一家金租公司如何讓30萬農戶“曬太陽掙錢”

【編者按】錢，正在變綠。這不是一個比喻。當一家中國民企在哈薩克斯坦的戈壁灘上架起風機，當一張債券同時連接三大洲的資本，當一輛事故車意外觸發金融生態的蝴蝶效應——綠色金融早已悄然重塑了我們的日常世界。

只是大多數人還不知道。

本系列深入綠色信貸、綠色債券、綠色基金、綠色保險、綠色租賃五大前沿領域，以真實案例解剖中國綠色金融的底層邏輯——那些“首單”“首筆”“首批”背后，藏著怎樣的探索與突破？那些看似枯燥的金融結構，如何真實改變一片流域、一個行業、一家瀕死的企業？

這些故事單獨看，是金融創新的個案；放在一起看，是一套新的資本邏輯正在成型的信號。

河北保定的低保戶楊大娘不知道什么是綠色金融，但她知道屋頂上那片深藍色的光伏板，每年能給她帶來約2000元的穩定收入。

那年夏天的一場暴雨淹沒了莊稼，河南安陽的單大爺一年的辛苦眼看付諸東流，但好在屋頂上光伏板“曬曬太陽就能把錢掙了”，撐起了他整個夏天最可靠的收成。

2000元，這是中東部農村地區一戶農民每年從戶用光伏屋頂租賃中獲得的平均收益。這個數字，城市居民或許不以為意；但對于河南安陽那個雨年基本顆粒無收的莊稼漢，或者河北保定屋頂漏雨的楊大娘來說，這筆不需要流汗、不看天氣、每季度準時打入賬戶的錢，是真實可感的生活底氣。

截至2026年3月，這樣的底氣已經覆蓋了全國27個省份、237個地級市的逾30萬農戶。支撐這一規模的，是中信金融租賃有限公司（下稱中信金租）在業界首創的戶用光伏經營性租賃基金模式。

這究竟是一場怎樣的綠色金融實驗？一家金融租賃公司，是如何在“回歸租賃本源”的監管要求下，摸索出一條將綠色、普惠、科技三重屬性融為一體的創新路徑的？其首創的“基金模式”，又能否成為中國綠色金融體系中一個可以復制的新范式？

楊大娘家的戶用光伏

戰略抉擇

中信金租做出進入戶用光伏領域的戰略選擇，需要放到更宏觀的背景中來看。

先看金租行業的處境。

2020年以來，國家金融監督管理總局（前身銀保監會）持續強化對金融租賃公司的監管，核心導向是“回歸租賃本源，服務實體經濟”。這一導向，對傳統上依賴通道業務、類貸款業務的金租公司構成了嚴峻挑戰。與此同時，優質資產日益稀缺，利率持續下行——雙重壓力之下，金租公司普遍面臨轉型的迫切壓力。

2024年11月正式施行的新版《金融租賃公司管理辦法》進一步厘清了業務邊界，明確了鼓勵清單與負面清單。鼓勵清單明確涵蓋農業機械、風電光伏等新能源設備領域，為金租公司大力發展綠色租賃提供了堅實的制度依據。

再看戶用光伏的政策東風。

《“十四五”可再生能源發展規劃》明確提出實施“千家萬戶沐光行動”，規范有序推進整縣屋頂分布式光伏開發，建設光伏新村。

2021年至2022年，得益于市場化商業模式的迅速成熟，農村屋頂分布式光伏應用爆發式增長，連續2年新增裝機超2000萬千瓦，規模首次超過工商業分布式光伏。更重要的是，鄉村振興戰略賦予它不可替代的社會意涵——分布式光伏應用被明確納入鞏固拓展脫貧攻堅成果的重要內容。

在這一背景下，中信金租系統性地確立了“兩大兩小優中間”的業務策略：在“兩大”資產端（飛機、船舶）搶占市場，在“兩小”資產端（普惠能源、車輛）增量擴面，在“中間”業務端（高端制造、綠色租賃、醫療健康）培育核心競爭力。

戶用光伏，恰恰是“兩小”中普惠能源業務的核心承載體。

展業之難

戶用光伏并不是新生事物。在中信金租大規模入局之前，行業主要存在兩條路徑。

第一條路，是以農戶為核心的信貸模式。個別金融機構推出“光伏貸”或融資租賃產品，邏輯很簡單：金融機構出錢，農戶建站，再用未來十幾年的發電收益分期還款。這套模式看似解決了啟動資金的問題，卻將一個復雜而漫長的風險，直接壓在了鏈條中最脆弱的一環——農戶自己承擔所有技術衰減、電價波動、設備故障的不確定性，同時還要在個人征信上背負一筆長期負債。

在市場魚龍混雜的階段，不良開發商的虛假承諾和劣質工程，導致大量農戶發電收益遠不及預期，“光伏騙貸”的陰影一度讓這個本該普惠于民的行業聲名狼藉。

對金融機構而言同樣如此——它們的風控體系被迫去評估數以萬計、分散在全國、信用數據殘缺的農戶個人信用，貸后管理成本極高，一旦出現違約，如何處置別人屋頂上的資產，是一個法律與操作的雙重難題。

第二條路，是以企業為核心的主體授信模式。為了繞開直接與農戶打交道的復雜性，金融機構轉向與大型光伏運營商合作：運營商作為投資主體免費為農戶建站，持有電站資產并收取電費，金融機構則向這些運營商提供大額授信，支持其規模化擴張。

這種模式將風險集中在了少數“信用更好”的龍頭企業身上，一旦核心企業因市場波動或決策失誤陷入困境，金融機構面對的將是整個資產包的系統性風險。

兩條路徑，一個將風險過度分散至無力承受的個體，一個將風險過度集中于前途未卜的企業。市場真正需要的，不是一筆簡單的資金注入，而是一種全新的組織方式——一種能將這些“小、散、長”的資產有效聚攏、規模化管理，并安全接入現代金融體系的制度裝置。

2020年，中信金租決定進軍戶用光伏。

促成這一決策的，是新領導班子對“金融的政治性、人民性”的深刻理解。綠色是中信金租的底色，中信金租從開業起便長期深耕光伏租賃，綠色租賃余額占比多年穩定在五成以上，是金租行業綠色租賃領域的老兵。

但對中信金租來說，做零售、服務農戶、觸達田間地頭，是一個全新的命題。新領導班子的判斷是：進入零售業務、落地普惠金融，需要選一個能真正服務老百姓的方向，戶用光伏就是答案。

2022年，中信金租戶用光伏業務實現3.5億元首批資金投放。但彼時的模式還是傳統路徑——以農戶個人為承租人開展經營租賃，雖然不會像“光伏貸”那樣納入個人征信記錄，但審批鏈條冗長，展業效率低下。

從2022年到2023年，戶用光伏的投放規模從3.5億元爬升至約17億元，增速卻始終無法突破，中信金租逐漸意識到，問題的癥結不在于融資環節的修補，而在于整個業務結構的重塑。

他們開始追問一個更根本的問題：有沒有可能創造出一個既不增加農戶負債，又能有效隔離企業經營風險的“中間層”——一個專業的、穩定的、可被金融體系真正信任的資產持有和管理主體？

“中信聯合艦隊”的綠色協同試驗

破局的關鍵，是中信集團全牌照優勢這一獨特的資源稟賦。

中信集團是中國少數幾家擁有完整金融全牌照的大型金融控股集團，旗下覆蓋銀行、信托、證券、保險、基金等各類金融業態。

經過從2023年底開始的長達半年的內部摸索，中信金租于2024年6月正式推出以“基金模式”為核心的創新方案，在戶用光伏行業率先實現了集團內部的深度協同。

這一方案的架構，可以拆解為三個層次。

首先，引入專業股權主體，實現風險隔離。方案通過協同專業的資本管理機構成立綠色產業基金，并以該基金為主體設立或收購戶用光伏項目公司。這一設計不僅完善了資產持有的治理結構，更重要的是在金融機構與終端農戶之間建立起一道穩固的“防火墻”。

其次，回歸“融物”本源，聯合頭部智造。中信金租作為設備購置方，專注為項目公司提供整套光伏電站系統的經營性租賃服務。而電站的開發、建設與長達近25年的全周期運維保障，則交由行業頭部的運維公司負責，實現了金融與實體產業的專業分工。

最后，構建資金閉環體系，打造“安全閥”。依托商業銀行強大的賬戶管理及清算能力，項目公司的資金流轉被納入嚴格的封閉監管體系，資金流向全程合規、清晰可溯。

在這一精巧的架構中，原有的痛點被悉數化解：農戶只需提供屋頂、簽署租賃協議、定期收錢，不背負債、不上征信；金融機構面對的是規范運轉的基金和項目公司。

在中國金融行業，“協同”是一個被反復提及卻難以落地的詞匯。不同業態之間的利益樊籬、信息壁壘和監管隔離，使得跨機構協同往往流于形式。但在這一案例中，正如中信金租內部人士所言，這是“在各方之間共同尋求利益和風險的平衡”，銀行、信托、租賃三家機構在不到1年的時間里高效聯動，成功落地了行業首創的基金模式，成為“中信聯合艦隊”戰略真正落地的一次生動實踐。

走訪河南安陽單大爺家的“光伏屋頂”。

讓數萬電站“看得見”

制度框架之外，基金模式能夠規模化運營，還有賴于另一套基礎設施：數字化管理系統。

面對散布全國十余省份、數以萬計的分散電站，中信金租自主開發了“信租e民”App，對于早期承租人為農戶的業務，支持農戶在手機端完成在線簽約、收益查詢和提現操作，將復雜的金融租賃流程壓縮為簡單的移動端操作；同時通過人臉識別、數據查詢等技術實現線上風控審核，覆蓋租前審批、租中監控、租后管理的全流程。

在實時監控層面，中信金租與中信銀行總行聯合搭建了電站發電智能監控系統，對每一座電站實時的發電情況建立數據追蹤。運維人員一旦監測到異常，在系統協助分類預警下可及時響應處理。公司相關人員對該系統的表述頗為直接：這不是一錘子買賣，而是對農戶25年長期承諾的具體兌現方式。

技術之外，中信金租還組建了一支由黨員、員工志愿者構成的“初心”志愿服務隊，定期奔赴各地戶用光伏村，檢查電站運轉，向農戶宣傳金融知識，傾聽真實的使用反饋，實現紅色引領綠色發展。

中信金租將戶用光伏基金模式的創新要義凝練為三色框架：做好服務戶用光伏的“綠色底色”、推廣鄉村振興的“普惠靚色”、打造新產品業務系統的“數字成色”。

工作人員在村里進行戶用光伏租后檢查，確保電站正常運行。

兩大變量

任何創新模式的可持續性，最終都要接受市場的檢驗。戶用光伏領域的未來市場格局，兩大變量最受關注：電價改革與電網消納。

首先是電價之變。

2025年2月，國家發展改革委、國家能源局聯合發布的《關于深化新能源上網電價市場化改革促進新能源高質量發展的通知》正式施行，這份被業界簡稱為“136號文”的文件，宣告戶用光伏行業進入了一個新的歷史階段。

新能源上網電價市場化改革的底層邏輯并不復雜。過去，新能源裝機規模有限，國家以“標桿電價”保障收益——光伏發出的每一度電，無論市場供需如何，都按國家規定的固定價格結算，以此鼓勵各路資本加速涌入。如今，隨著新能源裝機目標逐步提高，政策重心發生轉移：國家轉而推行電力市場化，將所有電源納入市場化結算框架，定價權將逐步交還市場。

但這場變革并非“一刀切”。對于存量資產，政策保留了原有標桿電價通道——136號文發布之前已并入電網發電的電站，按照“機制電價電量”結算，收益結構受影響較小。對于新增電站，政策則設計了“機制電價電量”過渡期。

所謂“機制電價”，是新能源上網電價全面市場化改革背景下建立的一項過渡性電價機制：在完全市場化定價正式落地之前，國家為新增新能源電站劃定了一條“托底價格線”，按省份和項目類型分別確定，在推動市場定價的同時，構建可持續的價格結算機制，該機制在強化價格信號、提升資源配置效率的同時，也有助于穩定行業預期、增強項目投資可持續性。換言之，機制電價不是長期保障，而是給行業留出適應期的一道緩沖閘門。

對中信金租的存量資產而言，這輪改革直接沖擊相對可控。但對于新增項目，收益測算模型必須升級迭代。簡單套用固定電價已不再可行，需要引入區域電力市場歷史成交價格、中長期合約等變量。中信金租的判斷是：“以前好算，現在算得更復雜了，但賬還是能算的，這門生意依然可為。”

更深層的邏輯支撐在于，市場化對綠電未必是利空，甚至可能是一次重新定價的機會。隨著碳排放約束持續強化，越來越多工商業用戶開始主動為“綠電屬性”支付溢價。蘋果供應鏈要求供應商100%使用綠電，歐盟碳邊境調節機制對高碳產品加征關稅——這意味著，在市場化交易框架下，新能源電力并不會簡單回歸“普通電力”，而是逐步形成具備溢價能力的“綠色資產”。

其次是消納之困。

全國已有超過300個縣市因電網消納能力不足而暫停了分布式光伏新增接入，這一現實一度成為行業最直觀的焦慮來源。

要理解這一問題，需要先了解國家能源局建立的分布式光伏“紅黃綠”分區管理機制。根據相關政策文件，國家能源局會按季度對全國各縣市的電網消納能力進行評估，并以紅、黃、綠三色標注其開放程度：綠區代表電網消納空間充裕，可正常接入新增分布式光伏；黃區代表消納空間有限，需審慎推進；紅區則意味著電網消納能力已趨于飽和，原則上暫停新增項目并網接入。這一分區評估結果定期更新、動態調整，直接決定了各地新增光伏項目能否順利并網發電。

但在中信金租看來，消納問題并非“天花板”，而更像一個“階段性約束”。

在區域選擇上，中信金租建立了清晰的標準：基于區域去研究、開展業務，不強行進入消納受限區域。更重要的是，消納紅區并非靜止不變。以河北為例：這里曾多年暫停新增并網，但隨著當地電網改造推進、消納能力持續提升，河北逐漸從紅區蛻變為黃區乃至綠區，重新對業務開放。類似的變化，在全國多個區域以不同節奏發生。

從宏觀趨勢看，電網基礎設施擴容是國家“十五五”規劃的重要內容；新能源汽車下鄉帶來農村用電需求快速增長；AI算力中心大規模建設推動全社會用電量持續攀升——這些因素疊加，共同構成對消納瓶頸的化解力量。

從“樣本”到“標準”

經過4年探索，截至2026年3月，中信金租戶用光伏的投放規模從3.5億元增長到276億元，服務農戶超過30萬戶，覆蓋范圍延伸至全國27個省份、237個地級市，年創造綠色電力收益約6億元，戶均增收2000元至5000元，預計每年產生綠色電力20.8億度，節約標準煤63.5萬噸，減少二氧化碳排放110.4萬噸。

比規模更值得關注的，是這一模式正在被行業迅速理解并復制。目前，已有多家同業機構開始采用類似結構——盡管GP合作方各不相同，但“專業股權主體+銀行資金監管”的核心框架，已逐漸成為行業共識。

中信金租對這一模式的延伸空間充滿信心。工商業分布式光伏、用戶端儲能、算力IDC綠色化改造——這些場景在結構邏輯上與戶用光伏高度相似，均可參照基金模式的核心框架進行適配。

瓦片變電板，陽光變電費，電費變收入——這條看似簡單的鏈條，被嵌入一整套復雜卻高效的金融結構之中。

將視野放大到全球，中國光伏產業的崛起已成為21世紀最重要的能源轉型事件之一。2024年，中國光伏新增裝機2.78億千瓦，占全球總量的61.5%。這場“太陽能革命”的背后，是金融力量不可或缺的支撐。

楊大娘不知道什么是ESG，單大爺也未必理解金融租賃的結構邏輯，但他們清楚一件更直接的事：屋頂上的那片光伏板，讓生活多了一分穩定的底氣。而這，或許正是綠色金融最具溫度的落地方式。

陽光所至，皆為希望；金融所及，皆有擔當。