北京
近期，華爾街接連創下歷史新高，道指上周收于紀錄高位，標普500和納斯達克也在6月初刷新峰值。AI狂熱、企業創紀錄回購等利好，讓多頭狂歡不休。然而，當一切看起來好得不真實時，往往就暗藏危機——一項回溯155年的數據正發出極其危險的信號：美股估值即將突破有史以來最昂貴的邊界。 估值永遠是市場的終極“照妖鏡”。盡管對個股和整體市場的定價并無統一公式，但有一項指標已被反復驗證：周期性調整市盈率（CAPE）。早在1990年代，耶魯大學教授羅伯特·席勒就發現，以10年通脹調整后平均盈利計算的CAPE，在預測長期收益方面遠勝傳統市盈率。而當這一數字越過30倍時，歷史上往往緊隨資產縮水的風暴。 截至2025年6月24日收盤，標普500席勒市盈率已達38.85倍，成為155年連續回溯測試中第二昂貴的讀數，僅次于2021年底至2022年初那段泡沫巔峰期。現在，它距離打破歷史紀錄只差臨門一腳。在每一次市場接近這種極端估值后——無論是在1929年大蕭條前夕，還是2000年互聯網泡沫破裂前夜——標普500、道指和納斯達克都會遭遇漫長而痛苦的估值回歸，有的跌幅甚至高達89%。 更令人不安的是，本次估值極值出現的時間點極其特殊。自2023年開啟的牛市僅走過兩年半，在歷史上大多數牛市的壽命仍屬“壯年”，但價格已被推至懸崖邊緣。如果席勒市盈率繼續攀升，它將不再是牛市里程碑，而可能是華爾街“崩盤倒計時”的起點。那些正沉醉于新高之中的投資者，或許很快就會發現，155年未見的極端高價，正是下一次財富絞殺的前奏。
特別聲明：以上內容(如有圖片或視頻亦包括在內)為自媒體平臺“網易號”用戶上傳并發布，本平臺僅提供信息存儲服務。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
