四川
司法變賣(mài)通告悄無(wú)聲息掛上京東資產(chǎn)交易平臺(tái)的那一刻，市場(chǎng)嗅出了不一樣的味道。這次擺上貨架的，不再是一座購(gòu)物中心，也不是一家酒店，而是萬(wàn)達(dá)金融板塊的一塊核心牌照。
有人感嘆：拋售萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)原來(lái)只是開(kāi)場(chǎng)白，真正難啃的硬骨頭才剛露頭；而王思聰當(dāng)年那句被笑了好幾年的＂硬話＂，如今再被翻出來(lái)對(duì)照，居然有人開(kāi)始信了。事情得從最近這場(chǎng)拍賣(mài)說(shuō)起。
上海萬(wàn)達(dá)小額貸款公司70%股權(quán)要進(jìn)入變賣(mài)程序，底價(jià)不低于4.09億元。變賣(mài)跟拍賣(mài)不一樣，拍賣(mài)是有期限的競(jìng)價(jià)，變賣(mài)則是掛出去等人來(lái)要，本質(zhì)上已經(jīng)是＂打折促銷(xiāo)+先到先得＂的兜底操作。
為啥淪落到這一步？因?yàn)橹耙呀?jīng)流拍兩輪了。
該筆股權(quán)的評(píng)估價(jià)為7.31億元，首次拍賣(mài)以5.11億元起拍未能成交，第二次降至4.09億元仍無(wú)人問(wèn)津。從七億多估值一路滑到四億出頭，跌幅快接近腰斬，依舊沒(méi)人愿意舉牌。
放在以往，金融牌照在市場(chǎng)上是搶手貨。眼下卻冷成這樣，問(wèn)題不在牌照本身，業(yè)內(nèi)分析人士指出，萬(wàn)達(dá)小貸股權(quán)接連流拍，折射出當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)小貸牌照的態(tài)度趨于謹(jǐn)慎。
資本不再為情懷買(mǎi)單，更不會(huì)為＂萬(wàn)達(dá)＂兩個(gè)字溢價(jià)。這才是最扎心的地方——賣(mài)商業(yè)地產(chǎn)是去重資產(chǎn)，賣(mài)金融牌照就完全是另一回事了。
一塊塊樓能賣(mài)，一張張牌照也保不住，市場(chǎng)用腳投票，給萬(wàn)達(dá)的金融夢(mèng)判了緩刑。把鏡頭拉遠(yuǎn)一點(diǎn)看，老王這幾年的處境只能用＂賣(mài)＂字概括。
2023年以來(lái)，萬(wàn)達(dá)累計(jì)出售超過(guò)80座萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)，覆蓋了北京、上海、廣州、成都、杭州等多個(gè)一二線城市。說(shuō)一句賣(mài)光了主力家底，并不夸張。
最讓圈內(nèi)人咋舌的，是上海顓橋萬(wàn)達(dá)的脫手。這座廣場(chǎng)地處一線城市核心區(qū)，2017年開(kāi)業(yè)以來(lái)收租穩(wěn)定，業(yè)內(nèi)一直當(dāng)作壓艙石看待。
最終成交價(jià)20.48億元，有業(yè)內(nèi)人士分析，這個(gè)價(jià)格相當(dāng)于打了七折。一線城市優(yōu)質(zhì)綜合體打七折出手，這種行情過(guò)去想都不敢想。
那為啥非賣(mài)不可？賬算出來(lái)就明白了。
截至2026年初，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)總負(fù)債高達(dá)6000億元，其中萬(wàn)達(dá)商管有息負(fù)債超過(guò)1400億元，每年利息支出達(dá)70-130億元，日均利息超過(guò)2000萬(wàn)元。每天睜開(kāi)眼就有兩千多萬(wàn)的利息在燒，誰(shuí)頂?shù)米。?/p>
更要命的是，資產(chǎn)開(kāi)始被司法機(jī)關(guān)鎖定。企查查顯示，大連萬(wàn)達(dá)集團(tuán)股份有限公司持有的北銀消費(fèi)金融有限公司5000萬(wàn)股權(quán)被上海金融法院凍結(jié)，凍結(jié)期限自2026年3月13日起至2029年3月12日止。
一凍三年，等于這筆資產(chǎn)暫時(shí)退出了流通池。老王沒(méi)坐等。
年初那陣子他親自跑了一趟貴州，連著幾天看景區(qū)、看大橋、談合作，一個(gè)71歲的老人風(fēng)塵仆仆穿梭在山區(qū)。同期，萬(wàn)達(dá)商管做出一個(gè)讓外界倒吸涼氣的動(dòng)作——發(fā)行3.6億美元高級(jí)有擔(dān)保美元債券，票面利率高達(dá)12.75%。
這一利率遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平，反映出市場(chǎng)對(duì)萬(wàn)達(dá)信用風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。12.75%的利率借美元債，相當(dāng)于借高利貸續(xù)命。
但凡有更便宜的錢(qián)可借，誰(shuí)會(huì)接這種條件？這一筆操作把萬(wàn)達(dá)現(xiàn)在的融資困局?jǐn)[得明明白白。資產(chǎn)賣(mài)了八九成，債務(wù)依然填不滿。
即便近年來(lái)累計(jì)出售超過(guò)80座萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)、回籠資金超過(guò)900億元，仍難以填補(bǔ)債務(wù)窟窿。九百億聽(tīng)著驚人，可一對(duì)照六千億的總盤(pán)子，連利息都還得吃力。
奇怪的是，外界罵聲并不多。同行翻車(chē)時(shí)被千夫所指，老王這邊卻收獲了一種少見(jiàn)的同情。原因不復(fù)雜——?jiǎng)e人爆雷躲債，他還在硬扛。
王健林曾公開(kāi)承諾：＂萬(wàn)達(dá)集團(tuán)在全球絕不會(huì)出現(xiàn)任何信用違約！我們把信用看得比資產(chǎn)、利潤(rùn)更重要。＂
這話擱在三年前說(shuō)，可能沒(méi)人當(dāng)真。可這些年下來(lái)，萬(wàn)達(dá)樓盤(pán)沒(méi)爛尾，債券到期能兌付，員工工資照發(fā)，供應(yīng)商欠款也基本理清。
這種＂老派商人＂的做法在如今這個(gè)圈子里反倒成了稀罕物。也正是這個(gè)反差，讓王思聰當(dāng)年那句話重新被翻出來(lái)。
當(dāng)年外界還在唱衰萬(wàn)達(dá)，思聰那句＂我們家什么都能賣(mài)，就是不賣(mài)國(guó)＂被當(dāng)成富二代撂狠話。如今老王把家底一塊塊掏出來(lái)填窟窿，沒(méi)卷錢(qián)、沒(méi)跑路、沒(méi)甩鍋，這話聽(tīng)起來(lái)就不再是玩笑了。
王思聰本人也沒(méi)閑著。表面上他還是大眾熟悉的那個(gè)＂網(wǎng)紅王公子＂，但暗地里早開(kāi)始張羅自己的盤(pán)。
天眼查顯示，北京糕幸品牌管理有限公司成立，注冊(cè)資本100萬(wàn)人民幣，經(jīng)營(yíng)范圍含品牌管理、餐飲管理、食品銷(xiāo)售等。從巔峰時(shí)期手握投資基金，到如今做小盤(pán)餐飲品牌，轉(zhuǎn)身幅度不算小。
爺倆這副分工很微妙。父親在臺(tái)前扛著千億級(jí)的債務(wù)洪流，兒子在后頭另起爐灶慢慢摸索。
外界看不太懂，但至少有一點(diǎn)說(shuō)得過(guò)去——王思聰沒(méi)在家里最艱難的時(shí)候添亂，這一點(diǎn)對(duì)比同輩某些＂二代＂，已經(jīng)算是教得出來(lái)了。回頭看這場(chǎng)持續(xù)多年的＂賣(mài)賣(mài)賣(mài)＂，邏輯其實(shí)越來(lái)越清晰。
萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)是資產(chǎn)，可以變現(xiàn)；酒店是資產(chǎn)，可以打包；金融牌照、消金股權(quán)也是資產(chǎn)，照樣可以掛牌。可信用這東西一旦丟了，再多的資產(chǎn)也接不住接下來(lái)的雪崩。
老王賭的就是這個(gè)。至于萬(wàn)達(dá)還能不能翻盤(pán)，眼下沒(méi)人能下結(jié)論。小貸股權(quán)三度遇冷，等于市場(chǎng)已經(jīng)把一部分情緒寫(xiě)在了競(jìng)價(jià)單上。但只要這位71歲的老人還在跑項(xiàng)目、還在還債、還在硬撐信用底線，故事就還沒(méi)到收尾的章節(jié)。
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