從“三足鼎立”到“各自為戰(zhàn)”白電巨頭進(jìn)入分化時代

作者：Hasove

“白電三巨頭”美的、海爾、格力一直是中國家電行業(yè)的招牌，憑借空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)等核心品類穩(wěn)穩(wěn)占據(jù)市場，逐漸形成穩(wěn)定的三足鼎立局面。

最近兩年，這種固化格局正在悄悄改變。

白電格局生變“三巨頭”各自為戰(zhàn)

奧維云網(wǎng)等機(jī)構(gòu)發(fā)布的行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2025年以來，家電行業(yè)存量競爭愈發(fā)激烈，2025年中國家電全品類零售額為8931億元，同比下降4.3%；其中2025下半年零售額為4214億元，同比下降16%。主要受2024年同期高基數(shù)及以舊換新補(bǔ)貼效應(yīng)消退影響，行業(yè)競爭從規(guī)模比拼轉(zhuǎn)向質(zhì)量、技術(shù)與戰(zhàn)略布局的綜合較量。曾經(jīng)齊頭并進(jìn)的三家企業(yè)戰(zhàn)略方向逐漸走向分化，不再是“齊步走”的競爭態(tài)勢，而是各自找準(zhǔn)賽道、各謀出路。

曾經(jīng)的三足鼎立正在被一種更具差異化的競爭格局取代——沒有絕對的“一超”，也沒有固化的“強(qiáng)弱”之分，美的、海爾、格力帶著各自的發(fā)展訴求和現(xiàn)實困境在存量市場的浪潮中，走出了三條截然不同的道路。

不少行業(yè)從業(yè)者坦言，現(xiàn)在再提“白電三巨頭”已經(jīng)有些不合時宜。三家企業(yè)的差距在逐漸拉大，困境各有側(cè)重，戰(zhàn)略布局也大相徑庭，曾經(jīng)的平衡被徹底打破，行業(yè)競爭的邏輯，也隨之發(fā)生了不小的變化。

美的、海爾、格力均承壓轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略不同

先來看看美的。美的無論是營收規(guī)模，還是市場份額，在國內(nèi)白電領(lǐng)域仍保持著領(lǐng)先地位。

圖源：美的集團(tuán)公司公告

美的集團(tuán)2025年報數(shù)據(jù)顯示，2025年美的集團(tuán)營收突破4500億元，歸母凈利潤為439.45億元，經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額為533.46億元，其中營收與凈利潤相較于2024年均保持著10%以上增長。

圖源：美的集團(tuán)公司公告

不過，美的2025年面向消費者的業(yè)務(wù)利潤空間其實收窄了，毛利率從28.1%下降到26.2%，第四季度凈利潤同比減少11.35%。這其實說明一個問題：美的B端業(yè)務(wù)賺來的錢還沒能完全補(bǔ)上C端市場波動帶來的窟窿。

近年來，美的一直大力布局機(jī)器人、智能家居、工業(yè)自動化等多個領(lǐng)域，比如機(jī)器人與自動化業(yè)務(wù)，2017年美的先后收購德國庫卡機(jī)器人和以色列伺服系統(tǒng)公司高創(chuàng)，2022年完成對庫卡的全面收購與私有化。

不過，庫卡的業(yè)績走勢其實并不穩(wěn)定，2017年至2020年營收持續(xù)下滑，2020年甚至虧損1億歐元，反而拖累美的整體的機(jī)器人業(yè)務(wù)營收。雖說2021年之后情況有所好轉(zhuǎn)，可實際上，2025年美的機(jī)器人與自動化業(yè)務(wù)收入同比增長8.05%，但在營收中所占的比重卻降到6.79%。這場技術(shù)聯(lián)姻的效果沒達(dá)到預(yù)期，甚至讓外界對美的機(jī)器人戰(zhàn)略的可持續(xù)性產(chǎn)生了質(zhì)疑。

有分析人士認(rèn)為，美的通過“全品類+多元化”戰(zhàn)略試圖擴(kuò)大業(yè)務(wù)邊界對沖白電存量市場的增長壓力。但目前來看這些新興業(yè)務(wù)短期內(nèi)難以形成規(guī)模效應(yīng)，無法有效對沖白電主業(yè)的下滑風(fēng)險，反而拉低美的的整體盈利水平。

與美的的多元擴(kuò)張不同，海爾的戰(zhàn)略似乎更傾向于全球化與高端化。

圖源：海爾智家公司公告

2025年，海爾智家實現(xiàn)營收3023.47億元，歸母凈利潤為195.53億元，經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額為260.03億元，雖然營收與凈利潤實現(xiàn)雙增，但增速相比2024年放緩。海爾智家2025年第四季度的凈利潤出現(xiàn)下滑態(tài)勢。2025年第四季度，海爾智家實現(xiàn)營收682.93億元，同比下滑6.76%；實現(xiàn)歸母凈利潤21.8億元，同比下滑39.22%。

面對行業(yè)困境，海爾的應(yīng)對策略是開拓全球市場，同時深耕品牌高端化，避開白電中低端市場的“價格戰(zhàn)”泥潭。目前，海爾在全球多個國家和地區(qū)擁有生產(chǎn)基地和研發(fā)中心，海外市場營收占比超過50%。同時，海爾通過卡薩帝等高端品牌發(fā)力高端白電市場，試圖通過產(chǎn)品升級提升盈利水平。

不過，海爾的高端化布局雖早，但目前高端市場競爭持續(xù)激烈，美的、格力等品牌紛紛推出高端產(chǎn)品，擠壓卡薩帝的市場空間；海爾的全球化布局受海外經(jīng)濟(jì)環(huán)境、貿(mào)易壁壘等因素影響，區(qū)域市場波動較大，部分海外市場營收出現(xiàn)下滑。此外，海爾的白電主業(yè)仍存在短板，空調(diào)業(yè)務(wù)規(guī)模不足，難以與美的、格力形成抗衡，這也限制海爾整體競爭力提升。

在三家企業(yè)中，格力長期以來聚焦空調(diào)業(yè)務(wù)，但隨著行業(yè)格局變化，過度依賴單一品類、轉(zhuǎn)型滯后等問題讓格力的增長壓力持續(xù)增加。

圖源：格力電器公司公告

目前格力還未披露2025年財報，2025年前三季度營收為1371.80億元，同比下降6.50%；歸母凈利潤為214.61億元，同比下降2.27%。格力第三季度營收為400.34億元，同比下降15.09%；凈利潤為70.49億元，同比下降9.92%，這說明格力業(yè)務(wù)壓力在不斷加劇。

格力失速背后的核心問題還是對空調(diào)業(yè)務(wù)的依賴度太高，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)單一這個老毛病一直沒解決掉。格力也透露過2025年上半年光是空調(diào)所在的消費電器板塊收入就有762.79億元，占總收入的將近八成（78.38%）。

業(yè)內(nèi)人士指出，格力電器這種對單一產(chǎn)品的過度依賴在當(dāng)前空調(diào)行業(yè)下行的背景下風(fēng)險很大。家電行業(yè)正經(jīng)歷去庫存周期、房地產(chǎn)低迷及消費疲軟的多重壓制，美的、海爾通過多元化業(yè)務(wù)平抑風(fēng)險時，格力收入過度依賴空調(diào)業(yè)務(wù)，風(fēng)險很大。盡管格力的戰(zhàn)略方向一直是圍繞空調(diào)主業(yè)，強(qiáng)調(diào)核心技術(shù)研發(fā)，想靠技術(shù)優(yōu)勢守住市場地位，但這種“單條腿走路”的模式在行業(yè)進(jìn)入存量競爭的背景下顯得十分被動。

總結(jié)

基于上述三家企業(yè)的業(yè)績數(shù)據(jù)和戰(zhàn)略動向，很明顯，“白電三巨頭”的說法已經(jīng)不能概括當(dāng)前的市場格局了。

美的押注B端轉(zhuǎn)型與多元化，海爾深耕高端化與全球化，格力則堅守空調(diào)主業(yè)并試圖在多元化上尋找突破口。

不可否認(rèn)，曾經(jīng)的三足鼎立是因為彼時三家企業(yè)聚焦白電，打法相似。但現(xiàn)在每家企業(yè)根據(jù)自身長處以及對行業(yè)變化所做的選擇尋求差異化道路。某種意義上來說，這很難說誰對誰錯，關(guān)鍵還是看這條路適不適合自己。

現(xiàn)如今，家電行業(yè)也已經(jīng)告別“躺贏時代”，進(jìn)入存量市場的競爭時刻。此外，冰箱、空調(diào)等大家電換新周期越來越長，再疊加房地產(chǎn)市場低迷，新買家電的需求也被壓制。

在這樣情況下，想單純憑借規(guī)模擴(kuò)張這條路子已經(jīng)行不通了，于家電企業(yè)而言，接下來或許應(yīng)聚焦于技術(shù)創(chuàng)新、全球化布局和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化上去尋找新的發(fā)力點。