廣東
威廉姆斯將AI需求過熱列為首要通脹風(fēng)險，判斷本輪油價大概率接近見頂，并以0.2%的核心PCE環(huán)比增速視為分水嶺，下半年持續(xù)高于該數(shù)值則代表通脹粘性超預(yù)期。
紐約聯(lián)儲主席、聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）副主席約翰?威廉姆斯（John Williams）指出，在推高美國通脹的各類因素中，AI產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張催生的新增需求是他首要關(guān)注的風(fēng)險。一旦該類需求長期旺盛，持續(xù)拉大供需缺口、形成持續(xù)性通脹壓力，美聯(lián)儲就不得不落地加息操作。
威廉姆斯周四在紐約聯(lián)儲舉辦的活動上完整闡釋政策立場，若AI帶來的需求擴(kuò)張持續(xù)推升通脹，且物價中樞顯著高于基準(zhǔn)預(yù)測，貨幣政策必然收緊對沖風(fēng)險。反之若經(jīng)濟(jì)、物價走勢溫和可控，當(dāng)前基準(zhǔn)利率區(qū)間能夠適配宏觀環(huán)境，無需調(diào)整利率。
當(dāng)日威廉姆斯同步談及能源價格對通脹的擾動，盡管中東局勢持續(xù)緊張，但他判斷今年油價難以形成長期上漲行情。結(jié)合金融市場原油期貨曲線，未來半年至一年油價下行是相對合理的基準(zhǔn)情景，整體能源價格大概率已接近本輪周期頂部，后續(xù)將逐步回落。
這份偏樂觀判斷依托美伊臨時和平協(xié)議落地，市場預(yù)期全球能源供給擔(dān)憂逐步緩解，美國民眾對汽油漲價的焦慮也有所降溫。
然而，該基準(zhǔn)情景高度依賴中東地緣風(fēng)險走向，威廉姆斯發(fā)言當(dāng)天區(qū)域再度爆發(fā)沖突消息，原油市場大幅波動的可能性無法排除，他也明確會持續(xù)跟蹤油價走勢，將其納入貨幣政策研判框架。
威廉姆斯還設(shè)立了清晰的通脹評判標(biāo)準(zhǔn)，美聯(lián)儲最青睞的通脹指標(biāo)——核心個人消費(fèi)支出物價指數(shù)（核心PCE）是其判斷政策走向的核心標(biāo)尺。2026年下半年若核心PCE月度漲幅穩(wěn)定在0.2%，則確認(rèn)通脹降溫趨勢延續(xù)，全年物價有望逐步向2%的政策目標(biāo)回歸。
倘若下半年月度讀數(shù)持續(xù)高于0.2%，意味著通脹粘性超預(yù)期，回落節(jié)奏受阻，將直接抬升美聯(lián)儲收緊政策的概率。
2026年迄今美聯(lián)儲維持基準(zhǔn)利率不變，但委員間支持加息的聲音不斷增多。6月議息會議更新的經(jīng)濟(jì)預(yù)期點陣圖顯示，九名政策官員預(yù)判年內(nèi)至少加息25個基點；周三最新披露的會議紀(jì)要也顯示，現(xiàn)場已有多名委員論證加息的必要性。
會議期間全體委員針對不同通脹演化路徑，逐一推演配套調(diào)控方案。威廉姆斯表示，紀(jì)要完整呈現(xiàn)美聯(lián)儲統(tǒng)一的政策反應(yīng)邏輯，覆蓋多類經(jīng)濟(jì)情景假設(shè)，充分體現(xiàn)委員會對各類通脹風(fēng)險的全面預(yù)判與應(yīng)對思路。
與此同時，美聯(lián)儲主席凱文?沃什（Kevin Warsh）推動央行運(yùn)行框架全面革新，設(shè)立多支專項工作組，分別復(fù)盤對外溝通機(jī)制、資產(chǎn)負(fù)債表管理、通脹測算模型，同步針對勞動生產(chǎn)率、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來源等核心課題深度調(diào)研，要求各組六個月內(nèi)提交全套改革調(diào)整建議。
身兼FOMC副主席的威廉姆斯評價，本輪專項調(diào)研是梳理央行核心業(yè)務(wù)難得且適時的契機(jī)，同時坦言六個月的報告交付周期節(jié)奏緊湊，各項研判工作推進(jìn)壓力較大。
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