深夜17個醫藥龍業績暴雷，29個高增，主要有4個邏輯，別踩雷

最近科技股大幅調整，這些資金出來之后，主要進入了醫藥股板塊，不過復盤醫藥股的業績，我發現跟科技完全不一樣啊，科技幾乎所有的公司業績都是高增長的，但是醫藥股大把的公司業績是暴雷的，分化非常嚴重，截止目前，50億市值以上的公司中，有29個業績是高增的，有17個業績是暴雷的，背后主要是有4個邏輯，大家千萬別搞錯方向了。

市值50億以上的醫藥，中報利潤大幅增長的公司名單（29個公司）

1.富祥股份，中報利潤增2846%，達到1.9億

2.昭衍新藥，中報利潤增1131%，達到7.5億

3.海思科，中報利潤增544%，達到8.3億

4.ST萬邦，中報利潤增476%，達到7750萬

5.金域醫學，中報利潤增330%，達到1.95億

6.九安醫療，中報利潤增237%，達到31億

7.金城醫藥，中報利潤增188%，達到1.25億

8.藍帆醫療，中報利潤增183%，達到1億

9.羅欣藥業，中報利潤增183%，達到5000萬

10.靈康藥業，中報利潤增164%，達到2300萬

11.聯環藥業，中報利潤增127%，達到1065萬

12.遼寧成大，中報利潤增120%，達到15.8億

13.納微科技，中報利潤增120%，達到1.39億

14.石藥景峰，中報利潤增119%，達到625萬

15.海正藥業，中報利潤增109%，達到6.25億

16.華海藥業，中報利潤增90%，達到7.78億

17.九芝堂，中報利潤增76%，達到2.53億

18.翰宇藥業，中報利潤增62%，達到2.35億

19.國際醫學，中報利潤增61%，達到-6450萬

20.吉林敖東，中報利潤增60%，達到20.5億

21.哈藥股份，中報利潤增57%，達到4.09億

22.圣諾生物，中報利潤增54%，達到1.37億

23.達安基因，中報利潤增37%，達到-1.15億

24.潤達醫療，中報利潤增28%，達到-8645萬

25.美年健康，中報利潤增18%，達到-1.81億

26.萬泰生物，中報利潤增11%，達到-1.28億

27.建發致新，中報利潤增9%，達到1.5億

28.濟民健康，中報利潤增8%，達到-4850萬

29.康龍化成，中報利潤增7%，達到7.5億

以上這些29個醫藥股業績大幅增長，主要集中在如下4個方向：

一、CXO/醫藥外包（高景氣、翻倍增長主力）

對應公司：昭衍新藥、康龍化成

增長邏輯：2026年全球創新藥研發需求回暖，海內外藥企訂單集中釋放，臨床前CRO、藥物安全性評價訂單高增，疊加產能釋放、規模效應降本，同時去年同期基數偏低，推動業績大幅反彈、高速增長。

二、創新藥+特色制劑（多肽、麻醉、消化創新藥）

對應公司：海思科、富祥股份、圣諾生物、石藥景峰、靈康藥業、聯環藥業

增長邏輯：GLP-1多肽、麻醉鎮痛、消化創新藥賽道持續高景氣，新品獲批放量、海外授權首付款落地增厚利潤；原料藥高端產能釋放、長協訂單充足，疊加行業產能出清、龍頭議價能力提升，毛利率大幅修復，疊加去年低基數，實現數十倍、數倍級增長。

三、仿制藥+化學制藥（集采落地、產品放量）

對應公司：金城醫藥、藍帆醫療、羅欣藥業、海正藥業、華海藥業、九芝堂、翰宇藥業、哈藥股份

增長邏輯：多款仿制藥集采中標后渠道快速放量，制劑銷售規模提升；原料藥海外補庫存需求回暖，價格與毛利回暖；企業持續降本增效、產品結構優化，疊加前期減值、費用高企的低基數效應，業績同比大幅改善。

四、醫藥醫療服務+檢測

對應公司：金域醫學、潤達醫療、美年健康、國際醫學、濟民健康、達安基因

增長邏輯：線下醫療消費復蘇、體檢與醫學檢測需求回暖，醫療機構端訂單恢復；企業經營效率提升、虧損收窄，雖然部分仍未扭虧，但同比降幅大幅收窄、利潤同比轉正增長。

市值50億以上的醫藥，中報利潤大幅下滑的公司名單：（17個）

1.博騰股份，中報利潤降950%，達到-2.3億

2.ST海王，中報利潤降589%，達到-1.55億

3.海翔藥業，中報利潤降543%，達到-6250萬

4.創新醫療，中報利潤降384%，達到-5500萬

5.雙鷺藥業，中報利潤降315%，達到-2.6億

6.昆藥集團，中報利潤降284%，達到-3.65億

7.萬東醫療，中報利潤降279%，達到-9167萬

8.中恒集團，中報利潤降259%，達到-4125萬

9.陽光諾和，中報利潤降117%，達到-2246萬

10.ST能特，中報利潤降72%，達到1億

11.達仁堂，中報利潤降67%，達到6.4億

12.派林生物，中報利潤降60%，達到9500萬

13.國藥現代，中報利潤降59%，達到2.75億

14.天壇生物，中報利潤降52%，達到3.05億

15.長春高新，中報利潤降50%，達到4.91億

16.德展健康，中報利潤降32%，達到-5650萬

17.海南海藥，中報利潤降17%，達到-1.85億

以上這些業績大幅下滑的醫藥股，主要集中在如下4個方向：

一、CXO/醫藥外包（訂單退潮+減值拖累）

對應公司：博騰股份、陽光諾和

核心下滑原因：

海外創新藥投融資持續低迷，藥企大幅縮減研發預算、暫停/取消項目訂單，行業整體訂單交付不及預期。博騰股份受斯洛文尼亞基地終止、大額資產減值拖累，直接形成一次性大額虧損；陽光諾和則受訂單單價下滑、毛利率壓縮影響，盈利空間大幅收窄。去年同期基數偏高，進一步放大了利潤同比下滑的幅度。

二、中藥/老字號藥企（集采控費+轉型陣痛）

對應公司：昆藥集團、中恒集團、達仁堂

核心下滑原因：

中成藥集采持續擴圍，院內終端產品價格大幅下調，傳統品種利潤空間被嚴重壓縮。

渠道老化、終端競爭加劇，同時企業處于產品結構升級、渠道優化的轉型階段，短期銷售費用、研發投入增加，拖累利潤表現。部分企業受地產等非醫藥業務虧損拖累，進一步放大了整體業績下滑幅度。

三、血制品/生物制品賽道（需求疲軟+價格承壓）

對應公司：長春高新、派林生物、天壇生物

核心下滑原因：

核心產品受醫?？刭M、院內政策影響，終端售價持續下降，以價換量效果不及預期。

生長激素、血制品行業供給充足，終端需求增速放緩，行業整體景氣度回落。長春高新受生長激素產品收入下滑影響，利潤同比腰斬；派林生物、天壇生物則受漿站采漿量不及預期、產品價格低迷影響，盈利持續收縮。

四、化學制藥/仿制藥企業（集采降價+產能過剩）

對應公司：ST海王、海翔藥業、國藥現代、德展健康、海南海藥、ST能特

核心下滑原因：

仿制藥持續集采降價，產品毛利率大幅壓縮，盈利空間持續承壓。

原料藥行業產能過剩，產品價格低迷，部分企業老舊產品迭代滯后、新品管線斷層，缺乏增量業績支撐。部分企業疊加資產減值、財務費用高企、低效業務拖累，導致業績大幅下滑，弱勢企業持續虧損且虧損幅度擴大。