油價(jià)大幅下跌，讓特朗普政府在與伊朗的持續(xù)談判中獲得意外的籌碼

過(guò)去幾周油價(jià)大幅下跌，讓特朗普政府在與伊朗的持續(xù)談判中獲得了意想不到的籌碼。

盡管海軍和空軍已遭摧毀，但伊朗在春季仍擁有強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)影響力。它通過(guò)使用簡(jiǎn)易無(wú)人機(jī)和裝滿炸藥的快艇威脅過(guò)往船只，實(shí)際上封鎖了霍爾木茲海峽的油輪通行。這種持續(xù)威脅使得油價(jià)在3月、4月和5月保持高位，導(dǎo)致汽油價(jià)格飆升，全球石油庫(kù)存降至危險(xiǎn)水平。

但現(xiàn)在，霍爾木茲海峽正在逐步重新開放。石油交易商預(yù)計(jì)，隨著全球原油供應(yīng)大量涌入，歷史性的石油供應(yīng)短缺將迅速轉(zhuǎn)變?yōu)閲?yán)重的供應(yīng)過(guò)剩。這就是為什么盡管周一有一艘油輪遭到襲擊，布倫特原油價(jià)格仍徘徊在每桶70美元（約 476.13人民幣）左右，低于戰(zhàn)前兩周的價(jià)格。

低原油庫(kù)存水平仍令人擔(dān)憂，且石油市場(chǎng)尚未完全達(dá)到特朗普政府期望的狀況。但油價(jià)低得驚人，緩解了美國(guó)談判代表盡快簽署一份可能對(duì)伊朗有利的協(xié)議的壓力——這為特朗普政府贏得了急需的時(shí)間。

特朗普政府此前一直處于劣勢(shì)：根據(jù)摩根大通的數(shù)據(jù)，戰(zhàn)爭(zhēng)期間全球石油供應(yīng)減少了14億桶，導(dǎo)致緊急和商業(yè)原油庫(kù)存降至幾十年來(lái)的最低水平。供應(yīng)短缺將汽油價(jià)格推至四年高點(diǎn)——而消費(fèi)者信心則跌至歷史最低點(diǎn)。

因此，想到世界可能很快再次被石油淹沒(méi)，實(shí)在令人難以置信。但這正是石油行業(yè)分析師的預(yù)期。隨著霍爾木茲海峽重新開放，數(shù)千萬(wàn)桶石油再次通過(guò)波斯灣運(yùn)出。

唯一的問(wèn)題是：目前尚不清楚是否真的有人需要所有這些石油。戰(zhàn)爭(zhēng)期間，隨著價(jià)格飆升和燃料短缺，需求暴跌。摩根大通全球大宗商品策略主管娜塔莎·卡內(nèi)娃表示，世界花了數(shù)月時(shí)間學(xué)會(huì)了如何在有限燃料供應(yīng)的情況下運(yùn)轉(zhuǎn)。

“石油供應(yīng)激增即將沖擊一個(gè)至少目前根本不需要它的市場(chǎng)，”她補(bǔ)充道。

石油需求可能永遠(yuǎn)無(wú)法恢復(fù)到戰(zhàn)前水平——尤其是在中國(guó)和歐洲，這兩個(gè)地區(qū)在春季掀起了電氣化熱潮。

國(guó)際能源署預(yù)計(jì)，明年需求將非常溫和地復(fù)蘇（每天僅約200萬(wàn)桶），而供應(yīng)量將每天激增800萬(wàn)桶。這將導(dǎo)致全球石油嚴(yán)重供應(yīng)過(guò)剩。

摩根大通認(rèn)為，正因?yàn)槿绱耍髂暧蛢r(jià)可能會(huì)達(dá)到每桶60美元（約 408.11人民幣）。凱投宏觀高級(jí)氣候與大宗商品經(jīng)濟(jì)學(xué)家基蘭·湯普金斯表示，到2028年，油價(jià)可能跌至每桶50美元（約 340.09人民幣）。

為求生存，歐佩克也在增加石油產(chǎn)量，如果伊拉克等關(guān)鍵（且不滿的）成員國(guó)得償所愿，歐佩克可能會(huì)將原油產(chǎn)量開到最大。麥格理集團(tuán)全球油氣策略師維卡斯·德維迪表示，提高歐佩克的產(chǎn)量上限可能會(huì)迫使油價(jià)跌至每桶40美元（約 272.07人民幣）區(qū)間。

如此大規(guī)模的價(jià)格下跌和供應(yīng)過(guò)剩，可能讓美國(guó)回到戰(zhàn)前的起點(diǎn)——低油價(jià)和大量供應(yīng)過(guò)剩。這將使美國(guó)談判代表在努力解決與伊朗的沖突時(shí)，處于更加舒適的位置。

但當(dāng)前與戰(zhàn)前有一個(gè)關(guān)鍵區(qū)別：為了應(yīng)對(duì)霍爾木茲海峽關(guān)閉，世界每天消耗了近400萬(wàn)桶緊急和商業(yè)庫(kù)存，從而耗盡了創(chuàng)紀(jì)錄的庫(kù)存量。如今，這些原油庫(kù)存處于危險(xiǎn)的低水平。

根據(jù)美國(guó)能源信息署的數(shù)據(jù)，美國(guó)戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備的緊急石油庫(kù)存已降至3.26億桶以下，較戰(zhàn)前的4.15億桶下降了22%。這是自1983年里根政府開始填充戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備以來(lái)的最低水平。

如此低的緊急石油庫(kù)存，如果美國(guó)需要應(yīng)對(duì)包括惡劣天氣或與伊朗關(guān)系再度緊張?jiān)趦?nèi)的緊急情況，可能會(huì)使美國(guó)處于危險(xiǎn)境地。

商業(yè)庫(kù)存水平低可能更令人擔(dān)憂。

自稱美國(guó)管道樞紐的俄克拉荷馬州庫(kù)欣的庫(kù)存上周跌破2000萬(wàn)桶，并一直低于這一關(guān)鍵閾值。當(dāng)這些儲(chǔ)油設(shè)施低于2000萬(wàn)桶時(shí)，會(huì)出現(xiàn)一個(gè)物理問(wèn)題：它們會(huì)碰到油罐底部的油泥，難以將石油推過(guò)管道。

特朗普在簽署與伊朗諒解備忘錄前幾日提到了這個(gè)問(wèn)題。他承認(rèn)，美國(guó)低庫(kù)存可能導(dǎo)致“經(jīng)濟(jì)災(zāi)難”，這將使他被人拿來(lái)與蕭條時(shí)期的總統(tǒng)赫伯特·胡佛相提并論。

全球石油過(guò)剩應(yīng)有助于商業(yè)庫(kù)存恢復(fù)，特別是如果世界其他國(guó)家不再那么依賴美國(guó)作為最后的石油生產(chǎn)國(guó)。但這些儲(chǔ)備仍然處于極低水平，隨著為期60天的諒解備忘錄的倒計(jì)時(shí)進(jìn)行，政府將密切關(guān)注其水平。

副總統(tǒng)JD·萬(wàn)斯上周在接受保守派媒體主持人邁克爾·諾爾斯采訪時(shí)也承認(rèn)了這一點(diǎn)。

“我認(rèn)為總統(tǒng)告訴我們的是，利用這份諒解備忘錄來(lái)重新填充世界的石油經(jīng)濟(jì)，補(bǔ)充一些庫(kù)存，然后再看看伊朗手中的牌，”萬(wàn)斯說(shuō)。

美國(guó)手中所握的牌可能并不完美。但隨著油價(jià)下跌和產(chǎn)量逐步攀升，這副牌每天都在變強(qiáng)。