中信建投：北向資金有望開啟“4.0時代” 全球資金戰(zhàn)略性配置中國資產(chǎn)

智通財經(jīng)APP獲悉，中信建投發(fā)布研報稱，2026年二季度，北向資金凈流入約1580億元，創(chuàng)下近兩年單季度凈流入規(guī)模新高，相較于2022-2025年間明顯改善。行業(yè)配置聚焦科技和制造板塊，電子成為第一大重倉行業(yè)，通信、新能源、機械行業(yè)明顯超配。長期來看，全球G2格局深化，中美并駕齊驅(qū)，產(chǎn)業(yè)激烈角逐。流動性環(huán)境修復(fù)疊加產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，北向資金有望開啟“4.0時代”，全球資金戰(zhàn)略性配置中國資產(chǎn)。

中信建投主要觀點如下：

北向資金二季度凈流入創(chuàng)近兩年新高

2026年二季度，據(jù)測算北向資金單季度凈流入規(guī)模約1580億元，為開通以來第三高水平，僅次于2023年一季度與2019年四季度，創(chuàng)下近兩年單季度凈流入規(guī)模新高。

2026上半年，北向資金凈流入約1418億元，相較于2022-2025年間出現(xiàn)明顯改善。

行業(yè)配置聚焦科技和制造板塊

一季度北向資金流入通信和電力設(shè)備行業(yè)較多，分別超過190億元，從有色金屬、汽車、非銀金融行業(yè)流出均超過100億元。二季度繼續(xù)加碼對電力設(shè)備行業(yè)的配置力度，資金流入超過800億元，同時電子、機械設(shè)備、汽車行業(yè)也分別獲得了超過200億元的資金流入，而對通信行業(yè)則進行了部分浮盈兌現(xiàn)操作。

目前電子成為第一大重倉行業(yè)，配置比例約25%，同時超配通信行業(yè)；制造板塊尤其是電力設(shè)備、機械設(shè)備行業(yè)明顯超配；消費板塊配置比例近年來持續(xù)下降，目前已降至標配附近。

長期來看“4.0時代”有望開啟

財政可持續(xù)性擔(dān)憂疊加政策不確定性，美元信用受到侵蝕。美元弱周期下，新興市場有望受益，人民幣升值增強中國資產(chǎn)吸引力。

3.0時代(2022-2025年)雖然總體上沒有大規(guī)模的資金進出，但在結(jié)構(gòu)上已經(jīng)開始醞釀變化，行業(yè)配置上繼續(xù)向制造和科技板塊傾斜。隨著中美兩國博弈全面深化，尤其是加強在科技領(lǐng)域、未來產(chǎn)業(yè)以及關(guān)鍵資源品方面的競爭，未來全球“G2”的兩極格局愈發(fā)明晰。在全球新一輪通用技術(shù)革命浪潮中，中美并駕齊驅(qū)，產(chǎn)業(yè)激烈角逐。流動性環(huán)境修復(fù)疊加產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，北向資金有望開啟“4.0時代”，全球資金戰(zhàn)略性配置中國資產(chǎn)。

風(fēng)險提示：

宏觀經(jīng)濟與政策波動風(fēng)險，全球經(jīng)濟復(fù)蘇節(jié)奏存在不確定性，若通脹反彈超預(yù)期或通縮壓力加劇，可能導(dǎo)致各國寬松政策調(diào)整，權(quán)益資產(chǎn)估值與盈利修復(fù)或不及預(yù)期，國內(nèi)逆周期調(diào)節(jié)政策力度、節(jié)奏若未達市場預(yù)期，可能影響市場資金風(fēng)險偏好與入市節(jié)奏;

外部環(huán)境不確定性風(fēng)險，美聯(lián)儲政策調(diào)整超預(yù)期、美元匯率波動加劇，或全球地緣政治沖突升級，可能對海內(nèi)外資金流動性和風(fēng)險偏好皆造成影響，沖擊人民幣資產(chǎn)穩(wěn)定性與 A 股走勢;

數(shù)據(jù)不完備風(fēng)險，部分機構(gòu)投資者動向不能代表市場整體資金面情況，機構(gòu)投資者數(shù)據(jù)披露存在一定局限性，公開資料可能存在信息滯后或更新不及時的情況，數(shù)據(jù)計算存在一定的統(tǒng)計誤差;

歷史經(jīng)驗和預(yù)測模型失效風(fēng)險，基于歷史復(fù)盤的總結(jié)和展望面臨歷史經(jīng)驗失效的風(fēng)險，數(shù)量模型可能存在適用性限制，歷史數(shù)據(jù)和擬合情況不代表未來模型預(yù)測效果。