北京
一個月4000萬桶跌到1000萬桶。沙特運往中國的原油量，正以斷崖速度收縮。彭博社本周從直接了解供應安排的消息人士處獲知，已有多家中國煉廠干脆跳過8月的沙特定期船貨，連“掛個零”的意愿都沒了；另幾家則壓根沒收到下月的任何暫定分配量。這意味著，全球最大原油出口國在自己的頭號市場，正遭遇一場罕見的份額滑落。
讓買方主動拒收，讓賣方取消分配，這背后不是一次偶發矛盾。消息指出，自伊朗戰事爆發，沙特給中國客戶的月度分配就一直在1000萬到2000萬桶之間徘徊，相較去年中國煉廠每月均享約4000萬桶沙特原油，規模被削掉了四分之三。需求端看，中國本土煉化需求疲軟無力吃掉更多進口；供給端看，其他產油國的賣力搶單，又把沙特的份額蠶食殆盡。而霍爾木茲海峽時不時被掐斷的現實威脅，更讓依賴該航道的沙特成了一個高風險供貨商。
尷尬的是，沙特的應對不是一開始就放低姿態。戰爭開打頭幾周，沙特阿美反而對亞洲定期船貨掛出了創紀錄的官價升水，一副“奇貨可居”的架勢。等到買方用腳投票，訂單迅速枯竭，劇情閃電翻轉。本月初，沙特把下月裝運亞洲的官價一次性砍出二十年最深跌幅。旗艦品種阿拉伯輕質原油將對阿曼/迪拜均價貼水1.50美元/桶出售——對全球最大原油出口國而言，按基準貼水售貨是極其罕見的自降身段。按常理，這種幅度足以攪動市場，但他們很快發現，競對的手腕更狠。
其余海灣產油國正展開更兇猛的折扣截胡。更關鍵的是，這些玩家提供的船貨可以在霍爾木茲海峽之外裝載，不用逼迫買方承擔突漲的戰爭險和運費。過去幾天海峽局勢再度升溫，對必須從拉斯坦努拉港出發、硬闖霍爾木茲的沙特原油來說，等于給已在流失的中國買家又多遞了一個“安全替代方案”。沙特王國的困境在于：即便把官價打到貼水，也未必能抵消掉買方對物理斷供風險的厭惡和對更低到岸成本的誘惑。
這場訂單爭奪戰戳破了一個陳舊的賣方敘事——亞洲市場，特別是中國買家，過去常常扮演價格接受者，但在多元供應渠道、地緣風險重新定價運輸成本之后，頭部原油出口國之間不得不展開面對面的價格與安全競賽。沙特短期內可能仍能靠彈性定價搶回一部分份額，但只要海峽風險持續存在、競對在物流便利性上持續追打，那個每年坐收4000萬桶銷往中國的輕松時光，恐怕很難快速回歸。
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