新能源智能重卡IPO：零一汽車赴港遞表，獲頂級資本多維生態(tài)協(xié)同

5月28日，江蘇零一汽車科技股份有限公司（以下簡稱“零一汽車”）正式向香港聯(lián)交所遞交上市申請，擬于香港主板掛牌上市。高盛（亞洲）有限責任公司與海通國際資本有限公司擔任聯(lián)席保薦人。

作為智能重卡的先行者，零一汽車提供新能源智能重卡及無人重卡解決方案，致力于“開創(chuàng)全球公路運輸機器人新時代”。公開資料顯示，零一汽車在今年3月和5月密集獲得大額資本加持，兩個月內累計完成4億美元融資，投資方集結了寧德時代、淡馬錫、Momenta、蔚來資本、紫金礦業(yè)、兗礦資本、茅臺投資、三花控股等頂尖產(chǎn)業(yè)與國際資本陣容。

車輛與“大腦”原生融合 打造下一代公路運輸機器人

與傳統(tǒng)商用車在既有平臺基礎上疊加智能化方案的后裝模式不同，零一汽車自成立之初就堅持垂直集成（Vertical Integration）和正向開發(fā)（Forward Engineering）的核心整車系統(tǒng)全棧自研。

弗若斯特沙利文的資料顯示，零一汽車是全球首家同時具備智能重卡垂直集成和正向開發(fā)能力，以及端到端無人駕駛技術能力的公司。公司旗下的零一自動駕駛系統(tǒng)，作為行業(yè)首個自動駕駛端到端多模態(tài)大語言模型（MLLM），可以實現(xiàn)從傳感器輸入到行駛軌跡生成的全流程自動化。相比傳統(tǒng)模塊化架構，其關鍵系統(tǒng)復雜度降低了約95%，數(shù)據(jù)標注成本較行業(yè)平均水平降低約95%。

核心技術全棧自研 創(chuàng)下多項行業(yè)第一

基于“第一性原理”，零一汽車對電子/電氣架構、整車控制邏輯及能源供給體系進行了全面重構。招股書披露了公司在多項核心技術方向的突破：

在核心技術層面，零一汽車堅持垂直集成和正向開發(fā)的全棧自研能力。公司自研的“矩石”四合一電驅橋，將電機、變速箱、驅動橋及取力器集成為輕量化且高效的單元，首次在驅動橋上集成取力器、首次在重卡應用油冷扁線電機、率先實現(xiàn)分段式橋殼架構量產(chǎn)，通過取消傳動軸減重200kg以上，系統(tǒng)最高效率提升至94%。同時，公司是業(yè)內首家且唯一一家實現(xiàn)多源熱泵整車級熱管理系統(tǒng)集成化量產(chǎn)應用的公司，在-20℃工況下相較傳統(tǒng)PTC加熱至多節(jié)能70%以上。在自主研發(fā)的整車電子控制系統(tǒng)協(xié)同優(yōu)化下，在整車層面進一步釋放電驅橋性能、優(yōu)化能效表現(xiàn)及提升運營安全性，根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，零一汽車的四合一電驅橋在量產(chǎn)電驅橋中具備最高的傳動效率，多源熱泵熱管理系統(tǒng)在量產(chǎn)熱管理系統(tǒng)中具備最高的能效比；在額定載重條件下，公司車輛在空載及重載綜合運營工況中的平均能耗，相較部分競品最高可降低15%，在量產(chǎn)純電動重卡中展現(xiàn)出極高的綜合能效。

2025年銷量破千 全球發(fā)展最快的智能重卡公司

得益于“車輛 + 自動駕駛系統(tǒng)”的雙輪驅動，零一汽車在商業(yè)化上展現(xiàn)出極強的爆發(fā)力。按2025年的年銷售增長率計，零一汽車是全球發(fā)展最快的智能重卡公司。公司2025年交付新能源智能重卡1,176輛，已實現(xiàn)規(guī)模性交付，是全球最快實現(xiàn)年銷量突破千輛的新興新能源重卡企業(yè)。

訂單方面，截止2025年底累計交付近1500臺，創(chuàng)下了以正向開發(fā)方式實現(xiàn)新能源智能重卡批量交付的最快紀錄；2026年1-4月，公司新能源重卡銷量達778輛（新簽訂單總數(shù)達1,002輛），同比實現(xiàn)334.6%的爆發(fā)式激增。

財務結構上，公司收入由2023年的116.3萬元增至2024年的1.24億元，并于2025年進一步增至5.22億元。毛損率由2023年的287.2%大幅收窄至2025年的2.5%，接近達到毛利平衡。值得注意的是，據(jù)公開信息顯示，零一汽車已于2025年第四季度實現(xiàn)經(jīng)營性現(xiàn)金流轉正。

研發(fā)投入占比高達24% 頂級產(chǎn)業(yè)資本提供協(xié)同支持

招股書表明，2023年至2025年，公司研發(fā)費用分別為7142萬元、1.16億元及1.26億元；其中2025年研發(fā)費用占收入比例高達24.1%，體現(xiàn)了極強的科技創(chuàng)新屬性。

本次IPO前，零一汽車已引入寧德時代、淡馬錫、Momenta、蔚來資本等多家全球頂尖的戰(zhàn)略投資者與國際長線資本，在智能駕駛技術、核心供應鏈及充換電補能網(wǎng)絡等方面形成了多維度生態(tài)協(xié)同。

面向未來，零一汽車已制定了清晰的長期發(fā)展戰(zhàn)略，將加速整車技術的正向開發(fā)及持續(xù)推進無人駕駛算法迭代，提升產(chǎn)品競爭力和技術領導力。同時，推進公司新能源智能重卡及無人重卡解決方案的商業(yè)化并建立可規(guī)模化生態(tài)系統(tǒng)。