一天之內(nèi)，把純債、定開債、政金債、90天滾動(dòng)持有債全塞給一個(gè)“新人”，惠升基金這波操作，同行直言“沒見過”

本報(bào)（chinatimes.net.cn）記者張玫 北京報(bào)道

2026年7月10日，公募基金行業(yè)迎來一波密集的基金經(jīng)理變更潮，15家機(jī)構(gòu)合計(jì)29只基金同日更換“操盤手”。在當(dāng)日人事調(diào)整中，惠升基金管理有限責(zé)任公司（下稱“惠升基金”）的操作格外惹眼：公司一日之內(nèi)為8只債券型基金同步增聘趙秀云為基金經(jīng)理，8只產(chǎn)品均為與他人共管。

值得關(guān)注的是，中基協(xié)官網(wǎng)信息顯示，趙秀云基金從業(yè)資格于2022年9月5日取得，從業(yè)資格狀態(tài)變更記錄僅為1次，從業(yè)履歷較為簡潔。對(duì)比行業(yè)主流債基基金經(jīng)理普遍5至10年的固收投研經(jīng)驗(yàn)，其從業(yè)積淀相對(duì)有限。

同一天，一次性全上，不分期、不過渡；8只產(chǎn)品覆蓋開放式主動(dòng)純債、定期開放純債、90天滾動(dòng)持有短債、政策性金融債（主動(dòng)+指數(shù)）等多個(gè)差異顯著的細(xì)分賽道，策略邏輯并不相同……此操作引發(fā)行業(yè)對(duì)履職能力與精細(xì)化管理的熱議。

《華夏時(shí)報(bào)》記者走訪多家基金公司業(yè)內(nèi)人士了解到，基金經(jīng)理同時(shí)管理6至8只債基在行業(yè)內(nèi)并不罕見，但行業(yè)普遍遵循同類產(chǎn)品集中管理、跨品類循序漸進(jìn)增補(bǔ)的原則。多數(shù)從業(yè)者表示，機(jī)構(gòu)即便安排基金經(jīng)理擴(kuò)編管理產(chǎn)品，也會(huì)逐步積累實(shí)操經(jīng)驗(yàn)，絕不會(huì)將風(fēng)格迥異的多類債基一次性交由同一人負(fù)責(zé)，此類集中批量接手多品類債基的操作，在主流公募機(jī)構(gòu)中較為少見。

業(yè)內(nèi)人士坦言，雖然目前監(jiān)管并無硬性條款限制基金經(jīng)理跨品類管理債基，市場(chǎng)也可借助雙人共管、團(tuán)隊(duì)協(xié)作分擔(dān)工作。但此次一次性批量新增8只管理產(chǎn)品節(jié)奏偏快，多重事務(wù)疊加之下，基金經(jīng)理如何保證足夠精力深耕每只基金，能否實(shí)現(xiàn)精細(xì)化管理，外界普遍存疑。

“債強(qiáng)股弱”底色凸顯

7月10日的基金經(jīng)理變更公告顯示，趙秀云同日被增聘為8只債券型基金的基金經(jīng)理，分別為：惠升和風(fēng)純債、惠升和順恒利3個(gè)月定開債券、惠升中債1至5年政策性金融債、惠升中債0至3年政策性金融債、惠升中債7至10年政金債指數(shù)、惠升和盛純債、惠升和睿興利債券、惠升和榮90天滾動(dòng)持有債券。

履歷方面，趙秀云曾任職于上海新世紀(jì)資信評(píng)估投資服務(wù)有限公司、三峽人壽保險(xiǎn)股份有限公司，現(xiàn)任惠升基金管理有限責(zé)任公司基金經(jīng)理。

公開資料顯示，惠升基金成立于2018年9月28日，注冊(cè)資本1.2億元，是一家個(gè)人系公募基金公司。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2026年7月13日，公司管理規(guī)模約486.29億元，在164家基金公司中排名第63位。公司旗下債券型基金規(guī)模占比高達(dá)88.52%，是一家典型的“債強(qiáng)股弱”基金公司。其中，混合型基金為10只，規(guī)模55.85億元，債券型基金為19只，規(guī)模430.43億元。

人事震蕩

自2025年以來，惠升基金固收投研團(tuán)隊(duì)遭遇了核心人物的接連流失。2025年4月2日，公司副總經(jīng)理、固定收益投資負(fù)責(zé)人李剛因個(gè)人原因離任。李剛曾長期供職于中國農(nóng)業(yè)銀行總行金融市場(chǎng)部，歷任副處長、處長、副總經(jīng)理，并曾擔(dān)任鵬揚(yáng)基金管理有限公司副總經(jīng)理，是行業(yè)內(nèi)公認(rèn)的固收老將。

時(shí)隔僅一年，2026年6月15日，分管絕對(duì)收益與固定收益業(yè)務(wù)的副總經(jīng)理石偉因個(gè)人原因離任。石偉于2023年1月加入惠升基金，曾任絕對(duì)收益部總監(jiān)，2024年7月被聘任為副總經(jīng)理，任職時(shí)間約兩年。

在加入惠升基金前，他曾先后任職于中國人壽保險(xiǎn)、中國人壽資管、興業(yè)全球基金及國壽安保基金等機(jī)構(gòu)。

而就在石偉離任的同一周內(nèi)，6月11日，基金經(jīng)理張政因工作安排卸任惠升醫(yī)藥健康6個(gè)月持有期混合的基金經(jīng)理，陳橋?qū)幰騻€(gè)人原因離任。

能否充分履職？

相較于一人管理8只基金的數(shù)量，市場(chǎng)更為關(guān)注的是8只產(chǎn)品賽道混雜帶來的管理難度。

這8只產(chǎn)品涵蓋普通純債、定期開放債券、政策性金融債指數(shù)等多個(gè)債基子賽道，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)差異顯著。其中既包含跟蹤中債0至3年政金債指數(shù)的短久期穩(wěn)健產(chǎn)品，也覆蓋中債7至10年政金債指數(shù)的長久期波段型產(chǎn)品。

主動(dòng)純債策略與被動(dòng)指數(shù)跟蹤、短期利率債運(yùn)作與長久期利率債配置、定開封閉運(yùn)作與滾動(dòng)持有機(jī)制，不同運(yùn)作模式的產(chǎn)品，在投資框架、交易邏輯、利率研判、流動(dòng)性風(fēng)控上要求截然不同，對(duì)基金經(jīng)理的專業(yè)能力和精力分配提出的是差異化要求。

2026年6月12日，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)修訂發(fā)布《基金經(jīng)理兼任私募資產(chǎn)管理計(jì)劃投資經(jīng)理工作指引》，文件明確要求機(jī)構(gòu)保障投資管理人員充分履職，合理管控管理產(chǎn)品數(shù)量與規(guī)模，原則上同一管理人員管理公募與私募產(chǎn)品合計(jì)不超過10只。

從數(shù)量層面來看，趙秀云目前“一拖八”尚未觸碰10只的數(shù)量上限，但該指引核心導(dǎo)向重在保障履職能力，而非單純劃定數(shù)量紅線。基金經(jīng)理同時(shí)統(tǒng)籌8只策略、久期、運(yùn)作模式完全不同的債基，能否做到每只產(chǎn)品獨(dú)立研判、精準(zhǔn)風(fēng)控、精細(xì)化運(yùn)作？

針對(duì)此次集中聘任基金經(jīng)理背后的管理考量、產(chǎn)品運(yùn)作安排及市場(chǎng)相關(guān)質(zhì)疑，《華夏時(shí)報(bào)》記者于7月10日向惠升基金致電并發(fā)送書面采訪函，截至發(fā)稿未獲得官方正式回復(fù)，公司客服僅在記者致電時(shí)表示相關(guān)人事變更與產(chǎn)品備案均履行監(jiān)管規(guī)定，一切信息以官方披露公告為準(zhǔn)。

責(zé)任編輯：麻曉超 主編：夏申茶