深圳跨境電商千岸科技上市在即 業(yè)績壓力初顯

記者 張銳

7月20日，千岸科技（920065.BJ）IPO開啟網(wǎng)上申購，發(fā)行價為24.3元/股，發(fā)行總量為1750萬股。這家公司是深圳跨境電商大軍在北美市場跑出的又一個“細分冠軍”。

今年6月，知名跨境電商平臺亞馬遜發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，目前，Ohuhu（千岸科技旗下繪畫筆品牌）在該平臺畫筆品類銷售額排名第一，在酒精馬克筆細分領(lǐng)域市占率超過40%。

不過，根據(jù)招股書信息，千岸科技的壓力也已經(jīng)來了：今年上半年，該公司營收約9.4億元至9.6億元，同比增長約5%至7.5%；歸屬于母公司所有者的凈利潤約1.1億元至1.16億元，同比下降約4.5%至增長0.7%。

“品牌化”

與大多數(shù)跨境電商的發(fā)展路徑相似，千岸科技依靠深圳、義烏在外貿(mào)領(lǐng)域的供應(yīng)鏈優(yōu)勢起家。

千岸科技的招股書顯示，該公司主要銷售產(chǎn)品包括藝術(shù)創(chuàng)作、數(shù)碼電子、運動戶外、家居庭院等類別，銷售市場以美國、加拿大等為主。其中，Ohuhu品牌的繪畫筆（馬克筆為主）已成為公司營收和利潤增長的主力品類。

千岸科技招股書內(nèi)容顯示，2010年至2014年，該公司處于初創(chuàng)期，主要依托亞馬遜平臺探索海外市場，通過數(shù)碼電子產(chǎn)品為公司打基礎(chǔ)；2015年至2018年，隨著行業(yè)競爭加劇，該公司明確“品牌化”的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型路線，啟動自主研發(fā)、運營系統(tǒng)的建設(shè)工作，陸續(xù)創(chuàng)立Ohuhu、iClever （電腦、充電器消費電子類）、Sportneer（自行車訓練架等運動裝備）、Tribit（藍牙音響、耳機等）等品牌；2019年至今，隨著我國跨境電商行業(yè)的發(fā)展，該公司布局亦從亞馬遜平臺逐步拓展至獨立站（品牌官網(wǎng)）、速賣通、TikTok Shop（字節(jié)跳動旗下海外短視頻社交平臺小店）等，整體已形成相對穩(wěn)定的產(chǎn)品矩陣和品牌影響力，推動業(yè)績規(guī)模化增長。

數(shù)據(jù)顯示，2023年至2025年，千岸科技營收從14億元增至19.8億元，凈利潤從約0.96億元增至2.2億元。其中，2024年、2025年，千岸科技的凈利潤分別同比增長約50%、52%。

經(jīng)濟觀察報記者注意到，近幾年千岸科技的業(yè)務(wù)重心也在發(fā)生變化，藝術(shù)創(chuàng)作類產(chǎn)品帶來的業(yè)績收益更為顯著：2023年至2025年，Ohuhu品牌營收占總營收比重由約24%上升至42%，毛利率較低的家居庭院類產(chǎn)品的占比則由約22%降至15%。

千岸科技的董事長何定6月在亞馬遜舉行的創(chuàng)新領(lǐng)袖論壇上提及，在Ohuhu進入之前，酒精馬克筆長期由海外尤其是日本大牌占據(jù)高端價格帶，一支筆可以賣到約8美元；另一端則是大量低價品牌，把48色套裝賣到十幾、二十美金。

“這意味著，這個市場一邊是高價格、高品牌認知的成熟玩家，另一邊是低價競爭激烈的白牌產(chǎn)品。”何定認為，Ohuhu所在的馬克筆品類并非新興賽道，而是在高端品牌與白牌之間尋求價格與產(chǎn)品的平衡，抓住了用戶。

何定同時提到，千岸科技剛開始做畫筆品類時，品牌沒有知名度，也曾經(jīng)卷過價格，但真正讓Ohuhu走出價格戰(zhàn)的，不是繼續(xù)降價，而是在社媒上和粉絲的互動。

“100個真實用戶的深度反饋，比1萬次泛泛曝光更有價值。”何定表示，粉絲告訴 Ohuhu：顏色越多越好，一個紅色恨不得有20種；硬頭不夠靈活，希望有軟頭；一套筆里有幾支墨水用完就要整套重買，很浪費。于是，Ohuhu的產(chǎn)品從48色做到72色，再做到320色，做出軟頭，以及一頭硬、一頭軟的雙頭筆，又進一步開發(fā)可換頭、可加墨的產(chǎn)品。

千岸科技的快速成長期，也正是中國跨境電商發(fā)展的“紅利期”。今年初，海關(guān)總署發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2025年我國跨境電商進出口2.75萬億元，比2020年增長69.7%。

同時，我國跨境電商出口的高附加值品類占比上升。例如，服飾鞋包占比基本保持穩(wěn)定，手機、電腦等數(shù)碼產(chǎn)品及配件（16.5%）占比同比上升2.6個百分點，家居家紡及廚衛(wèi)用具（10.4%）占比則同比下降3.5個百分點。

從跨境電商當前出口主要品類來看，千岸科技的增長主力畫材類產(chǎn)品不在競爭最激烈的賽道。

挑戰(zhàn)加大

不過，千岸科技面臨的挑戰(zhàn)也很明確：一方面是行業(yè)增速整體放緩，另一方面是該公司高度依賴的亞馬遜渠道、歐美市場均面臨較強不確定性。

7月20日，中國服務(wù)貿(mào)易協(xié)會發(fā)布的《2025中國跨境電商年度發(fā)展報告》指出，2025年，中國跨境電商在全球貿(mào)易疲軟、海外監(jiān)管收緊的雙重壓力下，行業(yè)增速逐步回歸理性，從高速粗放增長轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段。

上述報告同時指出，放眼全球市場，跨境電商行業(yè)格局正迎來深度重塑。其中，千岸科技所經(jīng)營的主要市場中，北美市場去年以來持續(xù)受小額免稅政策取消的影響，歐洲合規(guī)成本亦持續(xù)走高。

千岸科技亦在招股書中坦言其面臨的市場變化風險。比如，盡管公司已經(jīng)在進行銷售渠道的多元化布局，但報告期內(nèi)亞馬遜的銷售收入仍然占比超過85%。另外，報告期內(nèi)，公司境外收入占比超過99%，美國市場貢獻穩(wěn)定在51%以上。

千岸科技表示，自2025年2月以來，美國對華關(guān)稅政策頻繁調(diào)整，加大的貿(mào)易不確定性使公司對美出口業(yè)務(wù)面臨顯著的潛在成本壓力。若公司無法通過供應(yīng)鏈優(yōu)化、價格策略調(diào)整等手段有效應(yīng)對關(guān)稅波動，其經(jīng)營業(yè)績將面臨波動甚至大幅下滑的風險。

此外，千岸科技的外銷業(yè)務(wù)主要采用美元、歐元、加元等外幣結(jié)算，匯率波動對經(jīng)營業(yè)績也構(gòu)成持續(xù)影響。

上述匯率風險在千岸科技今年上半年的業(yè)績中已有所體現(xiàn)：2026年1月至6月，該公司預(yù)計營業(yè)收入較上年同期有所增長，歸屬于母公司所有者的凈利潤與上年同期相當，而收入與凈利潤變動不一致的主要原因正是2026年上半年美元兌人民幣匯率下降，進而產(chǎn)生匯兌損失所致。

盡管風險有所上升，但市場前景依然可觀。經(jīng)濟觀察報記者近期從多位跨境電商從業(yè)者處了解到，盡管歐美市場極具挑戰(zhàn)，但業(yè)內(nèi)仍然普遍認為相比其他市場，歐美市場還是潛力大、消費力強的優(yōu)質(zhì)市場。

7月20日，一位正在向跨境電商轉(zhuǎn)型的傳統(tǒng)外貿(mào)企業(yè)負責人向記者表示，過去一年，從海外客戶的反饋來看，越來越多的傳統(tǒng)采購商也在加速向線上渠道轉(zhuǎn)型，以適應(yīng)市場變化，避免在競爭中掉隊。

這位負責人認為，跨境電商正逐步從新興業(yè)態(tài)發(fā)展為外貿(mào)常態(tài)化渠道之一，未來行業(yè)增長空間依然可觀。“競爭激烈，市場也夠大。”他說。

何定在前述亞馬遜的創(chuàng)新領(lǐng)袖論壇也談及公司未來的發(fā)展方向。他表示，過去五年，Ohuhu已經(jīng)縱向打開價格天花板，未來會面向更多美術(shù)愛好者、專業(yè)人士等核心用戶開發(fā)產(chǎn)品，持續(xù)高端化。同時，繪畫筆品類也會橫向擴展至丙烯馬克筆等產(chǎn)品。

何定同時提到，Ohuhu也會推進IP聯(lián)名合作、跨品牌協(xié)同。他說，去年曾與美國一個品牌商合作，“第一批5000套上架10分鐘就被搶光了”。何定同時表示，未來，跨品牌協(xié)同會成為常態(tài)化動作。

一位畫材行業(yè)從業(yè)者向經(jīng)濟觀察報記者表示，長期以來，全球畫材行業(yè)的核心市場以西方國家為主，北美、歐洲地區(qū)市場規(guī)模占比達到70%左右，中國畫材廠商大多數(shù)還是處于規(guī)模小、給大廠代工的階段。

“這幾年，自主品牌出海也取得了不錯的成績，比如馬利、康大等。”這位從業(yè)者認為，中國畫材廠商從細分領(lǐng)域切入是比較好的方向，從“單一品類”到“行業(yè)品牌”需要企業(yè)在產(chǎn)品迭代、品牌營銷方面持續(xù)跟上，否則就很容易被替代。