接盤(pán) Manus，騰訊沒(méi)當(dāng)冤大頭

作者 | 葉二 編輯 |魏曉

明星AI創(chuàng)業(yè)公司Manus的歸屬，再生變局。

市場(chǎng)消息顯示，騰訊正牽頭組建中方資本聯(lián)合體，以約20億美元的估值，從Meta手中回購(gòu)Manus全部股權(quán)。交易完成后，騰訊將成為Manus最大單一股東，但仍保持少數(shù)股權(quán)，Manus 將繼續(xù)以獨(dú)立公司身份運(yùn)營(yíng)。

此番交易一旦落地，過(guò)去半年圍繞 Manus 上演的外資收購(gòu)、監(jiān)管叫停等一系列爭(zhēng)議風(fēng)波，終將以本土資本接盤(pán) “贖回” 核心 AI 資產(chǎn)的方式，正式畫(huà)上句點(diǎn)。

問(wèn)題是，為什么會(huì)是騰訊。

表面上看，騰訊作為Manus的原股東，本身就深度參與了這家明星AI公司的早期成長(zhǎng)路徑，在Manus爆紅之初，騰訊便聯(lián)合紅杉中國(guó)、真格基金等一線(xiàn)機(jī)構(gòu)入局，是其核心早期投資方。

但本質(zhì)上，牽頭“贖回”Manus，則很可能是騰訊補(bǔ)齊通用AI賽道短板的關(guān)鍵戰(zhàn)略卡位。

尤其是當(dāng)前的騰訊，正在AI領(lǐng)域吹起反攻的號(hào)角。

很長(zhǎng)一段時(shí)間以來(lái)，從大模型到原生應(yīng)用產(chǎn)品，騰訊AI一直被外界詬病掉隊(duì)，但當(dāng)賽道切換至智能體，隨著微信AI以及Workbuddy的爆火，騰訊終于進(jìn)入到自身的舒適區(qū)。

而Manus，無(wú)疑將再添一把火。

買(mǎi)賣(mài)劃算嗎

事實(shí)上，Manus的光環(huán)，已然褪色不少。

去年3月，Manus橫空出世。作為全球首個(gè)通用AI Agent產(chǎn)品，Manus一夜之間引爆全網(wǎng)，甚至內(nèi)測(cè)邀請(qǐng)碼被炒至10萬(wàn)元天價(jià)。

彼時(shí)的Manus不僅突破了傳統(tǒng)AI助手的局限，更以自主規(guī)劃、執(zhí)行復(fù)雜任務(wù)、直接交付成果的能力，重新定義了人機(jī)協(xié)作的邊界。業(yè)內(nèi)將其形容為，國(guó)產(chǎn)AI技術(shù)中，繼DeepSeek之后的最大驚喜。

但在后續(xù)，一方面是Manus刻意與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)切割，并被Meta收購(gòu)套現(xiàn)引發(fā)監(jiān)管叫停風(fēng)波，一方面是OpenClaw爆火以及大廠在智能體的跟進(jìn)迭代，這都讓Manus的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，逐步消失。

即便Manus的年化營(yíng)收運(yùn)行速率在半年內(nèi)從1億美元攀升至4億至5億美元，有了很高的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，但這很大程度上得益于Meta生態(tài)的造血循環(huán)。

一旦從Meta體系中剝離出來(lái)，Manus的業(yè)績(jī)還能否維持現(xiàn)有水平，顯然是要打上一個(gè)大大的問(wèn)號(hào)。

而這也意味著，騰訊此時(shí)仍以20億美元的估值回購(gòu)Manus全部股權(quán)，光從資本運(yùn)作上來(lái)看，這并不劃算。

但騰訊自然不會(huì)當(dāng)“冤大頭”。

一來(lái)，Manus正契合當(dāng)前騰訊正在主攻的智能體戰(zhàn)略。

馬化騰今年明確提出 “養(yǎng)蝦” AI 戰(zhàn)略，重心放在搭建開(kāi)放 AI Agent 生態(tài)上。

目前騰訊混元大模型、企業(yè)微信、騰訊云等已完成底層布局，但始終缺少一款經(jīng)過(guò)全球市場(chǎng)驗(yàn)證、具備完整多步驟任務(wù)、跨平臺(tái)自主執(zhí)行能力的通用智能體產(chǎn)品。

而Manus獨(dú)有的任務(wù)規(guī)劃、跨工具調(diào)度、長(zhǎng)期上下文執(zhí)行技術(shù)，恰好補(bǔ)上騰訊生態(tài)最薄弱的 “執(zhí)行層” 缺口。對(duì)內(nèi)可嵌入微信，打造十億級(jí)用戶(hù)的原生 AI 自動(dòng)化工具，對(duì)外能夠完善騰訊面向企業(yè)客戶(hù)的 MaaS 智能體解決方案，形成差異化AI 競(jìng)爭(zhēng)力。

二來(lái)， Manus是一個(gè)成熟的全球化 AI 跳板。

今年作為T(mén)oken“銷(xiāo)金窟”的開(kāi)源OpenClaw爆火，這直接拉動(dòng)了智譜、Kimi以及MiniMax的營(yíng)收，后者們的收入在短時(shí)間內(nèi)暴漲數(shù)倍。但這場(chǎng)Token出海盛宴，諸如騰訊等大廠，卻沒(méi)能分到太多蛋糕。

而Manus從2025年3月爆火至今，已積累數(shù)百萬(wàn)海外用戶(hù)的真實(shí)使用數(shù)據(jù)，搭建起完整獨(dú)立的海外銷(xiāo)售、支付、用戶(hù)運(yùn)營(yíng)體系，完全跑通了商業(yè)化路徑，這同樣能與騰訊AI出海實(shí)現(xiàn)協(xié)同。

更關(guān)鍵的是，騰訊正在吹起AI反攻的號(hào)角，回購(gòu)Manus也成為了這場(chǎng)反攻的其中一環(huán)。

AI反攻

此前馬化騰在騰訊股東大會(huì)上表示，原來(lái)一年前我們以為上了船，“后來(lái)發(fā)現(xiàn)那個(gè)船漏水了，現(xiàn)在感覺(jué)站上去了，還坐不下去，還是希望船速能快一點(diǎn)”。

這正是騰訊 AI 轉(zhuǎn)型最真實(shí)的寫(xiě)照。

過(guò)去兩年，騰訊在 AI 賽道長(zhǎng)期處于“出圈慢、落地弱” 的尷尬境地，從大模型到C短，始終缺乏能在行業(yè)內(nèi)站穩(wěn)的硬核產(chǎn)品，以至于市場(chǎng)一直有聲音認(rèn)為騰訊掉隊(duì)了。

但今年以來(lái)，很明顯的趨勢(shì)是，騰訊AI站起來(lái)了。

先是引入姚順雨重組混元研發(fā)體系，騰訊混元大模型重回主流牌桌，接著是在C端，微信AI向市場(chǎng)釋放極大的想象，更讓業(yè)內(nèi)刮目相看的是，面向B端和生產(chǎn)力場(chǎng)景，騰訊跑出了WorkBuddy。

據(jù)易觀數(shù)據(jù)，WorkBuddy目前的跨平臺(tái)MAU已經(jīng)達(dá)到2000萬(wàn)，DAU突破1300萬(wàn)，已經(jīng)成為騰訊當(dāng)前AI生態(tài)中最亮眼的產(chǎn)品。

但這些僅能代表騰訊終于在AI賽道上站穩(wěn)了、立足了，接下來(lái)更迫切的便是馬化騰口中的“船速更快一點(diǎn)”：從穩(wěn)健布局轉(zhuǎn)向主動(dòng)進(jìn)攻，從場(chǎng)景堆砌轉(zhuǎn)向技術(shù)卡位，從被動(dòng)跟隨轉(zhuǎn)向主動(dòng)引領(lǐng)。

騰訊已然這么做。

數(shù)據(jù)顯示，2025年，騰訊全年研發(fā)投入857.5億元，AI專(zhuān)項(xiàng)投入180億元。到了2026年一季度，資本開(kāi)支便高達(dá)319億元，絕大部分傾斜算力集群與大模型研發(fā)。騰訊加碼AI的力度，有了明顯提升。

布局層面，騰訊再度祭出賴(lài)以成功的生態(tài)打法，延續(xù)“將半條命交給合作伙伴”的核心邏輯，不再局限于內(nèi)部閉門(mén)研發(fā)，而是通過(guò)全域產(chǎn)業(yè)投資卡位全賽道優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

此次牽頭回購(gòu)Manus前，2月，騰訊加碼投資kimi，5月，DeepSeek的首輪融資中，騰訊便重磅投資了100億；7月，騰訊參投可靈，補(bǔ)齊AIGC視頻生成短板......再到此次牽頭回歸Manus，短短半年時(shí)間，國(guó)內(nèi)幾乎所有具備核心技術(shù)壁壘、成熟商業(yè)化潛力的頭部AI創(chuàng)業(yè)公司，背后均有騰訊的戰(zhàn)略布局。

甚至可以說(shuō)，這是一場(chǎng)全方位的“掃貨”。

顯然騰訊決心很明顯，不僅要徹底洗掉自身AI掉隊(duì)的標(biāo)簽，更是要重回AI領(lǐng)跑的梯隊(duì)中。

就看此次回購(gòu)Manus，到底能夠?yàn)轵v訊AI大船加速帶來(lái)多少助力？

Lanmeih/今日話(huà)題

你認(rèn)為現(xiàn)在的Manus值20億美元嗎？

咱們?cè)u(píng)論區(qū)聊聊~