A股：上午大跳水到3928后回升,種種跡象表明,A股調(diào)整浪已近尾聲?

今日縮量3100多億，超4500家下跌！盤面已經(jīng)出現(xiàn)了重要信號

周一上午整個市場又是一片慘淡，基本是全面普跌的狀態(tài)，下跌個股數(shù)量超過了4500家，成交額也是大幅萎縮，下降了近3400億左右。板塊上來看，只有中藥、銀行還在苦苦支撐，其余均有不同程度的下跌。周一市場全面走弱的原因是什么呢？接下來又會如何運行呢？

市場走弱的原因我認(rèn)為主要有這幾個方面的因素：

首先，國產(chǎn)存儲芯片領(lǐng)域的巨頭企業(yè)正式啟動網(wǎng)下初步詢價程序。此項目堪稱2026年以來A股市場規(guī)模最大的首次公開募股（IPO）。為參與此次網(wǎng)下配售，公募基金、保險機構(gòu)、社保基金等諸多專業(yè)機構(gòu)，需在周一與周二主動減持持倉標(biāo)的，以此回籠資金。此舉直接造成場內(nèi)存量資金的被動收緊。在這樣的情形下，處于高位的題材股成為機構(gòu)優(yōu)先拋售的目標(biāo)。半導(dǎo)體、存儲芯片等前期漲幅極為可觀的熱門賽道，所面臨的壓力尤為顯著。

其次，中東地區(qū)沖突的再度爆發(fā)，進一步加劇了市場的憂慮情緒。周一亞洲市場早盤時段，布倫特原油期貨價格高開約3.5%。油價的這一異常波動，如同敲響了通脹預(yù)期的警鐘。能源價格的上漲，不僅壓縮了高估值成長股的估值空間，還促使資金提前轉(zhuǎn)入避險模式。科技成長板塊因此遭到市場拋售。

與此同時，韓國KOSPI指數(shù)跌幅不斷擴大，全球高帶寬存儲（HBM）領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)SK海力士，其股價在盤中一度重挫逾8%。作為全球首屈一指的HBM芯片制造商，SK海力士所產(chǎn)出的HBM芯片堪稱AI服務(wù)器中最為核心的存儲芯片。其股價的暴跌態(tài)勢，直接傳導(dǎo)至A股半導(dǎo)體板塊，引發(fā)板塊波動。

7月15日為A股半年報預(yù)告的強制披露截止日，當(dāng)下正處業(yè)績披露的最后沖刺階段。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，在已披露業(yè)績預(yù)告的科技類小盤股里，近六成企業(yè)的營收與凈利潤表現(xiàn)未達(dá)市場預(yù)期。大量缺乏落地大額訂單、純粹炒作AI概念的個股，正承受著估值修正的壓力。資金開始全面向中報預(yù)增的行業(yè)龍頭匯聚，缺乏業(yè)績支撐的高位小盤股持續(xù)調(diào)整，市場由此步入“去偽存真”的篩選時期。

7月中旬是公募基金半年報的截止窗口，機構(gòu)也隨之進入最后兌現(xiàn)利潤的關(guān)鍵節(jié)點。上半年，存儲芯片、AI算力、半導(dǎo)體設(shè)備等熱門賽道中，諸多標(biāo)的漲幅超100%，甚至高達(dá)200%，機構(gòu)獲利豐厚。在IPO資金分流與外圍市場不確定性因素疊加的背景下，機構(gòu)集中減倉以鎖定半年業(yè)績，成為必然之舉。這也使得高位科技股面臨的拋壓進一步加劇。

接下來大盤將如何運行？

上證指數(shù)如果有效失守3950區(qū)域，那么大概率就要回踩3900附近，這里也是一個重要的支撐區(qū)域。如果該區(qū)域也是持續(xù)跌破，那么就進一步破位了，再往下就可能要去到3600-3650區(qū)域了。

本周需重點關(guān)注三個節(jié)點：7月14日晚間美國6月核心CPI數(shù)據(jù)公布，通脹數(shù)據(jù)將直接影響美債收益率和全球成長股估值；7月16日長鑫科技啟動網(wǎng)上申購，觀察市場資金面的真實反應(yīng)；7月18日起中報密集披露，業(yè)績信號將更加清晰。

值得關(guān)注的方向

油氣與能源板塊

美伊沖突的升級使得油價持續(xù)攀升，在此背景下，油氣開采、油服以及煤炭等順周期板塊展現(xiàn)出獨立行情。與此同時，夏季用電需求的不斷升溫，也為電力板塊提供了有力支撐。不過，鑒于地緣局勢存在諸多不確定性，投資者在追漲時需保持謹(jǐn)慎。

高股息防御板塊

國有大行、水電以及基建央企等低估值、高股息的品種，在對沖外圍利率波動方面具備天然優(yōu)勢，是震蕩市場環(huán)境下底倉配置的首選。目前，銀行板塊的市盈率僅在5 - 12倍之間，估值分位不足歷史的10%，防御屬性十分突出。

創(chuàng)新藥與商業(yè)航天

創(chuàng)新藥板塊前期經(jīng)歷了充分回調(diào)，中報業(yè)績預(yù)期向好，且波動相對較為溫和。商業(yè)航天領(lǐng)域則受到政策催化以及產(chǎn)業(yè)訂單加速的驅(qū)動，上周五逆勢走強，資金流入跡象明顯。若后續(xù)能夠持續(xù)放量并站穩(wěn)短期均線，有望成為市場的新主線。

需要警惕的風(fēng)險

純題材AI與半導(dǎo)體小票

那些沒有實質(zhì)營收支撐、僅僅依靠概念炒作的中小盤標(biāo)的，在中報業(yè)績驗證以及IPO資金分流的雙重壓力下，拋壓尚未完全釋放。因此，短期內(nèi)投資者應(yīng)堅決規(guī)避此類標(biāo)的。

高位存儲芯片與HBM概念股

受SK海力士股價暴跌以及長鑫IPO資金分流的雙重沖擊，該方向短期內(nèi)調(diào)整壓力巨大。此外，解禁潮也在7月集中到來，籌碼松動跡象明顯。投資者不宜盲目進行抄底操作。

總體而言，周一上午股市呈現(xiàn)縮量普跌態(tài)勢，究其本質(zhì)，是IPO資金分流、地緣沖突升級、海外科技股暴跌、中報業(yè)績驗證以及機構(gòu)半年排名兌現(xiàn)這五重壓力，在同一天集中釋放所致。這并非基本面的拐點，而是一次典型的“壓力測試”。它能清晰地揭示出哪些板塊較為脆弱，哪些板塊具備避險屬性。

在短期策略方面，建議將倉位控制在四至五成，切勿急于重倉抄底，應(yīng)耐心等待CPI數(shù)據(jù)公布以及中報業(yè)績信號明確。在結(jié)構(gòu)布局上，需秉持“科技輪動 + 防御配置”的均衡理念，重點關(guān)注那些擁有真實訂單和盈利預(yù)期的細(xì)分領(lǐng)域龍頭，遠(yuǎn)離純粹依靠題材炒作的高位小盤股。當(dāng)前市場在震蕩過程中，正進行著一次重要的籌碼交換與風(fēng)格再平衡，而這往往是新一輪行情醞釀的前奏。