臺獨家首發的"多維計劃"維生素果汁飲料，選用黔東南的刺梨、蒙陰的蜜桃，德昌的桑葚等產地特色水果，以果汁口感實現精準營養補給，成功滿足消費者對功能性與適口性的多重需求。

食品產業分析師朱丹蓬指出："康師傅飲品對健康化、功能化趨勢的精準把握，體現了其洞悉市場脈搏、引領消費升級的前瞻性布局。"

從"會跳舞"的冰紅茶凍凍茶，看康師傅的爆款邏輯

如果說上述產品是康師傅健康化戰略的"長線布局"，那么凍凍茶則是其年輕化策略的又一成功嘗試。

康師傅冰紅茶凍凍茶新品融合冰紅茶酸甜風味與果凍Q彈質感，消費者既可"搖一搖"喝出果凍口感，也可冷凍后解凍體驗冰沙風味。獨特口感與風味使其備受歡迎，弗若斯特沙利文發布權威認證：康師傅冰紅茶凍凍茶為“全國可飲用型茶味果凍開創者”。

形態創新是第一步，IP聯動則是更深觸及年輕消費群體的深度探索。2025年，凍凍茶與迪士尼《瘋狂動物城2》聯名，上線10小時即在抖音實現GMV破百萬，5天突破1130萬元，迅速登頂抖音商城茶飲料"人氣榜""雙11好物榜""爆款榜"三大榜單榜首。在電商平臺上，凍凍茶"小馬寶莉聯名款"上線，進一步覆蓋細分圈層與社交分享場景。

凍凍茶的創新只是康師傅飲品創新的一個縮影。康師傅綠茶、茉莉時隔17年再度推出"再來一瓶"活動，用掃碼兌獎形式喚醒消費者的青春回憶，在消費者中引發廣泛的"回憶殺"效應；冰紅茶冠名贊助超燃 3X 聯賽全國總決賽，深耕校園體育圈層，成為其鏈接年輕消費群體、深耕體育營銷的標志性落地活動……

這些動作的共同邏輯，是在情緒經濟時代，讓一瓶飲料不止于"好喝"，還要有參與感、社交感和獲得感。

渠道力，一個被低估的護城河

康師傅是業內較早系統布局即時零售的飲料品牌之一。在美團閃購等平臺，其飲品類產品銷量長期穩居品類前列。2025年，康師傅飲品與淘寶閃購達成深度合作，落地"雙百俱樂部PLUS計劃"——依托平臺大數據實現消費需求精準洞察、產品智能鋪貨與訂單即時履約，在即時零售賽道實現了增速領跑。

業內認為，康師傅飲品新品上線能在10小時內觸達并轉化消費者，背后是渠道體系長年積累的結果。傳統渠道的精耕與新興渠道的快速卡位，共同構成了康師傅飲品的渠道"雙輪"驅動。

康師傅飲品的路徑，正在開辟新路徑——在500億的規模基礎上，用新品引爆打開增量，用對消費者的長情陪伴投入換取品牌價值與長期估值兌現。

康師傅在2025年報中寫道：2026年作為"十五五"開局之年，預計消費分層更趨精細化，具有功能屬性、情感價值與綠色理念的產品有望引領行業增長。這表明企業對市場趨勢的精確預判，更是對自身戰略的再次校準，也喻示著2026年康師傅飲品或將有更多產品向、創新向的舉措。

從凍凍茶的5天千萬GMV，到桐木關金駿眉的品質呈現，從9.0電解堿性水的榜單冠軍，到神農養方系列的輕養生布局，康師傅飲品的每一步，都精準回應新消費時代的節奏：在飲品賽道，消費品企業要以十分的敏銳，為消費者創造想要，裝點他們的悅己新生活。