無(wú)錫銀行核心存貸業(yè)務(wù)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性失衡

文 | 中國(guó)金融網(wǎng)(CFN) 金捷

作為全國(guó)首家A股主板上市的農(nóng)商行，無(wú)錫銀行2025年年報(bào)呈現(xiàn)出“規(guī)模擴(kuò)張、盈利微增”的表象，但穿透數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，其核心存貸業(yè)務(wù)已出現(xiàn)明顯的結(jié)構(gòu)性失衡。一方面，公司貸款保持兩位數(shù)增長(zhǎng)，另一方面，個(gè)人貸款連續(xù)三年萎縮；利息凈收入幾乎停滯，盈利增長(zhǎng)過(guò)度依賴投資收益；中間業(yè)務(wù)收入持續(xù)下滑，財(cái)富管理轉(zhuǎn)型步履蹣跚。這種“頭重腳輕”的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，正在侵蝕該行長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展的根基。

存貸業(yè)務(wù)：公司貸增長(zhǎng)、個(gè)人貸萎縮

截至2025年末，無(wú)錫銀行各項(xiàng)貸款余額1706.29億元，較年初凈增140.09億元，增幅8.94%。但拆解貸款結(jié)構(gòu)可以發(fā)現(xiàn)，增長(zhǎng)動(dòng)力高度集中于對(duì)公業(yè)務(wù)，零售端則持續(xù)失速。

公司貸款增長(zhǎng)12.79%，成為信貸投放的主要引擎。然而，個(gè)人貸款業(yè)務(wù)卻出現(xiàn)了明顯的萎縮。年報(bào)顯示，2025年末個(gè)人貸款余額為236.88億元，較上年末減少約5.02億元。這已是個(gè)人貸款連續(xù)第三年下滑，自2022年達(dá)到峰值后持續(xù)走低。細(xì)分來(lái)看，個(gè)人住房貸款、個(gè)人消費(fèi)性貸款雙雙下降，信用卡透支余額也有所減少。個(gè)人貸款占貸款總額的比重進(jìn)一步下降，零售信貸的“壓艙石”作用被持續(xù)削弱。

在零售轉(zhuǎn)型成為銀行業(yè)共識(shí)的當(dāng)下，無(wú)錫銀行個(gè)人貸款的連續(xù)萎縮，意味著其未能有效抓住消費(fèi)復(fù)蘇和居民信貸需求的結(jié)構(gòu)性機(jī)遇。零售業(yè)務(wù)的失速，不僅影響短期的利息收入，更制約了客戶黏性和未來(lái)增長(zhǎng)潛力的培育。

盈利結(jié)構(gòu)：利息凈收入停滯，投資收益挑大梁

存貸業(yè)務(wù)的結(jié)構(gòu)失衡直接傳導(dǎo)至盈利端。2025年，無(wú)錫銀行凈息差為1.35%，較上年下降16個(gè)基點(diǎn)；凈利差為1.16%，同比減少11個(gè)基點(diǎn)，兩項(xiàng)核心指標(biāo)均處于行業(yè)較低水平。受息差持續(xù)收窄影響，作為營(yíng)收核心支柱的利息凈收入僅微增0.21%至34.50億元，增勢(shì)幾乎停滯。而同期該行資產(chǎn)總額增長(zhǎng)9.28%，信貸投放增長(zhǎng)近9%，利息收入的增幅遠(yuǎn)低于規(guī)模擴(kuò)張，呈現(xiàn)“增量不增效”的困境。

與利息凈收入的疲弱形成鮮明對(duì)比的是，投資收益成為支撐利潤(rùn)增長(zhǎng)的關(guān)鍵力量。2025年，無(wú)錫銀行實(shí)現(xiàn)投資收益12.53億元，同比增長(zhǎng)25.51%，占非利息收入的比重高達(dá)91.5%。這種過(guò)度依賴資本市場(chǎng)的盈利結(jié)構(gòu)，在債券市場(chǎng)波動(dòng)加劇的背景下，收入的穩(wěn)定性和可持續(xù)性存在較大隱患。一旦市場(chǎng)環(huán)境變化，投資收益大幅回落，將對(duì)全行利潤(rùn)造成顯著沖擊。

中間業(yè)務(wù)：手續(xù)費(fèi)收入下滑，財(cái)富管理轉(zhuǎn)型滯后

衡量銀行輕型化轉(zhuǎn)型成效的關(guān)鍵指標(biāo)——手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入，同樣表現(xiàn)不佳。2025年，無(wú)錫銀行手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入為1.31億元，同比下滑4.02%。其中，代理業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)從2024年的1.15億元降至0.89億元，降幅明顯。這意味著，該行在財(cái)富管理、代銷(xiāo)基金、代理保險(xiǎn)等輕資本業(yè)務(wù)上的拓展能力不足，未能形成對(duì)利息收入的有效補(bǔ)充。

手續(xù)費(fèi)收入占比僅約2.7%，遠(yuǎn)低于上市銀行平均水平。在凈息差持續(xù)收窄的大趨勢(shì)下，中間業(yè)務(wù)發(fā)展滯后，將使銀行缺乏對(duì)沖息差下行的有效工具，長(zhǎng)期盈利能力面臨持續(xù)壓力。

治理失衡：薪酬反向分化折射經(jīng)營(yíng)理念偏差

與業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)失衡相伴的，還有內(nèi)部治理的失衡。2025年，無(wú)錫銀行全體董事和高級(jí)管理人員稅前薪酬合計(jì)1344.17萬(wàn)元。董事長(zhǎng)陶暢薪酬從91萬(wàn)元增至159.02萬(wàn)元，增幅74.75%；行長(zhǎng)陳紅梅薪酬192.37萬(wàn)元，增長(zhǎng)20.3%；副行長(zhǎng)史煒薪酬增幅高達(dá)94.82%。多位高管薪酬漲幅超過(guò)兩位數(shù)。

與此形成鮮明對(duì)照的是，基層員工人均薪酬已連續(xù)三年下滑。2023年至2025年，員工平均薪酬分別為47.09萬(wàn)元、45.89萬(wàn)元、45.53萬(wàn)元，2025年較2024年再減少3654元。在營(yíng)收、凈利僅微增的背景下，高管薪酬大幅攀升而員工薪酬持續(xù)縮水，這種“反向分化”不僅與監(jiān)管倡導(dǎo)的“控高管、調(diào)結(jié)構(gòu)、重效能”原則相悖，也暴露出銀行在薪酬激勵(lì)與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)匹配性上的失衡。薪酬結(jié)構(gòu)的扭曲，可能進(jìn)一步影響基層員工積極性，加劇人才流失風(fēng)險(xiǎn)，最終反噬業(yè)務(wù)發(fā)展。

中金評(píng)論

無(wú)錫銀行2025年年報(bào)揭示了一個(gè)令人擔(dān)憂的現(xiàn)實(shí)：其核心存貸業(yè)務(wù)正在經(jīng)歷深刻的結(jié)構(gòu)性失衡。公司貸增長(zhǎng)、個(gè)人貸萎縮的“一頭熱一頭冷”，折射出零售轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略執(zhí)行不力；利息凈收入停滯、投資收益依賴度過(guò)高，暴露了盈利基礎(chǔ)的脆弱；手續(xù)費(fèi)收入持續(xù)下滑，說(shuō)明中間業(yè)務(wù)尚未形成有效支撐。而高管與員工薪酬的反向分化，更是從側(cè)面反映了經(jīng)營(yíng)理念的偏差——當(dāng)規(guī)模擴(kuò)張未能有效轉(zhuǎn)化為內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力時(shí)，單純依靠高額高管激勵(lì)和投資收益“粉飾”報(bào)表，難以持續(xù)。

作為A股首家上市農(nóng)商行，無(wú)錫銀行曾是農(nóng)信系統(tǒng)改革的標(biāo)桿。但當(dāng)前的數(shù)據(jù)表明，其正面臨轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵十字路口。若不及時(shí)調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，重塑零售信貸能力，大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)，穩(wěn)定凈息差，這家區(qū)域標(biāo)桿銀行的長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力將受到嚴(yán)重侵蝕。對(duì)于投資者而言，看待無(wú)錫銀行不能僅停留在0.77%的低不良率和23億元凈利潤(rùn)的“表面風(fēng)光”，更應(yīng)穿透數(shù)據(jù)，審視其業(yè)務(wù)根基是否扎實(shí)。結(jié)構(gòu)性失衡的修復(fù)，絕非一日之功。