上海
美聯(lián)儲做了一件罕見的事——在正式報告中點名AI是通脹推手。
7月10日，美聯(lián)儲向國會提交了新主席Kevin Warsh上任后的首份貨幣政策報告。核心信息：美國通脹"在今年春天進一步攀升"，三個明確推手——關稅、伊朗戰(zhàn)爭導致的能源飆升、AI基建投資爆發(fā)。
最諷刺的部分
過去一年AI被包裝成"降本增效"的終極武器。但美聯(lián)儲報告說了另一個故事：2026年全球AI資本支出預計接近1萬億美元，這筆錢涌入電力、專用芯片、數(shù)據(jù)中心建設，同時推高了多個領域的價格。
翻譯成人話：AI現(xiàn)在花的錢比它省的錢多得多。
三把火同時燒
第一把火是關稅。特朗普的關稅政策持續(xù)推高進口成本，對原材料金屬的附加稅已實打?qū)嵎从吃谖飪r上。
第二把火是伊朗戰(zhàn)爭。2月底開戰(zhàn)以來燃料成本急升，核心PCE價格指數(shù)從2月的2.4%飆至5月的4.2%，創(chuàng)三年新高。霍爾木茲海峽航運受限直接掐住了全球能源供應的咽喉。
第三把火是AI。近萬億投資集中在電力、芯片和數(shù)據(jù)中心，制造了結構性供需失衡。
Warsh的困局
利率維持3.5%-3.75%不變已半年多。6月會議中委員們對是否加息意見完全分裂。互換市場對7月加息25個基點的概率定價為24%。
報告首次自2016年以來提及M2貨幣供應量，指出疫情期間"實際貨幣余額"的大幅增長"已基本被消化"。
報告最后一句話耐人尋味：多種政策規(guī)則都指向需要加息，但"這些規(guī)則忽略了如果利率真的按規(guī)則走，經(jīng)濟會以不同方式演變的事實"。
翻譯成人話：我們知道該加息，但我們不敢。
- Fed report cites stepped-up inflation
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