卷入15億信托擔保“羅生門”，仁東控股是否擔責？

作者 | 謝美浴

編輯 | 付影

來源 | 獨角金融

曾經被冠以“30倍妖股”的仁東控股（002647.SZ），盡管已于2026年3月完成了重整計劃，但歷史的遺留問題仍未完全了結。

近日，仁東控股披露了一樁訴訟事項進展公告，事情可追溯至2017年10月，山西潞城農村商業銀行股份有限公司（以下簡稱“潞城農商行”）以15億元認購了“大業信托·盛鑫17號單一資金信托”，資金流向晉中市榆糧糧油貿易有限公司（以下簡稱“晉中榆糧”），該產品2019年10月到期，按照年化8.5%的投資收益計算，貸款本息17.55億元，晉中榆糧未能償還。

2020年，潞城農商行提起訴訟，并將仁東控股列為連帶保證責任人；而仁東控股稱對這一擔保并不知情，曾于2020年7月報案。

步入重整階段后，潞城農商行提交了《債權申報材料》，因債權涉訴未決暫緩確認。根據仁東控股年報，暫緩確認總額為22.68億元，重整計劃按照其申報債權本息金額的30%預留償債資源，公司據此足額計提預計負債6.81億元。

這起時隔多年的糾紛，將于2026年9月22日開庭審理。

近年來，仁東控股經歷了從巔峰跌落谷底、又從破產邊緣到完成重整再到扭虧為盈，公司2025年實現營收8.23億元，歸母凈利潤3.6億元，經營狀況實現根本性好轉。但重整后的盈利只是新故事的序幕，懸而未決的訴訟與索賠、支付主業承壓仍是需要面對的問題。

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15億信托擔保糾紛將開庭，

雙方各執一詞

這筆信托擔保糾紛的細節，2020年7月6日已公之于眾。根據公告，潞城農商行出資15億元，認購了大業信托旗下的一款信托計劃，年化收益8.5%，這筆資管計劃實際投向晉中榆糧，用于補充其流動資金。

來源：罐頭圖庫

具體而言，2017年10月19日，大業信托向晉中榆糧發放了首期信托貸款9.8億，2017年10月24日，大業信托向糧油公司發放了第二期信托貸款 5.2 億，以上合計15億元。然而產品到期之后，晉中榆糧沒能償還貸款本息。

于是，潞城農商行于2020年發起了訴訟，將晉中榆糧、仁東控股以及德天御生態科技（北京）有限公司、天津和柚技術有限公司、龍躍實業集團有限公司、田文軍、郝江波等10名相關企業和自然人作為被告，訴諸法庭。

針對仁東控股，潞城農商行提供了其出具的《擔保函》，要求仁東控股承擔連帶保證責任

而仁東控股稱對這筆15億的信托擔保并不知情，其表示，“在獲悉此次訴訟事項之前，公司不知曉上述金融借款合同及擔保事項，訴訟材料中提及的債務人晉中榆糧，經公司多方排查，并非我公司直接或間接控股公司，與公司沒有任何股權或其他控制關系及交易往來。”對此，仁東控股及時任法定代表人閆偉還向警方報案維權。

來源：罐頭圖庫

然而，事情并未因報案而明朗，該事項于2020年4月在廣州中院立案并開庭審理，由于涉及其他主體，于2021年被指定至河北省石家莊市中級人民法院集中管轄。

隨著時間推移，仁東控股進入了預重整階段，潞城農商行彼時提交了《債權申報材料》，因債權涉訴未決暫緩確認。2025年2月18日，仁東控股重整計劃獲批，公司提存預留4516.8萬股抵債股票及相應現金償債資源，未來用于清償暫緩確認債權。

根據年報，暫緩確認總額為22.68億元，重整計劃按照其申報債權本息金額的30%預留償債資源，公司據此足額計提預計負債6.81億元。如今這起糾紛將再度開庭審理，潞城農商行最終能否被確認為債權人、能拿回多少，依然取決于尚未落槌的生效法律文書。

來源：仁東控股年報

一邊是銀行提供的擔保函，另一邊是仁東控股的“不知情”。這份擔保函究竟是真實意愿的表達，還是某個環節的技術性失誤？成了這起糾紛最大的爭議點。

中國投資協會上市公司投資專業委員會副會長支培元指出，若司法鑒定最終認定案涉擔保文件公章系偽造，且該文件確實脫離公司正常用印審批流程，將直接暴露出仁東控股在印章保管、使用授權、用印登記等內控環節存在重大管理漏洞。從過往類似司法判例來看，即使公章為偽造，若公司存在印章管理混亂、曾多次出現越權用印或對外擔保未審議的情形，法院仍可能基于過錯原則判定公司承擔部分賠償責任，這也會對公司治理合規性構成負面評價。

實際上，仁東控股與潞城農商行的糾紛不止這一樁。

據上海金融法院2020年1月9日公告，潞城農商行因一起4億元的股票回購違約把民眾創新、民興創業、龍躍集團、張永東、田文軍、郝江波等告上了法庭。并請求折價或變賣、拍賣民眾創新持有的2819.76萬股仁東控股股票，首先受償債務。這筆股權后來拍賣遭遇流拍，2021年10月14日司法劃轉到潞城農商行手中抵債，于是潞城農商行被迫成為了仁東控股第三大股東

2022年5月10日，潞城農商行以大宗交易方式減持仁東控股股票30萬股，交易金額為203.4萬元，減持后，潞城農商行持股比例降至4.98%；2023年末，潞城農商行退出仁東控股前十大股東之列

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從“30倍妖股”到被迫重整，

仁東控股的前世今生

仁東控股前身為宏磊股份，成立于1998年7月，2011年12月在深交所上市，主營業務是銅加工產業。

宏磊股份上市后，因原實際控制人戚建萍違規占用上市公司資金等問題，公司陷入困境。2016年，戚氏家族將控股權轉讓給“柚子資產”等方，隨后，公司以14億元收購了廣東合利金融科技服務有限公司90%的股權，獲得了核心資產廣州合利寶支付科技有限公（以下簡稱“合利寶”），主營業務轉向第三方支付、融資租賃、保理、供應鏈管理等金融科技領域，公司更名為民盛金科

來源：罐頭圖庫

2018年2月，內蒙古“煤二代”霍東通過其控制的云驅科技拿下民盛金科控股權，成為公司新的實際控制人，并在同年8月將公司更名為仁東控股。2019年11月，仁東控股的控股股東由仁東信息變更為北京海淀科技金融資本控股集團股份有限公司（以下簡稱“海科金集團”），但僅僅一年后就再度變回仁東信息。

2020年，仁東控股的股價達到巔峰時刻，年內最高漲幅286%，仁東控股也被冠以“A股最強莊”、“30倍妖股”等名號，受到資本市場關注。但當年11月24日后，仁東控股又一路暴跌，從近65元/股跌至2021年2月的7元/股以下，期間連吃14個跌停板。之后卻又在不到兩個月內，其股價從7元/股最高漲至18元/股，漲幅高達164%。

來源：罐頭圖庫

股價大起大落的表象背后，仁東控股的合規問題浮出水面。

2021年7月14日，因涉嫌信息披露違法違規，仁東控股被證監會立案調查。2022年2月21日，據證監會查明，仁東控股在2019年及2020年上半年年報中，通過虛增收入、利潤、少計提壞賬等方式，累計虛增7968.08萬元的利潤。在整個財務造假過程中，時任仁東控股董事長霍東組織實施了虛構保理業務；時任總經理王石山與副總經理黃浩均參與了2020年虛假保理業務的審批。

證監會確認其財務造假之后，仁東控股的股東數量開始持續下降，前述潞城農商行也是在此時點開始減持止損。

與此同時，截至2025年末仍存在投資者訴訟索賠的情況，根據2025年年報，仁東控股證券虛假陳述責任糾紛涉及訴訟判賠及各項調解金額合計2927.9萬元，其中法院訴訟判決及法院調解金額合計1893.9萬元。此外，仁東控股與海科金集團借款糾紛，合利寶及霍東為公司向海科金集團借款擔保糾紛仍在執行階段，涉案金額2.17億元。

來源：罐頭圖庫

支培元認為，若公司償債資金籌措不及預期，可能引發資產處置、信用受損等風險，進一步影響公司融資能力。但仁東控股破產重整已完成，歷史債務風險正在集中化解，整體抗風險能力較重整前已大幅提升，已披露的訴訟更多是局部性、歷史遺留性風險，不會動搖公司持續經營的基本面

業績層面，自2019年開始，仁東控股連續六年陷入虧損，2024年更是受累于沉重的債務包袱，虧損同比擴大286.82%至8.33億元；此外，資產負債率高達114.16%，已處于資不抵債的狀態。不過，隨著重整計劃執行完畢，仁東控股財務狀況已發生根本性變化。

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重整后成功“摘帽”，

仁東控股能否靠“支付+AI”突圍？

仁東控股的重整之路始于2024年5月，債權人北京樂橙互娛以仁東控股不能清償到期債務且明顯缺乏清償能力為由，向廣州中院申請對其進行預重整及重整。此后，在法院和臨時管理人的指導下，公司完成了債權審查、資產調查、投資人招募等一系列工作，并取得了證監會和最高人民法院的相關批復。

2026年3月20日，仁東控股發布公告稱重整計劃執行完畢，戰略投資人中信資本指定的實施主體深圳嘉強薈萃投資合伙企業（有限合伙）成為公司第一大股東，持股占比10.17%，同時，仁東控股將變更為無控股股東、無實際控制人；2026年4月14日，公司正式撤銷了退市風險警示，成功“摘帽”。

來源：罐頭圖庫

2025年，仁東控股營業收入8.23億元，同比下降29.01%；歸母凈利潤為3.6億元，同比扭虧為盈；期末凈資產為5.62億元，同比增長179.7%，值得注意的是，仁東控股的債務重組收益高達5.72億元

2026年一季度，仁東控股實現營業收入2.17億元，同比增長7.53%；歸母凈利潤0.47億元，同比下滑90.3%。 截至7月13日，仁東控股報收10.76元/股，下跌7.64%，總市值121.6億元。

值得一提的是，仁東控股的營業收入主要來自子公司合利寶，而因仁東控股重整導致合利寶實際控制人變更及注冊資本金增加，中國人民銀行于2025年7月4日對其支付牌照續展申請止審查。仁東控股表示，中止審查階段，合利寶各項業務均正常開展。合利寶目前正與主管部門保持密切溝通，積極推動換證續展事宜。

對此，博通咨詢金融行業首席分析師王蓬博指出，“確實監管層面中止審查不等于暫停業務經營，現有牌照有效期內原有收單、互聯網支付、跨境支付業務可正常落地，不過必須強調的是，相關機構新增商戶拓展、新業務品類上線可能會被監管更加審慎約束，同時監管會提高日常現場檢查、數據報送頻次，機構合規整改壓力持續抬升。

來源：罐頭圖庫

按照重整計劃相關安排要求，仁東控股將集中力量聚焦主營業務第三方支付的發展，截至2025年末，其通過公開拍賣處置了民盛租賃有限公司70%股權、海科金集3.02%股權、廣州仁東信息技術服務有限公司100%股權、仁東(深圳)大數據技術有限公司100%股權、諸暨仁東新材料科技有限公司100%股權等多項低效資產。

圍繞支付主業，仁東控股制定了“支付賦能產業，AI引領未來”的戰略，2025年仁東控股已通過設立智算公司和投資AI芯片企業江原科技，切入算力賽道，但新業務尚未產生收入貢獻。

王蓬博認為，“參考同行的情況，仁東控股推進支付加AI雙輪驅動存在三層現實訴求，第一是存量支付行業手續費持續下行，行業同質化競爭壓縮盈利空間，AI可優化智能風控、商戶對賬、跨境資金調度流程，降低人力運營成本同時提升商戶留存能力；第二是牌照續展存在明確不確定性，單一支付業務營收占比過高導致業績波動風險集中，布局AI可以拓寬B端數字化服務收入來源，平滑支付主業周期波動；第三是行業頭部機構均在搭建支付智能系統，提前卡位對話式支付、商戶智能運營賽道，維持市場客戶競爭力。”

從“30倍妖股”跌落神壇，再到完成重整計劃、成功“摘帽”，仁東控股已經走過了最艱難的時刻，不過，15億信托擔保糾紛、投資者索賠訴訟等尚待解決。你認為舊案訴訟是否會對仁東控股產生影響？又是否看好其“支付+AI”的發展戰略？評論區聊聊吧。