15億低成本資本到位！廈門銀行補齊短板？

出品|中訪網

審核|李曉燕

7月上旬，廈門銀行順利完成15億元永續債發行落地，這筆低成本無固定期限資本債券，成為該行應對資本壓力、穩住經營底盤的關鍵一步。在國內銀行業普遍遭遇凈息差收窄、資本消耗提速的行業大背景下，作為扎根閩南的上市城商行，廈門銀行一邊依靠扎實的資產質量筑牢安全底線，一邊直面資本充足率偏弱、增長模式亟待優化的現實課題，在穩健經營與高質量轉型之間尋找平衡路徑。

此次發行的永續債，正式名稱為2026年無固定期限資本債券（第一期），經過央行與金融監管部門屬地分局雙重批復，在全國銀行間債券市場完成簿記建檔與正式發行。債券前五年票面利率鎖定2.01%，采用五年一調息的定價模式，同時設置第五年起的發行人贖回選擇權，募集資金全部用于補充其他一級資本。對于區域性城商行而言，永續債早已成為標準化的外源資本補充工具，相較于定增、優先股等方式，銀行間市場發行流程成熟、融資成本可控，能夠快速增厚一級資本厚度，直接緩解資產擴張帶來的資本占用壓力。

從經營基本面來看，廈門銀行展現出典型區域優質城商行的穩健特質，多項風險指標長期處于行業優良區間。截至2025年年末，該行總資產規模突破4500億元大關，年度資產增速達到11.11%，存貸款業務跟隨區域經濟穩步擴容。經營效益保持正向增長，全年營業收入接近59億元，凈利潤穩步攀升至27.52億元，營收與凈利潤均實現小幅穩健增長，在銀行業整體盈利承壓的環境里實屬不易。資產質量更是其核心優勢，年末不良貸款率僅0.77%，遠低于城商行行業平均不良水平，撥備覆蓋率超312%，高額風險準備金構筑起厚實的風險緩沖墊，充分體現出銀行風控體系的成熟度。

分紅層面，廈門銀行自2020年登陸A股市場以來，堅持每年實施現金分紅，持續兌現打造價值銀行的上市承諾，用穩定分紅回饋長期股東。只是二級市場表現并未匹配經營基本面，上市發行價6.71元，2026年7月8日收盤股價為6.96元，即便疊加歷年分紅除權因素，上市六年的長期股東收益并不算突出。二級市場表現疲軟，既有資本市場整體環境、銀行板塊估值持續走低的外部因素，也和銀行凈資產收益率有待提升、資本結構約束業務擴張、增長模式偏傳統化存在內在關聯。

該行當下最突出的發展短板，集中體現在資本充足率指標持續走弱。2026年一季度，三項核心資本指標延續下滑態勢，核心一級資本充足率8.46%、一級資本充足率10.2%、整體資本充足率12.86%，較2025年年末均出現不同程度回落。對標全行業數據，2025年四季度全國商業銀行平均資本充足率15.46%，核心一級資本充足率均值高達10.92%，廈門銀行三項指標全面低于行業平均線。橫向對比上市同業差距更為明顯，在17家A股上市城商行中，其一季度核心一級資本充足率位列第16名；放眼全部42家上市銀行，排名滑落至第40位，資本厚度明顯處于上市銀行尾部梯隊。

資本指標走低并非個例，而是近幾年城商行集體面臨的共性難題。凈息差持續收窄背景下，不少中小銀行依靠資產規模擴張維系營收增長，信貸投放、同業資產擴張不斷抬升風險加權資產規模，直接加速資本消耗。區域銀行內源資本補充主要依靠凈利潤留存，在利潤增速放緩、堅持高比例現金分紅的雙重作用下，依靠自身盈利增厚核心一級資本的空間被大幅壓縮，這也是廈門銀行不得不通過發行永續債進行外部補血的核心原因。永續債補充的是其他一級資本，可以快速拉高一級資本充足率，卻無法直接增厚核心一級資本，這也意味著該行深層次的資本結構優化依舊長路漫漫。

洪枇杷在2025年接任董事長之后，正式開啟廈門銀行新一輪戰略調整周期。擺在管理層面前的核心命題十分清晰：如何跳出“擴規模、耗資本”的傳統老路，在維持業績穩步上行的同時，降低單位業務的資本消耗，搭建多元化、可持續的資本補充體系。國內頭部上市城商行早已給出轉型范本，寧波銀行、杭州銀行等同業大力推進輕資本戰略，不斷提升零售信貸、財富管理、結算托管等中間業務占比，壓低風險資產權重，實現資產增速與資本消耗脫鉤。

依托廈門及閩南地區外向型經濟、民營經濟發達的地域優勢，廈門銀行具備天然的轉型土壤。深耕本土小微企業金融、外貿跨境金融，發力低權重零售業務，拓展供應鏈金融、企業財資管理等輕資本中間業務，都能夠有效優化資產結構，從源頭減緩資本消耗速度。資本補充方面，除永續債這類常規工具外，可轉債發行、適度調整分紅比例提升利潤留存、引入優質戰略股東增資等方式，都可以成為增厚核心一級資本的備選路徑。

總體來看，15億元永續債的落地，是廈門銀行一次及時的資本“輸血”，穩住了短期資本安全邊界。優良的資產質量、穩定的盈利基本面、扎根閩南的區域根基，是該行穿越行業周期的堅實底氣；而核心一級資本偏弱、增長模式偏傳統，則是高質量發展路上必須攻克的關口。新任管理層主導下的輕資本轉型、資本結構重塑之路剛剛起步，在守住風險底線的前提下完成業務模式迭代，才能讓這家上市城商行真正實現規模、效益與資本實力的協同前行。