“當代系”又被立案，還剩多少“家底”可罰？

作者 | 謝美浴

編輯 | 付影

來源 | 獨角金融

2026年7月6日，一紙公告，將昔日千億民營資本集團“當代系”拽回公眾視野。

武漢天盈投資集團有限公司（以下簡稱“天盈投資”）公告稱，因涉嫌信息披露違法違規，天盈投資、債券擔保人武漢當代科技產業集團股份有限公司（下稱“當代集團”）及重要子公司湖北天乾資產管理有限公司（下稱“天乾資管”），7月2日同步收到中國證監會《立案告知書》。

這是當代集團第三次被證監會立案。

時間撥回2024年10月，當代集團與旗下人福醫藥（600079.SH）涉嫌信息披露違法違規同遭立案；2025年11月，當代集團曾經控制的證券公司及其自身又因違法提供融資及信披違規先后被立案調查。

不到兩年，曾經的千億民營資本巨頭“當代系”已三次被立案，2024年9月當代集團也因負債806億元進入破產重整程序，如今仍難逃監管追責。

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天盈投資三年累虧70億，

天乾資管或將債務重組

此次被立案的主體，除了當代集團，指向了集團體系內的兩個關鍵角色，天盈投資和天乾資管。

天盈投資成立于2012年11月，專注于金融及類金融行業的投資與資產管理業務，法定代表人為艾路明，注冊資本約72.59億元。當代集團持有天盈投資約40.5%的股權，是其控股股東。

天乾資管是天盈投資的子公司，成立于2016年12月，2017年4月經批準成為湖北省第二家地方資產管理公司（AMC），注冊資本約27.22億元。主要業務包括在湖北省內開展金融企業不良資產批量收購與處置、股權投資、債權投資、資產并購重組等

來源：罐頭圖庫

天盈投資和天乾資管的經營狀況已不樂觀。

根據天盈投資2025年審計報告，天盈投資近三年持續虧損，2023年至2025年虧損金額分別為1486.87萬元、48.27億元、21.51億元，近三年累計虧損69.93億元，2025年，天盈投資已基本停止經營，營業收入173.65萬元均來自子公司天盈資管，天盈資管2025年虧損58.96億元

圖源：天盈投資審計報告

2025年9月，天乾資管未能按期兌付20天乾01本息，該筆債券發行于2020年3月，余額4.5億元，期限3年，票息為7.5%，應于2023年3月12日到期，實際到期日為2025年9月12日。

天盈投資還表示，天乾資管存在銀行貸款逾期，涉及多起訴訟，債務化解進度存在重大不確定性，未來或將單獨引戰盤活或進行債務重組。債務重組有可能使得公司喪失對天乾資管的控制權，并產生重大投資損失。

而天盈投資自身，2025年合并報表范圍內有息債務余額分別為73.11億元，同比變動下滑0.95%，其中已逾期51.39億元，1年內到期20.09億元。

根據天盈投資債券報告，其共發行了H20天盈1、H20天盈2、H20天盈3三筆債券，截至2025年末，余額分別為4.5億元、1億元、4億元，利率均為6.8%，還本付息方式為按年付息，到期一次還本。H20天盈1、H20天盈3債券到期后未能按期兌付本金，已構成實質性違約。

圖源：罐頭圖庫

值得一提的是，2024年1月，天盈投資還曾被出具警示函，2020年公司發行的20天盈01和20天盈02公司債券的部分募集資金未通過募集資金專戶存儲和劃轉，且存在非募集資金通過募集資金專戶存儲、劃轉的行為。此外公司還存在2022年未按規定披露控股股東擔保的子公司境外票據違約事項等信息披露方面的問題。

2025年4月，天盈投資債券擔保人當代集團重整計劃獲得法院批準，債券持有人已向當代集團申報了債權，相關的可清償債權額已經法院裁定。而受當代集團重整影響，艾路明已辭去天盈投資法人、執行董事、經理職務，目前公司執行董事、經理崗位空缺，無代行職責人員

天盈投資表示，公司將積極推進非核心資產處置、積極催收應收款項，加快回籠資金；積極與債權人協商，在不損害債權人利益的情況下采取借新還舊、展期等方式，延緩流動性壓力。同時公司還將淘汰低效無效資產，改善公司資產質量，優化資產結構；提高管理效率，壓縮成本費用支出

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當代集團三度被立案

不到兩年，當代集團已三次被立案。

2024年10月，當代集團與旗下人福醫藥被立案，2025年12月收到《行政處罰事先告知書》，四項信披違規主要包括：人福醫藥未及時披露非經營性資金占用，2020年年度報告存在重大遺漏；人福醫藥未及時披露關聯交易，2022年年度報告存在重大遺漏；人福醫藥2020年年度報告、2021年年度報告、2022年半年度報告存在虛假記載；控股股東當代集團隱瞞關聯關系

圖源：罐頭圖庫

針對上述違法行為，湖北證監局擬對當代集團處以900萬元的罰款；對人福醫藥給予警告，并處以850萬元的罰款。人福醫藥時任董事長李杰、時任董事王學海等人也被給予警告并被罰款。2025年12月16日，人福醫藥已被實施其他風險警示（ST）。

此外，湖北證監局表示，艾路明作為時任當代集團董事，實際履行當代集團董事長職責，在人福醫藥信息披露違法行為中居于核心地位，組織、領導案涉相關違法行為，與上市公司信息披露違法行為的發生具有緊密聯系，擬決定對艾路明采取七年市場禁入措施。

2025年11月，當代集團曾經控制的證券公司及其自身又因違法提供融資及信披違規先后被立案調查。

根據前述證券公司2026年2月13日收到的《行政處罰事先告知書》《行政監管措施事先告知書》，2020年至2022年，證券公司在當代集團控制下，通過自有資金、客戶資產、私募產品、逆回購等復雜手段，累計為股東及關聯人提供融資逾90億元，相關關聯交易均未披露，導致2020年至2022年年報存在重大遺漏。

圖源：罐頭圖庫

湖北證監局擬對證券公司和當代集團合計處以2500萬元的頂格罰款，對9名責任人員合計罰款3480萬元，對當代集團實際控制人艾路明，證券公司時任董事長余磊、時任副總裁兼財務總監許欣，采取終身證券市場禁入措施

中國金融智庫特邀研究員余豐慧認為，當代集團及其關聯公司被立案調查的事件雖然表面上看似獨立，但深入分析可以發現核心節點在于公司的治理結構和信息披露機制上存在的系統性問題。從人福醫藥一直到這次涉及的天盈投資和天乾資管，共同特點是這些公司在重大事項的信息披露方面未能達到監管要求的標準。這表明在“當代系”的運營模式中，存在著對法律法規理解不足、執行不到位的情況，這是導致多次被立案的根本原因

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艾路明“出局”，

“當代系”重整進行時

當代集團官網顯示，2020年公司資產總額突破1000億元，公司入選“中國民營企業500強”榜單。

“當代系”的故事，始于1988年，艾路明和6位武大校友——周漢生、張曉東、張小東、潘瑞軍、賀銳、陳華一起組成了“七人幫”，憑借2000元，成立了當代生化技術研究所，主業為提取尿激酶出口日本，這被外界視為艾路明及其當代科技發跡的起點

1993年，艾路明和中國人福新技術開發中心等，共同成立了人福醫藥的前身武漢當代高科技產業股份有限公司，并在1997年成功在A股上市，成為湖北第一家民營上市公司。

圖源：罐頭圖庫

上市之后，人福醫藥相繼收購了麻醉神經領域的Epic公司、安全套生產企業Ansell公司，逐步成長為“國內麻醉龍頭企業”。人福醫藥股價也從1997年的0.63元/股低點，一路摸高至2020年8月的39元/股，足足翻了61倍，市值一度超400億元。

嘗到了資本市場甜頭的艾路明，“野心”也在不斷膨脹，開啟了持續并購，巔峰時期，“當代系”手握5家上市公司控股權或者股份，曾經控股人福醫藥，持股比例27.35%；控股三特索道（002159.SZ），持股比例 14.98%；控股當代明誠（600136.SH），持股比例29.97%；當代集團還曾持有華茂集團33%股權，間接控制華茂股份 （000850.SZ）15.31% 的股份。

此外，艾路明還通過人福醫藥、當代集團等關聯方一度合計控制上市證券公司 18.18% 股份，超過第一大股東武漢國資13.66%的比例。

2020年，艾路明以100億元財富位列《2020衡昌燒坊·胡潤百富榜》第594位。艾路明還曾在2020年7月入選福布斯2020中國慈善榜，排名第15，現金捐贈總額約2.2億元，主要捐贈單位是湖北省慈善總會。

圖源：罐頭圖庫

然而，2021年，“當代系”就出現資金鏈吃緊，其將持有的*ST明誠控股權轉讓給武漢國創資本；2022年受債券違約影響，“當代系”爆雷，陸續出售華茂股份、三特索道、人福醫藥等股份；2023年，因涉嫌信息披露違法違規，艾路明被證監會立案調查。

2024年，當代集團因負債806億元進入破產重整程序，艾路明因違規占用上市公司資金被監管處罰；2024年9月底，法院受理了當代集團的重整。

2025年1月，人福醫藥公告顯示，招商創科將參與當代集團本次重整，擬投資118億元，分三步合計控制當代集團持有的人福醫藥23.7%股票的表決權；2025年6月，當代集團股東變更為國通信托（代表相關信托計劃持股），實際控制人由艾路明變更為無實際控制人。

圖源：罐頭圖庫

2025年初，在當代集團與招商局簽署投資協議一周后，艾路明與人福醫藥中高層及30多年的創業合伙人一起吃飯，席間他當眾致歉，稱“對不起大家，有機會的話，希望可以（從頭）再來”。2025年4月，艾路明接受“財新”采訪時表示，希望還能再創業，機會還很多，比如獸藥、旅游都是好的方向。他說自己不能躺平，還有許多人要交代

不到兩年時間，“當代系”三次被立案，并涉及人福醫藥、天盈投資、天乾資管等多個核心主體，債務逾期、監管罰單一并襲來，創始人也已“出局”。曾經的千億資本版圖，如今已進入破產重整的殘局，而監管的追責仍在持續。

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