上海
今晚，2026年7月14日，三大航分別發布了2026年上半年的業績預報。
不出所料，一季度都賺錢的三大航空集團都虧錢了。
2026年上半年，三大航歸母凈利潤：
國航預虧21-26億元，2025年上半年虧18.06億元
東航預虧18-24億元，2025年上半年虧14.31億元
南航預虧34.73-39.73億元，2025年上半年虧15.33億元
其實，這樣的虧損早在意料之中。
那就是伊朗戰爭導致了油價大漲。
一季度，平均油價5000多元/噸。
二季度，差不多在1萬元左右/噸。
每噸航油上漲5000元/噸，國航、東航、南航每個月航油成本要多支出20多億元。
要知道，一季度三大航也才賺了十多億，二季度又是相對淡季。
成本端，航油成本大幅上漲
收入端，需求不足收入增長乏力
所以虧損在所難免。
三大航雖然都虧損，但三家之間還是有一些差別了。
作為民航專業分析號，翼哥還是想分析一下：
一是誰虧得最少？
從絕對金額來看，東航虧得最少。
由于南航包含南航物流，而東航不包括東航物流，國航不包括國貨航，這兩家航空物流公司是在集團旗下，并獨立上市的。
因此，如果剔除南航物流的利潤，南航虧得更多。
而東航依然還是虧得最少的。
二是差異原因何在？
三大航雖然都是國資央企，但經營業績出現了差異，其原因何在？
翼哥一直跟蹤分析三大航，雖然三大航的打法有趨同的地方，但依然有著很大的不同之處。
我們首先看三大航這兩年最大的變化之處。
一是南航，南航最大的變化是調整了飛機結構。
通過調整飛機結構，退出了A380、B787-8、A319、B737-700等老舊機型了，優化成本結構。
可以說，目前南航的機隊結構是最優的。
二是東航，東航最大的變化是調整了戰略方向。
通過“往遠處飛、往國際飛、往新興市場飛”的三飛戰略，明晰了發展方向，確定了市場布局。
可以說，目前東航的市場布局是最強的。
1-5月份，東航的客座率87%，三大航第一。
國際地區市場占比35.6%，超過三成，三大航第一。
三是國航，國航最大的變化是調整了戰術打法。
原來的國航是高價格低客座的策略，走高端路線，但在內卷式競爭的沖擊下，這種策略難以為繼，因此國航調整了這種策略，還是有一定成效的。
1-5月份，國航的客座率同比提升了4.2個百分點，是提升幅度最大的。
84.9%客座率與南航的85%基本持平。
翼哥認為：
戰略決定成敗。
此次伊朗戰爭，推高了油價。
但是我們也看到了機遇。
比如中東樞紐航空市場一下子就被沖垮，但需求還在，就向各地轉移。
也就是說，如果誰率先布局，率先打造更完善的國際航網結構，打造更順暢的中轉流程，誰就搶得了先機。
比如東航虧得少，很大一部分原因，是在中歐、中非航線做出了率先布局。
當前油價漲漲跌跌。
航油價格的壓力很難避免，成本端的壓力更多的是通過精益管理的手段加以管控。
但航司考慮更多的應該是，開源節流兩手抓。
很多時候，如何開源，如何拓展市場顯得更加重要。
目前，東航在戰略方向、市場布局方面暫時領先，當然南航、國航也有自身的優勢特點，但未來三大航各自的戰略、戰術，以及內部管理如何演變。
我們拭目以待。
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